此次新冠疫情讓越來(lái)越多的人意識(shí)到生命健康的重要性，衛(wèi)生防護(hù)品、保健品、醫(yī)療器械等產(chǎn)品的銷量普遍暴增，我國(guó)不少企業(yè)正在聚焦科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。其中，資本市場(chǎng)上健康產(chǎn)業(yè)的進(jìn)展備受關(guān)注。

近年來(lái)，隨著我國(guó)人均可支配收入提升、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、國(guó)產(chǎn)替代加速，健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模一直維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)?！吨袊?guó)健康經(jīng)濟(jì)白皮書2019》數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前我國(guó)生命健康產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2030年可達(dá)16萬(wàn)億元。

“生命健康產(chǎn)業(yè)大框架可以分為醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)療與健康服務(wù)業(yè)，向下又有幾十個(gè)細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域，我們認(rèn)為中國(guó)彎道超車的機(jī)會(huì)是前沿技術(shù)領(lǐng)域，不像傳統(tǒng)醫(yī)藥領(lǐng)域需要長(zhǎng)期的積累，而需要高效的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化速度。”華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)顧強(qiáng)對(duì)記者表示，生命健康產(chǎn)業(yè)的新動(dòng)能，可用三個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量：高潛力、高技術(shù)、高成長(zhǎng)。

高發(fā)展?jié)摿σ馕吨撔袠I(yè)的市場(chǎng)規(guī)模大，產(chǎn)值、產(chǎn)能高，并且能夠獲得政策的持續(xù)支持;高技術(shù)要求專利數(shù)量與質(zhì)量領(lǐng)先，技術(shù)產(chǎn)業(yè)化能力強(qiáng);高成長(zhǎng)意味著行業(yè)內(nèi)公司的復(fù)合增長(zhǎng)率高，資本參與高，可以產(chǎn)生獨(dú)角獸型公司。

“通過(guò)這三個(gè)指標(biāo)，我們篩選出單克隆抗體、免疫治療、化學(xué)仿制藥、分子診斷、生物小分子藥等多個(gè)排名靠前的行業(yè)，這些行業(yè)大多數(shù)是生命健康產(chǎn)業(yè)的新興技術(shù)領(lǐng)域，一方面是很多科研人員回國(guó)創(chuàng)業(yè)，帶來(lái)新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化機(jī)會(huì)，另一方面國(guó)內(nèi)生命健康的研發(fā)與投資環(huán)境改善，進(jìn)一步有利于企業(yè)創(chuàng)新。”顧強(qiáng)說(shuō)。

有醫(yī)療領(lǐng)域投行人士對(duì)記者表示，生命健康產(chǎn)業(yè)最初以大健康產(chǎn)業(yè)模式在中國(guó)展開，比如保健品和保健器械，甚至溫泉、體育公園等都能打著大健康產(chǎn)業(yè)的旗號(hào)發(fā)展起來(lái)，這實(shí)際上是失去了“生命科學(xué)”的本質(zhì)，走向低層次、同質(zhì)化。當(dāng)前的生命健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，已經(jīng)轉(zhuǎn)型向新科技和新產(chǎn)業(yè)，是受強(qiáng)需求和強(qiáng)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)下的醫(yī)療科技創(chuàng)新。

“生物醫(yī)藥創(chuàng)新企業(yè)的前期研發(fā)投入高，是資金和技術(shù)密集型行業(yè)，融資需求旺盛。據(jù)測(cè)算發(fā)現(xiàn)，2018年生物醫(yī)藥領(lǐng)域二級(jí)市場(chǎng)募資總計(jì)為245億元，一級(jí)市場(chǎng)募資卻高達(dá)992億元，一、二級(jí)市場(chǎng)呈現(xiàn)出融資差距大的不平衡現(xiàn)象。”華夏幸福產(chǎn)業(yè)研究院研究員王瑞妍對(duì)記者表示，國(guó)內(nèi)投資生命健康領(lǐng)域的熱情很高，但資本退出渠道單一，以企業(yè)并購(gòu)為主，能夠自主上市的科創(chuàng)企業(yè)較少。

由上市公司和風(fēng)投機(jī)構(gòu)牽頭發(fā)起產(chǎn)業(yè)基金，是生命健康領(lǐng)域投資的一個(gè)主流趨勢(shì)，典型代表如潤(rùn)達(dá)醫(yī)療與盛湖投資在體外診斷領(lǐng)域成立投資管理中心，為潤(rùn)達(dá)醫(yī)療體外診斷主業(yè)布局前沿技術(shù)，目前已開始收購(gòu)孵化的科技公司。

“正所謂巧婦難為無(wú)米之炊，生命健康產(chǎn)業(yè)在過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間發(fā)展緩慢，其中一個(gè)原因就是資本不夠充裕。”東北證券研究總監(jiān)付立春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建立，尤其是設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制，通過(guò)增量改革扶持創(chuàng)新型企業(yè)成長(zhǎng)，為生命健康產(chǎn)業(yè)注入了資本的活水。

付立春表示，審核制下很多具有“雙創(chuàng)”色彩的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，難以登陸資本市場(chǎng)，因此風(fēng)險(xiǎn)投資的投資意愿并不強(qiáng)烈，甚至造成一些企業(yè)為了滿足投資人要求，不得不改變經(jīng)營(yíng)策略，降低研發(fā)投入并向營(yíng)銷傾斜，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。當(dāng)科創(chuàng)板推出并為我國(guó)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)量身打造了五套上市標(biāo)準(zhǔn)后，很多處于中早期發(fā)展，最需要資本支持的“雙創(chuàng)”企業(yè)，獲得了新的融資渠道。

王瑞妍認(rèn)為，科創(chuàng)板的推出，一方面豐富了創(chuàng)新企業(yè)的融資手段，增加了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)退出渠道;另一方面加速了生命健康領(lǐng)域的一、二級(jí)市場(chǎng)平衡，讓更多企業(yè)能夠獲得資本的驅(qū)動(dòng)加速發(fā)展。

王瑞妍還說(shuō)道：“與國(guó)外資本相比，國(guó)內(nèi)的資本耐心不夠，缺乏培育新技術(shù)企業(yè)的動(dòng)力，科創(chuàng)板的出現(xiàn)，通過(guò)市場(chǎng)的手段，引導(dǎo)資本涌向生命健康等科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)。比如科創(chuàng)板中高端醫(yī)療器械和高值耗材類公司較多，也是因?yàn)檫@兩個(gè)行業(yè)是我國(guó)生命健康產(chǎn)業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)。隨著產(chǎn)業(yè)政策、資本環(huán)境的循序漸進(jìn)，社會(huì)資本將進(jìn)一步增強(qiáng)在生命健康產(chǎn)業(yè)的投資熱情。”