在曾經(jīng)充滿著江湖氣的資本市場上，“超級牛散”們曾創(chuàng)造了一個個神話，又屢屢跌下神壇，最終不免導(dǎo)致鐵窗之下的結(jié)局。

近期，上海市一中院公布的一則典型案例，為超級牛散唐漢博和“唐家班”的傳奇故事劃上了一個終止符。早在2017年，在最后一次證監(jiān)會處罰后，唐漢博悄然失去蹤跡。2018年8月，上海經(jīng)偵通報，成功破獲唐某等人通過虛假報撤單的手法操縱證券市場的案件。

3月30日，上海市一中院通報，全國首例“虛假申報型”操縱證券市場犯罪案件一審公開宣判，三名唐姓犯罪嫌疑人因操縱市場罪被判刑，其中其主要作用的唐某甲被處有期徒刑三年六個月，并處罰金2450萬元;其余兩人分別被判一年八個月、一年(緩刑)。

在此次宣判之前，“唐家班”早因與監(jiān)管上演“竊聽風(fēng)云”被重罰12億元聞名遐邇，作為“首例滬股通股票操縱案”的主角，其操縱市場的手法也被作為典型案例用于教育市場。在判決落地后，一代牛散也就此謝幕。

首犯獲刑三年六個月

疫情雖然尚未完全結(jié)束，但各項復(fù)產(chǎn)復(fù)工工作早已開始，公檢法部門也不例外。

3月30日上午，上海市第一中級人民法院通過在線方式一審公開宣判全國首例“虛假申報型”操縱證券市場犯罪案件，以操縱證券市場罪分別對唐某甲判處有期徒刑三年六個月，并處罰金2450萬元;對唐某乙判處有期徒刑一年八個月，并處罰金150萬元;對唐某丙判處有期徒刑一年，緩刑一年，并處罰金10萬元。

上海市第一中級人民法院經(jīng)審理查明：2012年5月至2013年1月間，被告人唐某甲伙同唐某乙、唐某丙，不以成交為目的，對“華資實業(yè)”“京投銀泰”“銀基發(fā)展”等股票頻繁申報、撤單或大額申報、撤單，影響股票交易價格與交易量，并在多個交易日內(nèi)的撤回申報量分別達到當日該股票總申報量的50%以上，撤回申報金額在1000萬元以上。

關(guān)聯(lián)時間內(nèi)，唐某甲、唐某乙控制賬戶組通過實施與虛假申報相反的交易行為，違法所得共計2580余萬元。其中，唐某甲控制賬戶組違法所得2440萬余元，唐某乙控制賬戶組違法所得140萬余元。唐某丙在明知唐某甲存在操縱證券市場行為的情況下，仍接受唐某甲的安排多次從事涉案股票交易。

基于此，上海市一中院審理后認為，三名被告人的行為均已構(gòu)成操縱證券市場罪。其中，唐某甲在犯罪中其主要作用，唐某乙、唐某丙起次要、輔助作用。在綜合考慮自首、立功、退繳違法所得等情節(jié)后，法院最終做出前述判決。

在此次判決之前，這一起操縱市場案就已成為滬上經(jīng)偵系統(tǒng)的經(jīng)典案例。2018年8月，上海經(jīng)偵通報，成功破獲唐某等人通過虛假報撤單的手法操縱證券市場的案件。

彼時，上海經(jīng)偵表示，證監(jiān)會對唐某進行處罰后，將唐某等人違法犯罪線索移送至公安機關(guān)。上海市公安局經(jīng)偵總隊在證監(jiān)稽查部門和滬深兩地交易所的配合下，在蛛絲馬跡中發(fā)現(xiàn)了共同操縱的一致行動人，確定該團伙的犯罪手法。

具體來看，犯罪分子通過控制大量證券賬戶先行建倉，再以不同賬戶以大幅高于現(xiàn)價委托買入的手段，使該股形成受市場追捧的假象后立即撤單，誘騙投資者為其高位接盤。經(jīng)查：有多個交易日，唐某等人控制賬戶組在成交前撤回買入量的比例超過當日該股市場總委托量的50%以上，其行為已嚴重影響該股交易價格及交易量，觸犯操縱市場罪的相關(guān)規(guī)定。

一代牛散股市浮沉10余年

回顧過去幾年，在監(jiān)管部門的重拳出擊下，自神壇上隕落的傳奇牛散為數(shù)不少，其頭頭是道的投資經(jīng)驗也最終被確認為操縱市場的各類手法。通過資料梳理，本案中的唐某甲實際就是“超級牛散”唐漢博。

唐漢博正是一眾牛散中的佼佼者之一，其在2017年收獲的12億天價罰單，知名度和金額僅次于徐翔和鮮言。唐漢博作為首例“滬港通跨境操縱案”的主角，其手法和特點也被市場所熟知。

公開信息顯示，唐漢博是一名“70后”，曾有多年機構(gòu)從業(yè)經(jīng)歷，先后擔任過聯(lián)合證券有限責(zé)任公司基金經(jīng)理助理、深圳寶盈基金管理公司行業(yè)研究員、深圳國誠投資咨詢公司研發(fā)總監(jiān)等職務(wù)。

而從其交易團隊來看，除了自己大肆操縱市場外，唐漢博的“唐家班”包括大量親友，如胞弟、表叔、校友等人。其中，胞弟唐園子、表叔袁海林都是核心成員，唐園子曾在華泰聯(lián)合證券、中銀國際證券有過從業(yè)經(jīng)歷。

據(jù)證監(jiān)會稽查人員介紹，“他的很多操盤手都是他比較親密的，相互之間比較信任的親友，所以在我們前期的調(diào)查過程中，他如果有違法行為的話，他的親友會出來說這個事情是我做的，就是極力想撇開和他的關(guān)系。”

自2010年以來，唐漢博及其親友曾多次被證監(jiān)會進行行政處罰，具體來看：

2012年6月，唐園子因利用9個賬戶超比例持有“海鷗衛(wèi)浴”股票未進行報告和公告，被證監(jiān)會處以警告及30萬元罰款。2014年5月，唐漢博操縱“華資實業(yè)”股票被處以“沒一罰五”的頂格罰款，罰沒款金額達到3896.43萬元。2015年9月，因唐漢博控制使用“袁海林”等12個賬戶操縱“銀基發(fā)展”股票，證監(jiān)會再次對唐某博作出處罰，同樣是“沒一罰五”，罰沒金額達到1517.34萬元。2015年11月，袁海林等使用十余個賬戶操縱“蘇寧云商”、“藍光發(fā)展”股票，巨虧2.7億元，但仍因其操縱市場行為，仍被證監(jiān)會予以頂格處罰300萬元。

首單滬港通跨境操縱案

屢罰還屢戰(zhàn)，這背后顯然是巨大的利益誘惑。而在進入監(jiān)管部門的視線之后，唐漢博注定無法全身而退。

2017年3月，唐漢博接到了他投資生涯中最大一筆罰單：因控制賬戶跨境操縱“小商品城”，唐漢博再次遭遇“沒一罰五”，合計罰沒2.51億元。此外，該案還牽出唐漢博及其“親友團”涉嫌操縱同花順、杰賽科技、廣發(fā)證券、新希望、博云新材等5只股票的另一宗操縱案。證監(jiān)會對兩案作出合并處罰，罰沒款合計超過12億元。

彼時，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，唐漢博等涉案人員近年因操縱市場多次受到行政處罰，然而當事人并未迷途知返，反而屢教不改，愈演愈烈，轉(zhuǎn)而采取更為隱蔽、惡劣的違法手段，對抗和規(guī)避調(diào)查，繼續(xù)危害證券市場、操縱股價，嚴重地擾亂了市場秩序，極大地損害了投資者的合法權(quán)益。對這類行徑，證監(jiān)會絕不姑息。

從操縱手法來看，唐漢博團伙的操縱行為具有明顯的共同特征：

一是大量交替使用以團伙成員、公司員工名義開立的賬戶;

二是操作下單地點遍布各大城市;

三是使用多臺電腦，企圖逃避監(jiān)控;

四是慣用連續(xù)交易、盤中拉抬、對倒、虛假申報、大額封漲停等多種手法操縱股票。

據(jù)證監(jiān)會稽查人員向媒體介紹，唐漢博“自買自賣”的手法是為了鎖定前期價格上漲的趨勢，形成一種夾板的趨勢，拉高到一定的股價高度之后，很可能有前期的一些獲利盤會回吐。

到了股票拋售階段，為了避免大量拋出無人接盤，唐漢博先用明顯高出市場價的買單作誘餌，以略低的大買單托盤，制造需求旺盛的假象，吸引跟風(fēng)買入做高價格，再逐步撤掉買單，迅速賣掉手中股票。通過這種方式，僅2016年4月15日一天，賣出成交金額就達4.3億左右。

在經(jīng)過多次調(diào)查處罰后，唐漢博為規(guī)避執(zhí)法，住到香港，但即便如此，該團伙還是以唐漢博為首，他通過電話遙控指揮資金調(diào)撥、賬戶開立等，唐園子、袁海林等類似操盤手，均聽從唐漢博的指令進行股票操作。

在“小商品城”操縱案件中，唐漢博等人曾辯稱，該案全部證據(jù)來自香港證監(jiān)會，對證據(jù)本身取證的合法性、有效性存在疑問;并認為違法行為發(fā)生地在香港，中國證監(jiān)會沒有管轄權(quán)。事實上，早在2014年10月，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會就已簽署《備忘錄》，建立全方位合作機制。這一起操縱市場案的查處，也正是雙方緊密合作的結(jié)果。

而最后這一次處罰之后，證監(jiān)會將唐漢博等人違法犯罪線索移送至公安機關(guān)。在近兩年后，唐漢博等人也終于接受了法律的制裁。