近日，上市公司半年報(bào)收官，A股3900多家上市公司的“成績單”備受關(guān)注。

前十名最賺錢公司均為金融企業(yè)、上市金融企業(yè)利潤占據(jù)“半壁江山”……上半年，在響應(yīng)國家號召向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利的背景下，銀行業(yè)利潤大幅下降，但仍是A股市場上最賺錢的板塊，這折射出哪些問題?應(yīng)如何看待金融業(yè)的高利潤?

A股前十名最賺錢企業(yè)均為金融企業(yè)

工商銀行凈利潤1497.96億元、建設(shè)銀行凈利潤1389.39億元、農(nóng)業(yè)銀行凈利潤1091.9億元、中國銀行凈利潤1078.12億元……萬得數(shù)據(jù)顯示，上半年，A股前十名最賺錢企業(yè)均為金融企業(yè)。

據(jù)中證金融研究院統(tǒng)計(jì)，上半年，金融上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤1.05萬億元，占A股上市公司凈利潤的比重為56.76%。

“利息收入是銀行利潤的重要來源。今年上半年，銀行業(yè)為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和復(fù)工復(fù)產(chǎn)，全面加大信貸投放力度，資產(chǎn)規(guī)模增速較快，盡管資產(chǎn)收益率有所下降，但利潤總額仍然較高。”招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示。

上半年我國新增人民幣貸款12.09萬億元，同比多增2.42萬億元。中報(bào)顯示，上半年工行、農(nóng)行等新增信貸投放均超萬億元。

華興證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟說，由于社會資金需求強(qiáng)勁，且間接融資在融資體系中占主導(dǎo)地位，我國銀行業(yè)信貸資產(chǎn)規(guī)模增長較快，是銀行業(yè)利潤總額較高的主要原因。

“企業(yè)融資主要依賴銀行信貸，這導(dǎo)致金融體系的利潤集中在銀行，但與此同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也集中在銀行體系。”國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛表示。

今年上半年，在向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利、加大撥備計(jì)提力度應(yīng)對潛在風(fēng)險(xiǎn)等因素影響下，銀行業(yè)利潤出現(xiàn)較大幅度的下滑。上半年商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1萬億元，同比下降9.4%。

專家表示，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)壓力向金融業(yè)傳導(dǎo)，以及金融業(yè)持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融業(yè)的利潤增長會進(jìn)一步放緩。

客觀看待金融業(yè)高利潤

在實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營困難的背景下，金融業(yè)高利潤備受關(guān)注，對于金融侵占實(shí)體經(jīng)濟(jì)利益的質(zhì)疑也一直存在。對此，應(yīng)如何客觀看待?

“銀行的利潤與一般企業(yè)利潤不能簡單地橫向比較，有其行業(yè)特殊性，一是風(fēng)險(xiǎn)的滯后性，二是高杠桿經(jīng)營。”曾剛表示，銀行放貸產(chǎn)生的利息收入會抬高利潤，但貸款的風(fēng)險(xiǎn)要在還款時(shí)才能體現(xiàn)出來。一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，利息甚至本金都可能遭受損失。所以銀行需要在利潤中計(jì)提部分撥備，以防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

銀行是杠桿經(jīng)營的，在不低于10.5%的資本充足率的監(jiān)管要求下，1塊錢的資本可以進(jìn)行大約10塊錢的貸款投放。如果資本不足，銀行的放貸能力就會受到影響，而利潤就是銀行補(bǔ)充資本的重要來源。

央行發(fā)布的《2019年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》指出，A股上市銀行近三年數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行利潤約17%用于繳納所得稅，23%用于普通股股利分配，剩余的60%全部用于補(bǔ)充核心一級資本。

盡管有其行業(yè)特殊性，但金融業(yè)利潤絕對額較大是不爭的事實(shí)。“金融業(yè)要認(rèn)識到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，其凈利潤增速要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速、社會平均利潤率趨勢保持一致。金融業(yè)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而自我發(fā)展，必然是本末倒置、不可持續(xù)。”龐溟說。

今年前7個(gè)月，金融部門通過降低利率、減少收費(fèi)等措施，為市場主體減負(fù)8700億元。在中期業(yè)績發(fā)布會上，多家銀行高管表示將繼續(xù)減費(fèi)讓利，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)共擔(dān)風(fēng)雨、共生共榮。

從長遠(yuǎn)來看，進(jìn)一步深化金融體制改革是改變利潤失衡格局的關(guān)鍵。專家表示，間接融資在社會融資體系中比重過高，使銀行更多地依賴規(guī)模擴(kuò)張，銀行效率的提升以及競爭力、創(chuàng)新力的提高需要通過深化改革予以解決。

“要進(jìn)一步優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，降低社會融資對銀行信貸的依賴，發(fā)展直接融資，促進(jìn)資金來源的多元化，提升整個(gè)金融體系的效率和穩(wěn)定性。”曾剛表示。

推進(jìn)改革，改善市場市值結(jié)構(gòu)

金融業(yè)市值和利潤占比“一家獨(dú)大”，折射出A股市場結(jié)構(gòu)失衡的矛盾。

截至9月2日收盤，A股總市值排名前十位的上市公司中，金融企業(yè)占據(jù)七席。七家公司總市值合計(jì)逾8.93萬億元，全市場占比接近12%。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認(rèn)為，我國上市金融機(jī)構(gòu)以銀行為主導(dǎo)，四大行龐大的體量決定了金融板塊市值在A股市場占有絕對優(yōu)勢。

董希淼認(rèn)為，A股上市銀行已達(dá)36家，盡管數(shù)量不多，但各類型的主要銀行都已經(jīng)上市，加上銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模巨大，所以A股市場中金融板塊比重偏高。

在業(yè)界看來，這一狀況有望隨著資本市場改革持續(xù)推進(jìn)、更多實(shí)體企業(yè)登陸A股市場而發(fā)生改變。“隨著科創(chuàng)板推出及注冊制試點(diǎn)拓展至創(chuàng)業(yè)板，A股新經(jīng)濟(jì)企業(yè)群體呈現(xiàn)快速擴(kuò)容態(tài)勢。”董登新說，眼下支付寶母公司已籌備登陸科創(chuàng)板，未來若京東、拼多多等已在境外上市的“大塊頭”新經(jīng)濟(jì)企業(yè)回歸，將顯著改善A股市場的市值結(jié)構(gòu)。

“中長期來看，伴隨資本市場改革推進(jìn)、直接融資占比提升，優(yōu)質(zhì)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率中樞將不斷上移，從而帶來資本市場盈利貢獻(xiàn)格局的加速調(diào)整。”上投摩根基金經(jīng)理李德輝說。(記者 李延霞 潘清 劉慧)