今天，軟銀公布了全年業(yè)績預(yù)估，預(yù)計(jì)全年經(jīng)營虧損1.35萬億日元(約875億人民幣)。

而此前，市場預(yù)期軟銀全年將實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤4665.6億日元(約302億人民幣)。

軟銀自身對經(jīng)營利潤的預(yù)估和市場預(yù)期的差距將近兩萬億日元，可謂是爆出業(yè)績巨雷。

愿景基金巨虧1.8萬億

今天，軟銀發(fā)布全年財(cái)務(wù)業(yè)績預(yù)測(Forecasts of Full-Year Financial Results)。其中，經(jīng)營業(yè)績的巨額虧損迅速吸引了投資者的目光。

軟銀預(yù)計(jì)，在2019財(cái)年(2019.4.1-2020.3.31)，軟銀全年經(jīng)營虧損1.35萬億日元(約875億人民幣)，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的4665.6億日元。

此外，軟銀在2019年財(cái)年還將實(shí)現(xiàn)7500億日元的凈虧損(Net income attributable to owners of the parent)，約490億人民幣。

Sprint Corp.與T-Mobile US Inc.的合并一定程度上影響了軟銀的業(yè)績。軟銀在聲明中表示，2019年財(cái)年的收入減少36%至6.15萬億日元，主要由于在美國子公司Sprint Corp.與T-Mobile US Inc.合并后被移出資產(chǎn)負(fù)債表。

而軟銀的業(yè)績爆雷最主要原因還是愿景基金的拖累，軟銀在業(yè)績預(yù)測中表示，愿景基金在2019財(cái)年大約實(shí)現(xiàn)了1.8萬億日元的虧損(約1162億人民幣)。

軟銀補(bǔ)充道，由于市場環(huán)境的惡化，軟銀所投企業(yè)的公允價(jià)值下降，這是愿景基金虧損的主因。

此前，由于愿景基金的拖累，軟銀便在2019財(cái)年的二季度發(fā)生14年以來的首次季度虧損。下一個(gè)季度，愿景基金的嚴(yán)重虧損繼續(xù)讓軟銀的季度利潤暴跌99%。

據(jù)悉，愿景基金的投資大多集中于初創(chuàng)企業(yè)，且實(shí)際投資節(jié)奏遠(yuǎn)比初始預(yù)計(jì)的要快得多。據(jù)CNBC報(bào)道，截至2019年3月，持資1000億美元的愿景基金已經(jīng)投資約700億美元，原本愿景基金計(jì)劃用四五年時(shí)間投完這筆基金。

過快的投資節(jié)奏和專注初創(chuàng)企業(yè)的投資風(fēng)格，一定程度上影響了軟銀投資決策的質(zhì)量。作為全球管理資產(chǎn)規(guī)模最大的創(chuàng)投基金，愿景基金近期糟糕的投資表現(xiàn)與其“宇宙第一創(chuàng)投基金”的稱號并不匹配，多個(gè)大項(xiàng)目的虧損使其面臨十分的糟糕業(yè)績。

據(jù)投行Sanford C. Bernstein分析師Chris Lane的估算，截止2019年財(cái)年的三季度末，愿景基金在Slack、WeWork兩個(gè)項(xiàng)目上，分別虧損了約35億美元、28.2億美元。

此外，在Uber項(xiàng)目上，軟銀原本計(jì)劃獲利至少70億美元，而目前該項(xiàng)目虧損或已超50億美元。

與Uber同行業(yè)的滴滴雖然沒有爆雷，但因順風(fēng)車等事件的影響，上市計(jì)劃一度受阻，愿景基金超80億美元的投資遲遲無法退出。

今年3月初，軟銀大力扶持的印度經(jīng)濟(jì)連鎖酒店品牌OYO中國又爆發(fā)裁員風(fēng)波，深陷泥潭的軟銀再受重創(chuàng)，還不得不拿出5.06億美元的資金救濟(jì)OYO。

此前，孫正義談到愿景基金今年的投資情況時(shí)，他認(rèn)為隨著軟銀收緊資金支出，加上新冠疫情帶來的不確定性，今年愿景基金(Vision Fund)投資的 88 家公司中至少有 15 家將會破產(chǎn)。被投企業(yè)的破產(chǎn)將使得愿景基金的業(yè)績進(jìn)一步承壓。

孫正義已質(zhì)押60%股份

自疫情爆發(fā)以來，軟銀的股價(jià)已經(jīng)從今年2月初的高點(diǎn)下跌將近30%，3月19日甚至一度跌超50%。

3月23日，軟銀集團(tuán)拋出近2萬億日元(約1288億元人民幣)的股份回購計(jì)劃，股價(jià)隨后回升。

孫正義稱：“這是我們有史以來最大的股票回購，也是至今最大的現(xiàn)金加額，這基于我們對業(yè)務(wù)堅(jiān)定的信心。”

而這次業(yè)績爆雷，或又將導(dǎo)致軟銀股價(jià)嚴(yán)重承壓，孫正義所質(zhì)押的股份或?qū)⒚媾R追加保證金的困境。

日前，金融時(shí)報(bào)報(bào)道，根據(jù)遞交監(jiān)管文件分析發(fā)現(xiàn)，孫正義在今年3月份向多家銀行質(zhì)押多達(dá)60%的軟銀股份。

根據(jù)日本證券備案文件，截至3月19日，孫正義直接控制的4.62億股軟銀股票中，向貸款機(jī)構(gòu)質(zhì)押的股票總數(shù)攀升至2.8億股，股權(quán)抵押比例從2019年6月的48%提高至60%。

金融時(shí)報(bào)稱，通常，一旦杠桿率上升到85%，銀行就可能要求孫正義追加保證金。

而目前，無論軟銀和孫正義都面臨著資金緊張的狀況。截至到2019年年底，軟銀已經(jīng)負(fù)債達(dá)1730億美元。3月17日，彭博社還報(bào)道，軟銀撤回了以30億美元收購WeWork股份的要約。此前，為籌備回購資金，軟銀還計(jì)劃出售阿里巴巴公司股票。

首富地位目前依然穩(wěn)固

自2009年開始，日本首富便一直在孫正義和優(yōu)衣庫創(chuàng)始人柳井正之間輪換。2019年3月發(fā)布的胡潤百富榜上，柳井正便曾超過孫正義成為日本首富。

而疫情使兩者的旗下業(yè)務(wù)均收到不同程度影響，軟銀股價(jià)暴跌，優(yōu)衣庫多家門店被迫關(guān)店。而目前來看，柳井正受到的影響更大，孫正義的首富地位暫時(shí)穩(wěn)固。

據(jù)胡潤官網(wǎng)數(shù)據(jù)，孫正義在疫情期間財(cái)富縮水17%，目前以230億美元的財(cái)富在世界富豪中排名第44。

而柳井正由于產(chǎn)業(yè)受疫情影響更為嚴(yán)重，財(cái)富縮水約24%，以170億美元的財(cái)富排名68名。

自身面臨危機(jī)的同時(shí)，孫正義也依然不忘承擔(dān)首富的社會責(zé)任。

2020年3月10日，孫正義時(shí)隔三年更新Twitter，稱將免費(fèi)提供100萬次新冠肺炎檢測。日本網(wǎng)民質(zhì)疑過多檢測可能給日本的醫(yī)療設(shè)施和醫(yī)護(hù)人員帶來過重負(fù)擔(dān)，于是孫正義改為捐贈(zèng)100萬個(gè)口罩。

隨后，孫正義在其社交賬號上宣布，將攜手全球最大的口罩生廠商中國比亞迪，合作成立一條專用口罩生產(chǎn)線，爭取在5月起開始向日本供應(yīng)共3億只口罩，其中醫(yī)用N95口罩1億只，普通醫(yī)用口罩2億只。

孫正義稱，“將力爭與政府合作，零利潤為醫(yī)療一線人員提供盡可能多的口罩。”

孫正義罕見反思

近期的投資失利也使得一向?qū)ψ约旱耐顿Y方式十分自信的孫正義開始進(jìn)行反思。早在去年年底，孫正義在財(cái)報(bào)會上罕見地用近兩個(gè)小時(shí)時(shí)間反思自己在WeWork等方面出現(xiàn)的投資失誤，他表示，“在很多方面，我的投資判斷力很差，目前正在深刻反思。”

孫正義稱，他高估了WeWork創(chuàng)始人亞當(dāng)·紐曼(Adam Neumann)優(yōu)秀的一面，而對于他在企業(yè)監(jiān)管等方面的欠佳表現(xiàn)視而不見。

最近，孫正義的反思依然在持續(xù)。據(jù)彭博社報(bào)道，2020年3月2日，孫正義在樂天紐約皇宮酒店，面向華爾街舉辦了一場非公開內(nèi)部路演。

他表示將壓縮軟銀愿景基金二期的規(guī)模，但認(rèn)為2020年和2021年將是愿景基金獲得回報(bào)的“最好年景”(best vintage)。

孫正義還在這次路演中反思了之前買下整個(gè)賽道的彪悍風(fēng)格。他說，軟銀將停止投資同一市場中相互競爭的企業(yè)，就像過去在交通、送餐行業(yè)所做的那樣。

此次業(yè)績爆雷后，孫正義的反思或許該更加深入了。

收緊口袋

開啟挽救計(jì)劃

據(jù)投中網(wǎng)報(bào)道，當(dāng)前，這位62歲的投資狂人已經(jīng)開始做出艱難的財(cái)務(wù)決策，包括停止對已在投資日程上的公司現(xiàn)金注入，允許所投資的公司破產(chǎn)(比如OneWeb)，同時(shí)接受過去大額投資的公司在生死線上苦苦掙扎。

甚而如文首所提及的，聲稱“我認(rèn)為至少會有15家投資公司將會破產(chǎn)。”說出此番話之時(shí)，這位偏執(zhí)的投資大鱷依然倔強(qiáng)的表示，“這未必是壞事，只要將資金和時(shí)間仔細(xì)轉(zhuǎn)向那些被視為穩(wěn)定的愿景基金投資公司，初創(chuàng)企業(yè)就不太可能走向破產(chǎn)的邊緣。”

當(dāng)前，軟銀的愿景基金管理著總共88項(xiàng)投資，由于最近的動(dòng)蕩，孫正義表示，未來的投資節(jié)奏將放緩。

但是，由WeWork所傳導(dǎo)的軟銀糟糕的財(cái)務(wù)狀況必須得到處理，以平息投資者的憂慮并穩(wěn)定股價(jià)。上周，軟銀已經(jīng)撤回了以30億美元收購WeWork股份的要約，理由是該要約未能滿足交易完成條件，而且“存在多項(xiàng)新的重大刑事和民事調(diào)查懸而未決”。假使這筆交易達(dá)成，那么最大的收益者將是伊諾曼，在宣告撤回收購WeWork的股份后，4月7日，WeWork董事會下屬的特別委員會起訴軟銀，聲稱軟銀違反了協(xié)議義務(wù)。

此外，軟銀還宣布了410億美元的資產(chǎn)出售計(jì)劃，其中包括出售資產(chǎn)以提振股價(jià)和減少債務(wù)。一項(xiàng)與最新計(jì)劃無關(guān)的48億美元回購計(jì)劃也在醞釀之中。

內(nèi)外交困。2020年3月27日，軟銀所投資的曾對標(biāo)埃隆·馬斯克所創(chuàng)辦衛(wèi)星發(fā)射公司的OneWeb宣布申請破產(chǎn)，并裁減了大部分員工。英國媒體《金融時(shí)報(bào)》援引知情人士透露，在疫情爆發(fā)之前，OneWeb曾與其“大金主”軟銀進(jìn)行談判，以籌集20億美元的新資金，但軟銀并未解囊。

盡管聲稱將有15家公司倒閉，孫正義依然表示，在愿景基金所投資的88家公司中，至少還有15家會取得成功。