隨著券商年報步入披露期，多家大型券商2019年“成績單”相繼見榜。在金融頭部化的背景下，券商前十名排位賽競爭激烈。

2019年二級市場人氣回升，券商經紀業(yè)務和自營業(yè)務回暖。整體上，自營業(yè)務彈性較高，容易拉開各大券商的差距。而經紀業(yè)務方面，“財富管理戰(zhàn)”已經打響，行業(yè)集中度出現下滑。

與此同時，科創(chuàng)板的推出以及主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行常態(tài)化，股權承銷業(yè)務受益頗豐，有大型券商投行收入增幅逾30%。

自營業(yè)務就是搶分題

截至4月1日，有多家大型券商披露了2019年年報。根據Wind數據統(tǒng)計，營業(yè)收入排名第一的為中信證券，達431.40億，海通證券以344.29億排在第二位。另外國泰君安、華泰證券、申萬宏源、廣發(fā)證券營收規(guī)模均在200億以上。

值得注意的是，作為中型券商，東方證券營收高達190.52億，截至目前排在第七位，已經超過招商證券(187.08億)、銀河證券(170.41億)、國信證券(140.93億)、中信建投(136.93億)。

東方證券表示，2019年營收同比增長84.91%，主要因為公司證券投資業(yè)務、財富管理業(yè)務和國際業(yè)務等收入顯著增加。

據了解，東方證券的自營業(yè)務大幅扭虧。年報披露，證券銷售及交易業(yè)務分部實現收入32.21億元，占比16.04%。

“雖說每家券商自營都表現不錯，但自營業(yè)績彈性很高，行情好的時候很考驗券商的投資能力，差距可以拉開非常大。”華南一家大型券商自營人士表示。

根據證券時報記者對Wind數據的統(tǒng)計，在自營收入(投資凈收益+公允價值變動凈收益-對聯營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益)方面，比如海通證券、華泰證券、廣發(fā)證券、招商證券、銀河證券等實現收入翻倍，但券商之間的收入規(guī)模仍然差距較大。

中信證券與海通證券的收入已經超過百億元，前者為158.91億，后者為114.50億;第三名的華泰證券為91.8億，而排名第十的中信建投僅為44.07億。

經紀業(yè)務集中度下滑

二級市場活躍度的上升，也讓券商經紀業(yè)務受益。據了解，2019年滬深兩地市場日均股票基金交易量人民幣0.52萬億元，較2018年同比增長39.53%。

證券時報記者梳理大型券商數據發(fā)現，從同比增幅來看，大型券商2019年“代理買賣證券業(yè)務凈收入”增速基本保持在20%~30%之間，其中銀河證券在大型券商中增幅最大，達到31.4%。

值得注意的是，經紀業(yè)務方面，行業(yè)集中度出現下滑。

以“代理買賣證券業(yè)務凈收入”為統(tǒng)計口徑，中信證券以74.39億排在第一，與2018年成績幾乎保持一致，僅小幅下滑0.05%。國泰君安以56.30億排在第二。另有4家券商收入在40億以上，3家券商在30億~40億區(qū)間，第十名低于30億。

而在2018年，第二名的國泰君安僅44億，前十名中多達7家券商代理買賣證券業(yè)務凈收入處于30億~40億區(qū)間。

對此，華南一家券商互聯網金融人士向記者解釋，在傭金率持續(xù)下滑的背景下，經紀業(yè)務要想得到大幅提振并不容易。“已經很難再靠傭金掙錢了，傭金只會越來越低，現在都在轉型做財富管理。”

據其介紹，目前大型券商轉型財富管理實際上有兩種方式。第一是發(fā)力投顧業(yè)務，實際上還是靠收取傭金收入為主，但投顧傭金收費要更高，目前有券商的投顧業(yè)務有不錯收益。

第二是倡導投資思維從“股票交易型”往“產品配置型”轉化，越來越多大型券商的財富管理已在這方面進行探索。

根據大型券商披露的年報，在投顧服務方面，國泰君安表示，集團投資顧問人數2698人，較上年末增長26.3%;投資顧問簽約客戶18.7萬戶，較上年末增長24.4%。

銀河證券表示，公司上線“財富星-服務傭金”項目，共簽約客戶2.22萬戶。

而代銷金融產品則是量化財富管理的另一重要指標之一。招商證券披露，2019年公司代銷金融產品規(guī)模達8346.85億元，同比增長10.68%。中信證券、廣發(fā)證券代銷金融產品規(guī)模分別為7783億元、6351.45億元，華泰證券金融產品銷售規(guī)模(除現金管理產品“天天發(fā)”外)為3743.56億元。

改革造就投行春天

與二級市場同樣熱鬧的還有一級市場。2019年是資本市場變革的一年，科創(chuàng)板的推出、IPO發(fā)行節(jié)奏常態(tài)化等，投行因此獲益而做大做強。

根據Wind統(tǒng)計，在“證券承銷業(yè)務凈收入”統(tǒng)計口徑上，中信證券以44.65億元排在第一。海通證券超過中信建投排在第二位，前者36.85億，后者34.57億。海通證券表示，2019年積極推進傳統(tǒng)項目報會，全年申報IPO項目22單，排名行業(yè)第一。

致力于打造精品投行的華泰證券，以19.47億元排在第五名，公司也是前十大券商中唯一一家同比出現下滑的券商，小幅下跌0.07%。從年報來看，這或與股票承銷金額有關。數據顯示，公司2019年股權承銷金額為1320.95億元，比2018年的1384.66億元下降4.6%。

前十名中，國信證券、光大證券、申萬宏源的增速較大，均同比超30%。

國信證券表示，公司完成股票及可轉債承銷23.5家，同比增長68%，市場份額5.14%，排名行業(yè)第四。2019年公司累計完成6.5家科創(chuàng)板IPO項目，排名行業(yè)第三。

光大證券則表示，2019年股票承銷金額98.21億元，較去年同期增長21%。

申萬宏源在并購重組方面進步較大，經并購重組委審核通過的并購重組項目有6家，行業(yè)排名第五，較上年提升13位;完成公司債主承銷項目61家，主承銷金額452.05億元，主承銷家數和金額均較上年翻番。