今年以來，受新冠肺炎疫情影響，世界一些國家和地區(qū)面臨糧食危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，先是疫情影響，近期又是長江流域、淮河流域的洪澇災(zāi)害，我國糧食生產(chǎn)也受到了一定影響，這也引發(fā)了社會(huì)大眾對我國糧食安全狀況的關(guān)注，特別是對于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的影響。

據(jù)此前國家防總消息，今年洪澇災(zāi)害導(dǎo)致603.26萬公頃農(nóng)作物受災(zāi)，其中絕收114.08萬公頃，主要集中在長江中下游和淮河地區(qū)。不過，2019年全國糧食播種面積達(dá)到11606.4萬公頃，而受災(zāi)面積僅占播種面積的很小部分，且洪水災(zāi)害也不可能會(huì)導(dǎo)致整體糧食減產(chǎn)。從目前公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，2020年全國夏糧總產(chǎn)量14281萬噸，比2019年增長0.9%;早稻總產(chǎn)量2729萬噸，比2019年增長3.9%。目前的基礎(chǔ)很好，從全年糧食生產(chǎn)來看，秋糧占全年糧食產(chǎn)量的70%以上，從生產(chǎn)區(qū)域來看，60%的秋糧在北方地區(qū)，受洪澇影響相對較小。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入上行周期

中國主要糧食品種包括水稻、小麥、玉米、大豆等，前兩者屬于口糧，食用需求主導(dǎo);后兩者則以飼用需求為主導(dǎo)，用于飼料生產(chǎn)及燃料乙醇等深加工行業(yè)。今年以來，伴隨著一波關(guān)于疫情的糧食供應(yīng)的炒作，從糧食現(xiàn)貨價(jià)格，到農(nóng)產(chǎn)品期貨，再到股票市場，整個(gè)形勢是一片上漲。而在這其中，玉米無疑是近期關(guān)注度最高的品種，目前現(xiàn)貨價(jià)格已突破2300元/噸，達(dá)到2016年以來的最高水平;玉米價(jià)格近期出現(xiàn)較大幅度上漲，且在21年種植面積回升前，上行趨勢有望持續(xù)。

據(jù)企查查8月24日數(shù)據(jù)顯示，目前我國共有28萬家玉米種植相關(guān)企業(yè)(含專業(yè)合作社、協(xié)會(huì)等)，其中黑龍江省以5.3萬家相關(guān)企業(yè)排名第一，河北省、山東省分列二三名，東三省合占全國29.5%。近10年我國玉米種植相關(guān)企業(yè)注冊量呈波動(dòng)增長，2019年新增企業(yè)3.8萬余家，同比上升了18%，是10年前的4倍。今年上半年新注冊企業(yè)2.1萬家，同比上升16%。

對應(yīng)于玉米價(jià)格的上漲，無疑會(huì)引發(fā)對于水稻、小麥兩大口糧的糧食安全擔(dān)憂。一方面我們認(rèn)為這一擔(dān)憂大可不必，由于其地位特殊，水稻、小麥供給受到國家高度關(guān)切，長期處于供大于求的狀態(tài)，每年略過剩2000萬噸，加之現(xiàn)有庫存均高達(dá)1億噸以上，國家有充分的調(diào)控手段保障這兩大主糧的供應(yīng)安全;但另一方面，在玉米供需缺口的帶動(dòng)下，水稻小麥會(huì)新增部分替代需求，例如飼料、深加工等方面，導(dǎo)致供需過剩程度出現(xiàn)一定緩解，乃至小幅消耗現(xiàn)有庫存，其價(jià)格有緩慢上行的動(dòng)力。

從歷史規(guī)律來看，一旦農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入上行周期，農(nóng)民種植積極性提升以及種植面積增長，會(huì)一定程度拉動(dòng)化肥、農(nóng)藥等農(nóng)資需求，需求端邏輯成立。

糧食產(chǎn)業(yè)安全擔(dān)憂及通脹預(yù)期升溫

自今年3月份以來，農(nóng)業(yè)板塊走出了一波強(qiáng)勁的上漲行情，其中，以金健米業(yè)(600127-CN)為首的農(nóng)業(yè)股持續(xù)出現(xiàn)漲停行情，截止目前與年初相比，金健米業(yè)股票價(jià)格漲幅已經(jīng)超過3倍，農(nóng)林漁飼板塊區(qū)間漲幅超40%%，在同期主要板塊中位居前列。同時(shí)，該指數(shù)上周成交數(shù)量達(dá)到了17192萬手，又一次打破了有史以來的天量紀(jì)錄。

事實(shí)上，由于今年夏季我國遭遇了多重自然災(zāi)害的打擊，為農(nóng)作物收成蒙上了厚厚的陰影，因此近期管理層更加重視糧食安全問題，根本原因也莫過于此。在這樣的背景下，未來「供小于求」必然會(huì)推動(dòng)糧價(jià)上漲預(yù)期增強(qiáng)，也就利好農(nóng)業(yè)類上市公司股票。

隨著周末上市公司2020年中期業(yè)績公告密集發(fā)布，生豬養(yǎng)殖行業(yè)再次成為「優(yōu)等生」，在疫情沖擊下走出了一波亮眼的行情。除過生豬養(yǎng)殖行業(yè)，今年種業(yè)、農(nóng)資、飼料等其他行業(yè)也走出了一波獨(dú)立行情。而之所以今年上半年農(nóng)業(yè)股整體上漲，根本原因則是來自對未來糧食供應(yīng)，甚至整個(gè)糧食產(chǎn)業(yè)安全的擔(dān)憂;從最初的囤大米，到隨后的夏糧惜售，都表現(xiàn)出在信息不對稱局面下的恐慌。

另外，在全球大放水以后的背景下，通脹基本上是跑不掉的，我國現(xiàn)在還沒有通脹，那是因?yàn)槟壳安]有像歐美那樣超發(fā)太多貨幣;但是能看到降息遲早都是回來的。因?yàn)楝F(xiàn)在全球熱錢涌動(dòng)，推高了匯率，另外國家也是要壓縮銀行利潤，減少企業(yè)壓力，因此，市場預(yù)計(jì)降息越來的腳步越來越近，而扛通脹方面，豬肉和農(nóng)業(yè)這個(gè)板塊未來空間很大，因?yàn)榇溯喭浀某掷m(xù)性可能會(huì)比較久，就算是經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)，也需要先保證吃的，這是最重要的事情沒有之一。

農(nóng)業(yè)板塊高景氣度持續(xù)

實(shí)際上，自18年底非洲豬瘟在國內(nèi)爆發(fā)以來，生豬產(chǎn)業(yè)迎來了歷史性的變化。國內(nèi)生豬產(chǎn)能最高去化幅度預(yù)計(jì)達(dá)到40%之巨，導(dǎo)致生豬價(jià)格一度達(dá)到40元/kg的高位，相關(guān)上市公司股價(jià)也屢創(chuàng)新高。而且受近期連續(xù)強(qiáng)降雨天氣的影響，養(yǎng)殖戶出欄受阻，當(dāng)前天氣因素加劇市場供應(yīng)緊張，屠宰整體采購難度較大，而需求端，隨著9月多地學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，學(xué)校團(tuán)膳將支撐豬肉消費(fèi)。萬聯(lián)證券認(rèn)為，雖然目前需求端仍較疲軟，但隨著國內(nèi)各類豬肉消費(fèi)場景的恢復(fù)，短期豬價(jià)預(yù)計(jì)仍將保持高位震蕩，規(guī)?；堫^在成本控制、疫情防控等方面優(yōu)勢明顯，市場份額仍有較大上升空間，建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊優(yōu)質(zhì)龍頭。此外，建議關(guān)注后豬周期，受券益于生豬存欄回暖、非瘟疫苗臨床試驗(yàn)進(jìn)展順利的動(dòng)物保健板塊。

另外，近期多家飼料企業(yè)紛紛發(fā)布漲價(jià)通知，小豬料、乳豬料、大雞料漲幅居前。近期飼料行業(yè)的漲價(jià)潮，出發(fā)點(diǎn)在于原料成本的提升，主要驅(qū)動(dòng)是玉米價(jià)格的上漲，這是行業(yè)通行的做法。根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，7月全行業(yè)飼料產(chǎn)量同比增長16.0%，環(huán)比增長7.3%，增長態(tài)勢明顯。供給端則仍有大量中小企業(yè)存在，頭部公司市場占有率不足10%，也意味著存在市占率提升的充分空間。因此，對于飼料板塊，需求端的市場空間足夠大，且受益于生豬產(chǎn)能恢復(fù)的帶動(dòng)，也處于上行周期。

市場表現(xiàn)方面，8月24日，農(nóng)林漁飼板塊指領(lǐng)漲。其中，種業(yè)概念股全線上漲，京糧控股(000505-CN)、中糧科技(000930-CN)、神農(nóng)科技(300189-CN)漲停，荃銀高科(300087-CN)、蘇墾農(nóng)發(fā)(601952-CN)等多股漲超5%;此外，豬肉板塊拉升走強(qiáng)，天山生物(300313-CN)漲19.97漲停，傲農(nóng)生物(603363-CN)漲超6%，大康農(nóng)業(yè)(002505-CN)、天康生物(002100-CN)漲超5%，溫氏股份(300498-CN)、新希望(000876-CN)、羅牛山(000735-CN)等紛紛跟漲。此外，西部牧業(yè)(300106-CN)漲近14%，國聯(lián)水產(chǎn)(300094-CN)、太湖股份(600251-CN)漲超10%。