曾因巨額踩雷“樂視網(wǎng)”等震驚業(yè)界的西部證券，用連續(xù)三年大額計(jì)提的代價(jià)，終于快要出清相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

4月1日晚間，西部證券披露了2019年年報(bào)，整體業(yè)績而言，該公司2019年應(yīng)該說還是不錯(cuò)，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤雙雙大增，但信用、資產(chǎn)管理、研究咨詢?nèi)蟀鍓K業(yè)務(wù)依然出現(xiàn)了虧損。

西部證券因連續(xù)踩中四“累”，被迫連續(xù)三年合計(jì)計(jì)提超15億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。雖然計(jì)提減值較為充分，西部證券關(guān)于該事項(xiàng)仍然有七個(gè)重大訴訟尚未完結(jié)，所以未來仍存在諸多不確定性。

西部證券還披露非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，擬向包括大股東陜西投資集團(tuán)有限公司在內(nèi)的不超過三十五名(含三十五名)特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金總額不超過75億元，所募資金全部用于補(bǔ)充公司資本金、營運(yùn)資金及償還債務(wù)。

資管等三大板塊出現(xiàn)虧損

4月1日晚間，西部證券發(fā)布了2019年年報(bào)。

在全年計(jì)提信用減值6.53億元的背景下，業(yè)績?nèi)蕴嵴衩黠@，令人意外。分析發(fā)現(xiàn)，一方面是受證券市場多項(xiàng)重大改革舉措成功落地以及A股行情回暖影響，證券行業(yè)經(jīng)營業(yè)績顯著增長;另一方面，歸母凈利大增也與該公司2018年基數(shù)過低有關(guān)，在行業(yè)整體不景氣的情況下，西部證券2018年計(jì)提了4.9億元信用減值損失，致2018年只有2億歸母凈利。

從各項(xiàng)業(yè)務(wù)來看，2019年西部證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入6.59億元，同比增長31.56%；投行業(yè)務(wù)凈收入3.18億元，同比增長49.30%；實(shí)現(xiàn)利息凈收入2.25億元，同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，主要是賣出回購金融資產(chǎn)利息支出、應(yīng)付債券及次級(jí)債券利息支出減少導(dǎo)致利息凈收入增加；證券投資收益14.83億元，同比增長15.45%，公允價(jià)值變動(dòng)損益浮盈1.6億元。

但是資管業(yè)務(wù)收入同比下滑六成，降幅大大高于行業(yè)平均水平。據(jù)中證協(xié)披露的數(shù)據(jù)，2019年，全行業(yè)資管業(yè)務(wù)凈收入275.16億元，同比微增0.06%，占營收的比例較上一年下滑約3個(gè)百分點(diǎn)。

西部證券表示，2019年該公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模293.14億元，同比下降33.75%。其中，主動(dòng)管理規(guī)模54.34億元，占總規(guī)模的18.54%;被動(dòng)管理規(guī)模238.79億元，占總規(guī)模的 81.46%。該公司年內(nèi)結(jié)束并注銷產(chǎn)品托管戶24個(gè)，從產(chǎn)品投資運(yùn)作、內(nèi)部制度、系統(tǒng)建設(shè)及人員資質(zhì)等多個(gè)維度全面推進(jìn)規(guī)范整改工作，防范化解業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

資管新規(guī)威力正在顯現(xiàn)，各家券商正在艱難去通道。就全行業(yè)來看，2019年末，以通道為主的定向資管規(guī)模占資管規(guī)模的比例為69%。西部證券資管業(yè)務(wù)中被動(dòng)管理規(guī)模比例低于行業(yè)整體水平，證明主動(dòng)管理能力的產(chǎn)品規(guī)模亟待提升。

除了資管業(yè)務(wù)外，就母公司口徑來看，西部證券信用業(yè)務(wù)、研究咨詢兩個(gè)板塊也出現(xiàn)虧損。其中信用業(yè)務(wù)全年?duì)I收3.88億元，同比下滑17%，但營業(yè)成本則達(dá)5.35億元，導(dǎo)致虧損;研究咨詢業(yè)務(wù)營收0.56億元，但營業(yè)成本達(dá)1.03億元，亦現(xiàn)虧損。

踩中四“雷”連續(xù)三年計(jì)提15億

多個(gè)業(yè)務(wù)板塊收入大增的同時(shí)，西部證券的營業(yè)支出也明顯增加。2019年度該公司發(fā)生營業(yè)支出29.30億元，較上年大增47.26%，主要是業(yè)務(wù)管理費(fèi)、信用減值損失以及西部期貨子公司基差業(yè)務(wù)成本增加等導(dǎo)致。

2019年，西部證券業(yè)務(wù)及管理費(fèi)為17.35億元，同比增加18.1%，主要是因?yàn)槿ツ暧?jì)提職工薪酬增加。據(jù)西部證券年報(bào)，2019年西部證券應(yīng)付職工薪酬總額為5.6億元，較年初值增加約3億元。據(jù)券商中國記者梳理，西部證券2019年薪酬福利總額為10.07億元，同比增加7%。

另外，西部證券2019年計(jì)提信用減值損失6.53億元，主要是因?yàn)楣善辟|(zhì)押式回購業(yè)務(wù)計(jì)提減值損失較多所致。報(bào)告期內(nèi)，西部證券再次為樂視網(wǎng)、信威集團(tuán)等質(zhì)押股及違約債券進(jìn)行計(jì)提，這已經(jīng)是西部證券連續(xù)第三年進(jìn)行在該項(xiàng)目上大規(guī)模計(jì)提減值準(zhǔn)備，三年已合計(jì)計(jì)提減值金額超過15億。

其中，應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備6.57億元，債權(quán)投資及其他債權(quán)投資4397萬元，買入返售金融資產(chǎn)和融出資金分別沖回計(jì)提減值3446萬元和1271萬元。

逾6億元資產(chǎn)減值計(jì)提都是針對數(shù)只“聞名市場”的質(zhì)押垃圾股。2019年內(nèi)，對“樂視網(wǎng)”計(jì)提減值準(zhǔn)備2.51億元，對“中南文化”計(jì)提減值準(zhǔn)備1405.47萬元，對“信威集團(tuán)”計(jì)提減值準(zhǔn)備2.83億元，踩雷違約債券計(jì)提近5000萬元，對上海華信集團(tuán)商業(yè)保理應(yīng)收賬款計(jì)提2761萬元。

七大重大訴訟尚未完結(jié)

西部證券在年報(bào)中還披露了7件重大訴訟事件，幾乎均與信用減值的業(yè)務(wù)相關(guān)，其中有四件與“樂視網(wǎng)”相關(guān)。

因西部證券業(yè)務(wù)部門2016年的錯(cuò)誤決策，那一年，樂視網(wǎng)大股東賈躍亭、賈躍民、劉弘、楊麗杰等人陸續(xù)將所持樂視網(wǎng)股票質(zhì)押到西部證券，融出資金逾10億元。三年多來，西部證券深陷股票質(zhì)押業(yè)務(wù)違規(guī)泥淖，每年業(yè)績都會(huì)因這只質(zhì)押股而大打折扣，三年合計(jì)因樂視網(wǎng)計(jì)提9.63億元，此次計(jì)提后，剩余少量股票將等待時(shí)機(jī)發(fā)揮價(jià)值。

據(jù)西部證券披露，2017年7月份，該公司對股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)客戶賈躍亭、賈躍民向陜西高院提起民事訴訟，要求二者支付融資本金、利息、違約金等合計(jì)7.86億元，其中要求賈躍亭支付4.83億元，2018年11月份陜西高院指定西安鐵路運(yùn)輸中級(jí)法院對賈躍亭及甘薇夫婦進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行，目前在執(zhí)行過程中。賈躍亭方面于2019年10月在美國申請個(gè)人破產(chǎn)重整，向西部證券發(fā)送了相關(guān)文件資料，公司已聘請專業(yè)律師開展相關(guān)工作。

賈躍民案也已在強(qiáng)制執(zhí)行過程中，西部證券已取得部分執(zhí)行款項(xiàng)。此外，“樂視網(wǎng)”其他質(zhì)押股東劉弘、楊麗杰等訴訟，目前也已在強(qiáng)制執(zhí)行階段，西部證券稱已取得部分執(zhí)行款項(xiàng)。

或許因?yàn)楣善辟|(zhì)押業(yè)務(wù)踩雷的前車之鑒，或許是出于加強(qiáng)風(fēng)控合規(guī)的考慮，西部證券2019年的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模也在收縮。據(jù)公告，西部證券股票質(zhì)押業(yè)務(wù)期末待購回初始交易金額35.12億元，較上年末下降20.84%，其中自有資金出資18.86億元，較上年末下降29.64%，資管產(chǎn)品出資16.27億元，較上年末下降7.4%。

西部證券還披露了資管計(jì)劃踩雷事件的最新訴訟進(jìn)展。2017年5月25日，西部證券設(shè)立“西部恒盈保理8號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”，產(chǎn)品期限原則上不超過1年。募集資金全部投資于國通信托作為受托人的“方正東亞?恒盈保理1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”。但一年后，該信托計(jì)劃實(shí)際融資人中青保理出現(xiàn)違約。2018年6月份，西部證券向上海二中院提起民事訴訟，要求中青保理支付付融資款、違約金、律師費(fèi)等共計(jì)人民幣2.157億元，2019年6月份，法院一審判決被告支付相關(guān)款項(xiàng)，但中青保理一方提起上訴。該案已于2020年1月8日二審開庭，尚未判決。

對于未來發(fā)展戰(zhàn)略及經(jīng)營計(jì)劃，西部證券表示將持續(xù)推進(jìn)資本運(yùn)作，擴(kuò)大公司資本實(shí)力，提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力;不斷完善業(yè)務(wù)體系，大力發(fā)展薄弱業(yè)務(wù)，改善公司收入結(jié)構(gòu);深入推進(jìn)公司客戶結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，加大對高凈值客戶吸引和培育的工作力度，大力拓展機(jī)構(gòu)客戶;持續(xù)加大信息技術(shù)投入，有效推進(jìn)公司金融科技步伐;完善合規(guī)風(fēng)控體系建設(shè)，深挖合規(guī)風(fēng)控工作有效性，實(shí)現(xiàn)公司高質(zhì)量發(fā)展;大力探索國際化發(fā)展方式;履行社會(huì)責(zé)任，做好扶貧工作。