由于疫情在全球蔓延，對(duì)于開(kāi)工、需求、原材料、物流等多方面的影響，使得一季度上市公司業(yè)績(jī)短期出現(xiàn)波動(dòng)不可避免，但是基于市場(chǎng)早有預(yù)期，相信對(duì)A股運(yùn)行趨勢(shì)沖擊不大，對(duì)于投資者而言，能夠?qū)崿F(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)表現(xiàn)堅(jiān)挺的公司也就成為了焦點(diǎn)。

4月8日，華蘭生物、奧士康、*ST金山等3家公司一季報(bào)成績(jī)單出爐，屆時(shí)上市公司一季報(bào)披露工作正式拉開(kāi)帷幕，疊加2019年年報(bào)披露，尋找“價(jià)值牛”有望成為市場(chǎng)運(yùn)行主線，成長(zhǎng)邏輯清晰的優(yōu)秀公司將脫穎而出。

《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，本周(4月7日至4月11日)，共有21家上市公司將披露2020年一季報(bào)。

具體來(lái)看，滬市公司*ST金山、中小板公司華蘭生物和奧士康率先于4月8日披露一季報(bào)業(yè)績(jī)，創(chuàng)業(yè)板公司將由青島中程于4月9日率先披露一季報(bào)業(yè)績(jī)，深市主板首家披露一季報(bào)業(yè)績(jī)的公司則是飛亞達(dá)，該公司將于4月10日上交一季度成績(jī)單。

上述21家本周將披露一季報(bào)業(yè)績(jī)的公司中，有5家公司已披露一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，且均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)喜。其中，萬(wàn)澤股份和普利特等兩家公司均預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)同比增幅超100%，此外，中航電測(cè)、杭錦科技等兩家公司一季度凈利潤(rùn)同比也均有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，而森源股份則預(yù)計(jì)一季度業(yè)績(jī)扭虧為盈。

進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，截至4月7日收盤(pán)，全部A股上市公司中，共有263家公司披露了2020年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)喜公司家數(shù)達(dá)到144家，占比54.75%，其中，50家公司預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)同比翻番。這一成績(jī)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期。

對(duì)此，安信證券指出，對(duì)A股市場(chǎng)當(dāng)前已披露一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公司進(jìn)行歸因分析，發(fā)現(xiàn)一季報(bào)預(yù)告業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的公司主要原因：產(chǎn)銷(xiāo)增加帶來(lái)的營(yíng)收增長(zhǎng)(占比50.00%)，這類公司主要集中在電子、電氣設(shè)備等領(lǐng)域。由成本下降等帶來(lái)的毛利率上升(占比10.98%)，這類公司主要集中在化工領(lǐng)域。直接受益于疫情帶動(dòng)銷(xiāo)量的占比較低(占比9.76%)，這類公司主要集中在醫(yī)藥行業(yè)。業(yè)績(jī)大幅下滑的公司基本上都是疫情導(dǎo)致中下游復(fù)工延遲、原材料緊缺、訂單減少和成本上升(占比86.96%)。

與此同時(shí)，前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，疫情的沖擊導(dǎo)致部分企業(yè)的盈利比較差，但是這些已經(jīng)在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，所以公布業(yè)績(jī)后并不會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成太大的影響，重點(diǎn)關(guān)注這個(gè)公司本身的投資價(jià)值。

值得一提的是，業(yè)績(jī)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)令部分公司已經(jīng)嘗到了甜頭，不少機(jī)構(gòu)紛紛將目光投向“價(jià)值牛”。

“節(jié)奏上隨著年報(bào)、一季報(bào)時(shí)間窗口的來(lái)臨，市場(chǎng)有望率先迎來(lái)盈利預(yù)期的下修，此后隨著政策定調(diào)的逐步明朗化，基本面復(fù)蘇預(yù)期下有望迎來(lái)探底企穩(wěn)。”中銀證券分析師王君進(jìn)一步指出，風(fēng)格上，前期流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)下估值主導(dǎo)的市場(chǎng)風(fēng)格有望逐步轉(zhuǎn)換為盈利因子主導(dǎo)，大市值行業(yè)龍頭股盈利穩(wěn)定性強(qiáng)，有望獲得較強(qiáng)超額收益。

前海開(kāi)源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴記者，一個(gè)季度的盈利好壞并不會(huì)改變一個(gè)公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值。更多的應(yīng)該關(guān)注公司基本面情況，比如品牌價(jià)值、市場(chǎng)占有率等，可以看到，消費(fèi)板塊近期已經(jīng)開(kāi)始啟動(dòng)。

二季度配置建議方面，中銀證券最新研報(bào)中提示，擁抱高景氣行業(yè)，聚焦中堅(jiān)企業(yè)的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。二季度行業(yè)配置以兩會(huì)政策及一季報(bào)業(yè)績(jī)落地為界，分為前后兩個(gè)階段，第一階段在風(fēng)險(xiǎn)偏好和政策預(yù)期均沒(méi)有太大變化的情況下，行業(yè)配置由盈利預(yù)期主導(dǎo)，第二階段則由政策環(huán)境引出的流動(dòng)性和基本面預(yù)期主導(dǎo)。以5G建設(shè)、遠(yuǎn)程辦公和游戲等為代表的高景氣行業(yè)有望穿越二季度市場(chǎng)不確定性迷霧。必需消費(fèi)優(yōu)于一般成長(zhǎng)和可選消費(fèi)，可選消費(fèi)優(yōu)于周期性成長(zhǎng)。避險(xiǎn)板塊與高估值彈性板塊的優(yōu)劣要視二階段政策環(huán)境而定，傳統(tǒng)周期在二季度建議規(guī)避。

表：本周將披露2020年一季報(bào)公司一覽