國(guó)盛證券：市場(chǎng)有望走出一波加速反彈行情

周四市場(chǎng)擺脫外圍的波動(dòng)影響，投資者的情緒已經(jīng)在逐步回升，同時(shí)最近公布的3月份PMI等數(shù)據(jù)提升了樂(lè)觀預(yù)期，外資也持續(xù)的凈流入，市場(chǎng)熱情有被再次激發(fā)，加上估值的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，技術(shù)上的雙底結(jié)構(gòu)，以及大型機(jī)構(gòu)底倉(cāng)成本區(qū)域，市場(chǎng)有可能趁著政策紅利的釋放契機(jī)，走出一波加速反彈的行情，當(dāng)然量能釋放是關(guān)鍵，外圍疫情及市場(chǎng)的變化仍存在較大的不確定性。

后期的投資重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方向：

1、消費(fèi)：內(nèi)需驅(qū)動(dòng)、需求將回暖、外資流出沖擊緩解的消費(fèi)板塊，如食品飲料、餐飲、釀酒等。一方面，消費(fèi)板塊受疫情影響最為嚴(yán)重。隨著國(guó)內(nèi)疫情逐漸解除，日常生產(chǎn)生活回到正軌，消費(fèi)需求也將迎來(lái)修復(fù)。另一方面，消費(fèi)板塊由內(nèi)需驅(qū)動(dòng)，受全球經(jīng)濟(jì)衰退的影響較小。大消費(fèi)品種：汽車、地產(chǎn)、家電等核心消費(fèi)需求向?qū)А?/p>

2、投資：(1)舊基建，政策對(duì)沖的方向如基建、建筑、建材、水泥、光伏等。逆周期調(diào)節(jié)進(jìn)一步加碼，擴(kuò)大內(nèi)需、財(cái)政信貸放松成為政策對(duì)沖重要方向。等板塊有望受益。(2)新基建，科技類，經(jīng)歷本輪調(diào)整，科技成長(zhǎng)此前的超漲已消化的較為充分，無(wú)論倉(cāng)位結(jié)構(gòu)或相對(duì)估值均顯著優(yōu)化。后續(xù)隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)、政策寬松加碼，科技成長(zhǎng)也將迎來(lái)新一輪向上。從微觀結(jié)構(gòu)看，“新基建”、半導(dǎo)體大基金二期等也給5G、半導(dǎo)體等人氣板塊提供新的催化。

3、貿(mào)易：疫情相關(guān)的出口，疫情利好的治療藥、原料藥、醫(yī)療器械、測(cè)試試劑、口罩、疫苗等品種。

中信建投：短期情緒已經(jīng)在逐步回升

4月是一季報(bào)+年報(bào)密集披露季，其中疫情對(duì)部分行業(yè)的沖擊將開始體現(xiàn)在一季報(bào)上。另外，隨著海外疫情高峰的到來(lái)，美股仍有二次探底可能，這兩點(diǎn)不確定性將很大程度上引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒從而制約A股上行空間。

不過(guò)國(guó)內(nèi)的各種政策利好明顯在逐步積聚，赤字率突破，特別國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債額度提升、政策性金融工作、實(shí)質(zhì)降低貸款利率等釋放出積極的信號(hào)。同時(shí)，近期管理層引導(dǎo)險(xiǎn)資等長(zhǎng)線資金入市、北向資金連續(xù)3日呈現(xiàn)凈流入，表明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好開始回升。

需要注意的是，當(dāng)前市場(chǎng)在經(jīng)歷連續(xù)的調(diào)整后開始企穩(wěn)，短期情緒已經(jīng)在逐步回升。而伴隨著科技股連續(xù)兩日的大漲，市場(chǎng)賺錢的效應(yīng)也逐步顯現(xiàn)，一旦這種效應(yīng)延續(xù)，那么市場(chǎng)熱情也會(huì)被再次激發(fā)。

在此階段我們建議投資者不宜過(guò)度悲觀，在合理控制倉(cāng)位的基礎(chǔ)上，遇到大幅調(diào)整可逐步逢低布局部分優(yōu)質(zhì)個(gè)股，耐心等待市場(chǎng)的后續(xù)修復(fù)和進(jìn)一步反饋。

配置方向上，可重點(diǎn)關(guān)注：1、逆周期調(diào)節(jié)下，景氣度回升方向。如以 5G 為首的新基建行業(yè)，以及消費(fèi)刺激的新能源汽車等相關(guān)行業(yè);2、前期調(diào)整比較充分、具有高護(hù)城河的白馬股;3、市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整以后，一旦市場(chǎng)情緒回升，有望獲資金關(guān)注的超跌科技龍頭股。

山西證券：醫(yī)藥、消費(fèi)類企業(yè)業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)

一季報(bào)陸續(xù)開始披露，醫(yī)藥、消費(fèi)類企業(yè)業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)，但部分個(gè)股估值已經(jīng)過(guò)高;而且隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及社會(huì)常態(tài)化推進(jìn)，此前受疫情影響較大的板塊也會(huì)出現(xiàn)業(yè)績(jī)改善。后續(xù)建議投資者可關(guān)注兩點(diǎn)，一個(gè)是業(yè)績(jī)確定性很強(qiáng)的必選消費(fèi)，另一個(gè)是對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的板塊。

建議投資者繼續(xù)關(guān)注配置型機(jī)會(huì)，可定投指數(shù)或ETF產(chǎn)品，大類資產(chǎn)方面，可關(guān)注黃金、利率債。板塊方面，繼續(xù)推薦新基建和大基建(建筑建材、水泥等)板塊，適當(dāng)關(guān)注汽車和交運(yùn)(貨運(yùn))板塊的投資機(jī)會(huì)。農(nóng)業(yè)里面可關(guān)注養(yǎng)殖、大豆和玉米，操作上以低吸為主。

風(fēng)險(xiǎn)方面，雖然今日美國(guó)方面的消息利好原油，但俄羅斯和沙特的態(tài)度如何仍需要觀察。明日為最后一個(gè)交易日，加之清明假期共有3天停市，建議投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。