黔源電力(002039)年報(bào)披露的時(shí)間窗口剛過(guò)，長(zhǎng)江電力旗下的長(zhǎng)電資本控股有限責(zé)任公司(長(zhǎng)電資本)便開啟了大舉增持之旅。3月30日，一筆10萬(wàn)股的增持，使長(zhǎng)電資本對(duì)于黔源電力的投資正式跨過(guò)舉牌線。

斥資增持

黔源電力發(fā)布簡(jiǎn)式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書顯示，3月30日，長(zhǎng)電資本通過(guò)深交所交易系統(tǒng)集中競(jìng)價(jià)方式增持黔源電力10萬(wàn)股，占公司總股本的0.0327%。本次增持前，長(zhǎng)電資本持有黔源電力1516.98萬(wàn)股，占公司總股本4.97%。本次增持后，長(zhǎng)電資本持有1526.98萬(wàn)股，占公司總股本的5%。

長(zhǎng)電資本主營(yíng)包括高新技術(shù)投資、實(shí)業(yè)投資等，雖然相比于活躍的各路資本大系而言顯得低調(diào)，不過(guò)其母公司卻是被市場(chǎng)評(píng)價(jià)是“重劍無(wú)鋒、大巧不工”的A股白馬藍(lán)籌公司長(zhǎng)江電力。截至2020年3月30日，長(zhǎng)電資本由中國(guó)長(zhǎng)江電力股份有限公司100%持股，而公司的注冊(cè)資本為30億元。

長(zhǎng)電資本對(duì)于黔源電力的舉牌動(dòng)作，正值黔源電力業(yè)績(jī)表現(xiàn)出現(xiàn)下滑的時(shí)間窗口。3月26日晚間，黔源電力剛剛發(fā)布了2019年年報(bào)，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.74億元，同比減少8.97%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.9億元，同比減少21.09%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)2.82億元，同比減少10.24%。

不過(guò)，這并沒有影響長(zhǎng)電資本對(duì)于黔源電力未來(lái)前景的看好。公司表示，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)，擬繼續(xù)增持黔源電力不低于50萬(wàn)股。

頻繁布局

根據(jù)公告，長(zhǎng)電資本無(wú)在境內(nèi)、境外其他上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或超過(guò)該上市公司已發(fā)行股份5%的情況。不過(guò)，黔源電力并非長(zhǎng)電資本在A股市場(chǎng)的首次布局。

在三峽水利、湖北能源、廣州發(fā)展、廣安愛眾等A股公司前十大股東陣營(yíng)中，都能夠找到長(zhǎng)電資本的身影。其中長(zhǎng)電資本以占流通股3.92%的比例，位列三峽水利第五大流通股股東;以3.26%的比例，位列湖北能源第五大流通股股東。此外，長(zhǎng)電資本在廣州發(fā)展和廣安愛眾中所持的流通股占比分別為1.98%和4.12%。

由此可見，多年來(lái)，長(zhǎng)電資本投資A股都會(huì)選擇央企和國(guó)企中運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健的實(shí)體企業(yè)，且通常都會(huì)限制在舉牌線之下。

對(duì)于本次舉牌黔源電力，長(zhǎng)電資本表示，增持是基于對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)理念、發(fā)展戰(zhàn)略的認(rèn)同及對(duì)未來(lái)發(fā)展前景的看好，從而進(jìn)行的一項(xiàng)投資行為。

此外，黔源電力資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化，也將為本次舉牌增厚安全墊。雖然黔源電力財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)遭遇下滑，不過(guò)在去年底，公司籌劃向控股股東定增募資不超過(guò)6.8億元，以期優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。而從公司最新披露的年報(bào)來(lái)看，2019年，黔源電力通過(guò)合理安排提前還款配置資金余額，年末資產(chǎn)負(fù)債率為67.66%，較年初下降3.81個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出同比減少4687.93萬(wàn)元。同時(shí)，公司計(jì)劃2020年完成發(fā)電量92億千瓦時(shí)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5.40億元，資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步低于65.30%。

而從長(zhǎng)江電力視角來(lái)看，本次舉牌黔源電力，可以視為近年來(lái)長(zhǎng)江電力及旗下公司增持同業(yè)公司的步伐提速的又一案例。

在2019年上半年，長(zhǎng)江電力同時(shí)二度舉牌川投能源和國(guó)投電力。去年11月，長(zhǎng)江電力先是舉牌同業(yè)公司上海電力，后又斥資6.06億元再度舉牌同業(yè)A股公司桂冠電力。今年2月，長(zhǎng)江電力又大舉增持申能股份74.3萬(wàn)股，累計(jì)持有公司5%股份，并表示未來(lái)12個(gè)月內(nèi)擬繼續(xù)增持不低于100萬(wàn)股。