渣打私人銀行的Manpreet Gill表示，盡管金價近期出現(xiàn)下跌，但漲勢尚未完全結(jié)束。自2020年以來，金價一路飆升，8月初曾飆升至2000美元以上的水平。隨著黃金跌破2000美元/盎司，這一交易在上周出現(xiàn)停頓。截止周二(8月18日)盤中，現(xiàn)貨黃金重返2000.00關(guān)口上方，最高至2010.05美元/盎司，刷新5個交易日高位。

Gill表示，近期金價回落的原因是債券收益率上揚(yáng)。問題又回到了利率上，今年以來金價飆升的最佳解釋之一是債券收益率?？鄢浕蛭覀兯Q的實(shí)際債券收益率，這些都是單向走勢，與黃金走勢相當(dāng)吻合。

黃金的漲勢尚未完全結(jié)束

美國國債收益率上周稍早上揚(yáng)，因疫情疫苗方面的積極進(jìn)展提振風(fēng)險人氣。基準(zhǔn)10年期美國國債的收益率最近報0.691%。鑒于持有黃金的機(jī)會成本，收益率上升會給黃金等非收益資產(chǎn)帶來壓力。

在評論近期美國國債收益率上揚(yáng)時，這位策略師說：“只要收益率保持在1%以下，這并不會真正改變我們的長期策略，各國央行真的喜歡盡其所能保持債券收益率上限。”

不過，Gill補(bǔ)充稱，考慮到各國央行盡最大努力限制債券收益率，且經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭保持不變等因素，這對黃金“最終是一個很好的環(huán)境”。

惠譽(yù)解決方案的分析師在上周五的一份報告中寫道，隨著地緣政治緊張局勢加劇，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不平衡且緩慢，預(yù)計未來幾個月金價將繼續(xù)受到支撐。

惠譽(yù)分析師表示：“從技術(shù)角度來看，我們認(rèn)為金價仍處于上行位置，尊重潛在的長期上升趨勢，因為對全球經(jīng)濟(jì)未來數(shù)月的擔(dān)憂依然存在，支持包括黃金在內(nèi)的避險資產(chǎn)。”盡管他們承認(rèn)，金價的波動和回落將在風(fēng)險偏好旺盛的時期出現(xiàn)。

Fitch Solutions對2020年金價的預(yù)估為1850美元/盎司，并預(yù)期金價“在未來數(shù)月將小幅走高，回到2020年8月及以后的高點(diǎn)”。

美國選情溢出影響開始顯現(xiàn)，金價氣勢如虹收復(fù)2000美元關(guān)口

現(xiàn)貨黃金在周二亞洲時段延續(xù)隔夜?jié)q勢，一舉收復(fù)2000美元關(guān)口創(chuàng)下一周新高，因全球市場避險買需進(jìn)一步涌現(xiàn)，同時，美國大選所帶來的不確定性也加劇了美元的頹勢，令美元計價的金價額外走高。

一方面，全球疫情不確定性繼續(xù)發(fā)酵，德國單日新發(fā)患者數(shù)量創(chuàng)4月份以來新高，而疫苗研發(fā)的進(jìn)程卻仍然迷霧重重，因此避險黃金買需在此推動下仍然走強(qiáng)。

另一方面，美國民主黨代表大會釋放出的措辭并不令華爾街投資者感到滿意，選情變數(shù)之下未來財政及經(jīng)濟(jì)監(jiān)管政策不確定性大幅發(fā)酵，令美元和美股股指期貨一同遭到拋售，從而令美元計價的貴金屬價格更加水漲船高。

鑒于美國大選白熱化沖刺階段只是剛剛開始，還疊加上了全球疫情和地緣貿(mào)易各方面的風(fēng)險因素，因此，貴金屬價格料在之后擁有更大的上行空間。日內(nèi)美國樓市數(shù)據(jù)將是市場情緒的進(jìn)一步引導(dǎo)消息，這方面的數(shù)據(jù)若同樣由盛轉(zhuǎn)衰，則經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停滯被坐實(shí)的狀況將令美元走勢更加雪上加霜，于是，金價仍有望短線進(jìn)一步靠近前期高點(diǎn)水平。

美元走軟激勵黃金擴(kuò)大漲幅，美聯(lián)儲會議紀(jì)要前仍偏向黃金多頭

美元走軟逼近近兩年半低位，交易商也關(guān)注美聯(lián)儲本周將公布的會議記錄。目前市場預(yù)期美聯(lián)儲會議紀(jì)要整體偏向鴿派，令美元面臨進(jìn)一步下行風(fēng)險，金價后市仍有進(jìn)一步?jīng)_高機(jī)會。

金融服務(wù)公司AxiCorp首席市場策略師Stephen Innes表示，美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)掌握著金價在2000美元以上走勢的關(guān)鍵，在FOMC會議記錄公布之前，交易員還有最后的機(jī)會。外界認(rèn)為，美聯(lián)儲可能在上次會議上討論了YCC(收益率曲線控制)，或是通脹目標(biāo)設(shè)定，這“對美元利空，對黃金利好”。

輝立期貨分析師在報告中表示指出，雖然珠寶需求疲軟仍是個風(fēng)險，但由于實(shí)質(zhì)利率較低且承壓，而這將支持較高金價，長期而言金價上漲趨勢未變。此外“股神”巴菲特的伯克希爾哈撒韋購買主要金礦商巴理克黃金的股份，加上美國公債收益率下滑，都給金價提供支撐。

機(jī)構(gòu)看好黃金前景

當(dāng)前，很多投行依然看好黃金。華泰證券認(rèn)為，黃金當(dāng)前仍處于二十年一輪回的投資大周期，花旗上看金價至2400美元。

華泰證券指出，黃金具有貨幣、金融、商品的三重屬性，其價格變化的周期規(guī)律明顯。在1984年和2001年的黃金牛市中，對黃金價格影響最大的長周期均處于加速上升的階段，中周期則處于頂部區(qū)域，推動價格序列以較高的速度增長。

當(dāng)前黃金的周期狀態(tài)與之較為相似。從黃金價格的長期影響因素來看，美元指數(shù)下行預(yù)期逐漸顯現(xiàn)提振黃金價格，CRB中長周期上行帶動黃金消費(fèi)增加，金融資產(chǎn)收益率下行凸顯黃金配置機(jī)會，三重因素疊加，構(gòu)成了黃金趨勢上行的核心動力。我們延續(xù)2019年5月分析，判斷黃金當(dāng)前仍處于二十年一輪回的投資大周期。

MKS SA貴金屬交易員Afshin Nabavi指出，上周金價的修正是非常好的。盡管上周黃金市場出現(xiàn)了大跌，但從技術(shù)面和市場情緒來看，黃金的看多走勢并沒有被破壞，因此金價預(yù)計會繼續(xù)走高。在那之前金價走勢是單行道，看看現(xiàn)在的整個宏觀環(huán)境，金價的漲勢并未結(jié)束。在美國大選之前，黃金的上行趨勢會一直繼續(xù)。

花旗認(rèn)為，金價有望突破新高，升向2400美元/盎司，具體看來，花旗將現(xiàn)貨黃金0-3個月的目標(biāo)位設(shè)在2100美元/盎司，6-12個月目標(biāo)位為2300美元/盎司。美元疲軟及美債負(fù)收益率導(dǎo)致黃金ETF投資者流入速度創(chuàng)下紀(jì)錄?，F(xiàn)貨黃金正接近突破新高，預(yù)計將延續(xù)上漲，看向2400美元。