自2020年8月24日至今，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制正式落地一周年。這一年，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)總量一舉破千，市值快速增長至12.77萬億元，躋身全球主要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)第二位。

注冊(cè)制為創(chuàng)新型企業(yè)注入“加速度”。截至2021年8月20日，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制企業(yè)的數(shù)量從首批18家增長到182家，占創(chuàng)業(yè)板總量的18%，其中包括28家專精特新“小巨人”。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的平穩(wěn)運(yùn)行，為未來全市場(chǎng)推行注冊(cè)制改革打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

市場(chǎng)主體獲得感增強(qiáng)

“感謝注冊(cè)制改革，為前期需要大量研發(fā)投入的高科技企業(yè)上市打開方便之門，讓我們不必為了上市而犧牲在科研方面的長遠(yuǎn)部署和發(fā)展。”廣州邁普再生醫(yī)學(xué)科技股份有限公司(下稱“邁普醫(yī)學(xué)”)董事長袁玉宇表示，傳統(tǒng)上市標(biāo)準(zhǔn)要求“上市前盈利”，這對(duì)于前期需要大量研發(fā)投入而虧損或利潤不高的高科技企業(yè)來說，曾是不可逾越的鴻溝。

創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革制定了更為多元、更具包容性的三套上市標(biāo)準(zhǔn)，其中，第二套上市標(biāo)準(zhǔn)為“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”，使邁普醫(yī)學(xué)等企業(yè)能提前上市。2021年6月初，邁普醫(yī)學(xué)成為第二套標(biāo)準(zhǔn)下拿到首個(gè)“通行證”的企業(yè)。目前已有28家企業(yè)以第二套盈利上市標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板。

不僅IPO，更多的再融資“紅線”被取消，康泰生物相關(guān)人士對(duì)此深有感觸。隨著“最新一期末資產(chǎn)負(fù)債率不低于45%”的可轉(zhuǎn)債發(fā)行條件的取消，康泰生物向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金投入新冠疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)，從申請(qǐng)受理到審核通過僅26天，從提交注冊(cè)到注冊(cè)生效僅用了10天，為公司完成新冠肺炎疫苗研發(fā)投產(chǎn)爭(zhēng)取了寶貴的時(shí)間。數(shù)據(jù)顯示，包括康泰生物在內(nèi)的72家次企業(yè)受益于上述發(fā)行條件的取消，合計(jì)擬融資636.85億元。

除此之外，小額快速融資制度也讓企業(yè)感到制度的煥然一新。“從注冊(cè)通過到資金到位大概10個(gè)工作日，耗時(shí)堪比申請(qǐng)一筆短期銀行貸款，極大地提高了直接融資效率、降低了直接融資成本。”一名市場(chǎng)人士透露。

深交所數(shù)據(jù)顯示，自注冊(cè)制實(shí)施以來，市場(chǎng)活躍度大幅提升。IPO方面，截至2021年8月20日，182家注冊(cè)制下新上市公司首發(fā)募集資金累計(jì)1401.47億元;共受理727家企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市申請(qǐng);再融資方面，已受理362家次創(chuàng)業(yè)板再融資項(xiàng)目，共涉及342家上市公司，占創(chuàng)業(yè)板上市公司總家數(shù)的34%，合計(jì)擬募集資金3828.98億元，融資家次及融資金額超過以往的任一年度。

招商基金研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛表示，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)制度、配套規(guī)則實(shí)施一年，市場(chǎng)主體有較強(qiáng)的“獲得感”，同時(shí)，市場(chǎng)期待創(chuàng)業(yè)板進(jìn)一步釋放改革紅利。

堅(jiān)守“三創(chuàng)四新”

在注冊(cè)制試點(diǎn)落地之初，深交所表示，創(chuàng)業(yè)板將聚焦于服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。一年過去，成績(jī)單如何?創(chuàng)業(yè)板的公司結(jié)構(gòu)給出了答案。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板新增的182家注冊(cè)制上市公司中，以高端制造業(yè)和服務(wù)業(yè)企業(yè)居多，排名前五的行業(yè)分別是：計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)，公司家數(shù)合計(jì)72家，占比近40%。

值得注意的是，其中有157家屬于高新技術(shù)企業(yè)，占總數(shù)比例達(dá)到86%;有125家公司的主要技術(shù)、產(chǎn)品屬于國際或國內(nèi)領(lǐng)先;66家公司正在開展所在行業(yè)的相關(guān)前沿領(lǐng)域研究;還有28家屬于工信部公布的專精特新“小巨人”企業(yè)，其IPO金額合計(jì)156億元。

事實(shí)上，放大到整個(gè)創(chuàng)業(yè)板來看，專精特新“小巨人”企業(yè)累計(jì)132家，累計(jì)IPO融資金額高達(dá)570億元。得益于直接融資的活水澆灌，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)才有加大研發(fā)投入的“資本”和“底氣”。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板專精特新“小巨人”企業(yè)2020年平均研發(fā)支出為5686.65萬元，研發(fā)支出占公司營收比例平均為7.58%。其中，廣和通、中海達(dá)、南大光電等16家公司研發(fā)支出金額超過1億元，易瑞生物、長川科技、上海瀚訊、艾德生物等28家公司研發(fā)強(qiáng)度超過10%。

企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板后，仍堅(jiān)持高研發(fā)投入增強(qiáng)創(chuàng)新能力及核心競(jìng)爭(zhēng)力。2009年至2020年，創(chuàng)業(yè)板公司上市后累計(jì)研發(fā)投入4972.79億元，且板塊公司總體研發(fā)強(qiáng)度不斷增加，2020年度，寧德時(shí)代、邁瑞醫(yī)療、深信服、匯川技術(shù)等20家公司單年研發(fā)支出超過5億元，億緯鋰能、智飛生物等46家公司研發(fā)強(qiáng)度超20%。

研發(fā)的驅(qū)動(dòng)，讓創(chuàng)業(yè)板集聚了不少細(xì)分行業(yè)“隱形冠軍”，呈現(xiàn)出較好的經(jīng)營成果。數(shù)據(jù)顯示，1011家創(chuàng)業(yè)板上市公司的2020年平均營業(yè)收入為20.71億元，平均同比增長約7%;平均凈利潤1.35億元，同比增長43%。值得一提的是注冊(cè)制下的128家企業(yè)，平均實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.41億元，凈利潤2.11億元，優(yōu)于板塊平均水平。

“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革，讓每一個(gè)重要的技術(shù)創(chuàng)新都有資本愿意去投資，去推動(dòng)這項(xiàng)新技術(shù)形成商品、實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，從而成為新興產(chǎn)業(yè)促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，投資人也獲得正向回報(bào)，如此打通資本市場(chǎng)與科技創(chuàng)新的良性循環(huán)。”廣州開發(fā)區(qū)控股集團(tuán)有限公司董事長嚴(yán)亦斌說。

服務(wù)“雙區(qū)”建設(shè)的創(chuàng)新資本中心

作為粵港澳大灣區(qū)和社會(huì)主義先行示范區(qū)的重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，深交所創(chuàng)業(yè)板其服務(wù)“雙區(qū)”建設(shè)的功能得到凸顯。

數(shù)據(jù)顯示，1011家創(chuàng)業(yè)板公司中，大灣區(qū)公司共217家，占比21%，其中注冊(cè)制下新上市公司共44家;僅深圳一市就有創(chuàng)業(yè)板上市公司127家，占板塊總公司數(shù)量比重為13%，其中注冊(cè)制下新上市公司29家，為深圳打造粵港澳大灣區(qū)國際科技創(chuàng)新中心提供了資本引擎。

借助上市平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)板公司更加聚焦產(chǎn)業(yè)整合，立足主業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。截至7月31日，大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)板公司已實(shí)施完成76單重組，交易金額合計(jì)610.51億元，配套融資197.67億元;另一方面，大批企業(yè)通過被并購重組方式登陸資本市場(chǎng)，70家廣東企業(yè)被創(chuàng)業(yè)板上市公司通過重大資產(chǎn)重組收購，交易金額達(dá)677.09億元。

創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展同時(shí)帶動(dòng)了大灣區(qū)創(chuàng)新資本生態(tài)圈更富活力。截至7月31日，112家大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)板公司通過非公開發(fā)行股票、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、配股等方式融資934.04億元;共129家大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)板公司在上市前獲得創(chuàng)投投資186.31億元。

有了創(chuàng)業(yè)板的助推，廣東加快構(gòu)建“一核一帶一區(qū)”區(qū)域發(fā)展新格局，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的短板也正在變身“潛力板”。新增的182家注冊(cè)制上市公司中，廣東省以47家的成績(jī)居全國第一，其中，湛江食品飲料類企業(yè)歡樂家成為近10年來該市首個(gè)新增的上市公司。此外，云浮的創(chuàng)業(yè)板公司溫氏股份發(fā)行可轉(zhuǎn)債92億元，成為全國上半年最大一筆非金融企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債。

事實(shí)上，廣東省在推動(dòng)省內(nèi)符合條件的企業(yè)充分利用創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市和直接融資上動(dòng)作頻頻。今年3月，廣東省工業(yè)和信息化廳披露，該廳聯(lián)合廣東證監(jiān)局、深圳證券交易所等機(jī)構(gòu)出臺(tái)《支持“專精特新”中小企業(yè)掛牌上市融資服務(wù)方案》，力爭(zhēng)未來五年推動(dòng)300家專精特新中小企業(yè)登陸滬深交易所主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板等資本市場(chǎng)。

廣東證監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至8月20日，廣東省有創(chuàng)業(yè)板擬上市公司271家，其中已向證監(jiān)會(huì)申報(bào)上市78家。搭乘創(chuàng)業(yè)板改革發(fā)展的快車，借助資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效，這些廣東創(chuàng)業(yè)板“后備軍”未來也將助力大灣區(qū)打造高質(zhì)量發(fā)展高地。