在經(jīng)歷了幾個(gè)月的低迷后，美元指數(shù)近期連續(xù)上漲，截至9月25日記者發(fā)稿，該指數(shù)收于94上方，處于兩個(gè)月來的高位。

與此同時(shí)，近日全球股市震蕩下行，黃金、白銀暴跌，現(xiàn)貨黃金價(jià)格9月23日跌破1900美元，白銀上周下跌超10%。

多重因素提振美元

隨著新冠病例增加，投資者質(zhì)疑全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，美國股市下跌，歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱。與此同時(shí)，投資者還在應(yīng)對(duì)美國政治的不確定性。

參議院共和黨人正在制定計(jì)劃，在10月12日前后就美國總統(tǒng)特朗普提出的最高法院大法官人選舉行確認(rèn)聽證會(huì)，參議院可能在大約一個(gè)月之后進(jìn)行投票，也就是大選前一周左右。

此外，光大銀行金融市場部分析師周茂華告訴《國際金融報(bào)》記者，美聯(lián)儲(chǔ)政策觸及“天花板”。美聯(lián)儲(chǔ)未來應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退政策空間與效果均極為有限，目前的政策工具如負(fù)利率、結(jié)構(gòu)性政策工具(購買債券、信貸支持)、購買ETF、控制收益率曲線等都無法解決結(jié)構(gòu)性問題，美聯(lián)儲(chǔ)釋放無效資金最終還是迂回流入資本市場。

9月22日，芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長埃文斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)的利率指引并不排除在通脹率平均達(dá)到2%前加息。此言論導(dǎo)致美元大幅反彈，美元指數(shù)時(shí)隔多月再度站上94。

9月23日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾、副主席克拉里達(dá)等五位聯(lián)儲(chǔ)官員一同發(fā)言警告經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇風(fēng)險(xiǎn)，并呼吁國會(huì)需要推出財(cái)政措施刺激經(jīng)濟(jì)，而副主席又針對(duì)前一天另一聯(lián)儲(chǔ)官員的加息言論作補(bǔ)充，指美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)考慮在通脹達(dá)到2%前加息。

FXTM富拓首席中文分析師楊傲正告訴《國際金融報(bào)》記者，前后兩天美聯(lián)儲(chǔ)不同官員發(fā)表的言論可以說是大相徑庭，反映美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部仍未對(duì)平均通脹目標(biāo)的執(zhí)行有足夠的討論和共識(shí)。

麥格理駐紐約的全球利率和貨幣策略師ThierryWizman說，人們希望美聯(lián)儲(chǔ)上周能更具體地闡述中長期目標(biāo)。自那以后，美聯(lián)儲(chǔ)官員的各種講話并沒有真正解決這個(gè)問題。他們?nèi)匀环浅Ｄ＠鈨煽?。過去幾個(gè)月一直做空美元的人正將此視為平倉的機(jī)會(huì)。

推動(dòng)美元反彈也與全球?qū)τ谝咔橹厝嫉膿?dān)憂有關(guān)。英國首相鮑里斯·約翰遜9月22日宣布了一系列新的疫情限制措施，并稱可能持續(xù)長達(dá)6個(gè)月;法國單日新增病例再次破萬;歐盟理事會(huì)主席米歇爾接觸過新冠患者被隔離，原定9月24-25日舉行的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)推遲至10月1-2日才能召開;沙特計(jì)劃把11月21-22日在沙特首都舉行的G20峰會(huì)推遲到12月份舉行。

周茂華表示，近期歐元區(qū)疫情感染人數(shù)再度飆升，歐元區(qū)多個(gè)成員國疫情防控形勢嚴(yán)峻，疊加英國“硬脫歐”風(fēng)險(xiǎn)上升，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景再度放緩，令投資者對(duì)歐元多頭轉(zhuǎn)趨謹(jǐn)慎;從美、歐基本面表現(xiàn)看，二者均處于衰退中，并不支持歐元兌美元再度大幅趨勢走強(qiáng)，近段美、歐利差呈現(xiàn)觸底跡象。

“美元存在超賣。美元兌歐元凈空頭持倉處于歷史高位。接下來幾個(gè)月，全球仍面臨疫情防控、美國大選、地緣局勢、市場波動(dòng)等諸多不確定性，美元避險(xiǎn)需求并未消失。”周茂華說。

美元短期或?qū)?qiáng)勢震蕩

楊傲正表示，近期疫苗進(jìn)入臨床第三階段試驗(yàn)后便缺乏新一輪利好消息，相反，全球都在不斷掀起對(duì)新一輪疫情和經(jīng)濟(jì)再次封鎖的擔(dān)憂，相信陰霾會(huì)繼續(xù)籠罩全球市場一段時(shí)間直至美國大選等新議題成為市場主流。而這段期間，預(yù)料避險(xiǎn)情緒升溫將有利美元的短期反彈，美元在過去兩個(gè)季度的弱勢有可能出現(xiàn)第四季度的逆轉(zhuǎn)，美元指數(shù)連收三根陽線到達(dá)94水平，預(yù)料有可能進(jìn)一步到達(dá)95水平。

周茂華認(rèn)為，短期美元將進(jìn)入強(qiáng)勢震蕩區(qū)間。主要是美元面臨內(nèi)外環(huán)境有所變化：一方面，疫情和地緣局勢等不確定性因素影響升溫，市場波動(dòng)加劇，推升美元避險(xiǎn)需求;另一方面，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能趨緩、美聯(lián)儲(chǔ)承諾2023年底前維持接近零利率、維持寬松流動(dòng)性環(huán)境。美元在8月以來大幅走弱后，近日強(qiáng)勁反彈，市場對(duì)美元走勢預(yù)期將進(jìn)入分化階段。

耶魯大學(xué)高級(jí)研究員、摩根士丹利前亞洲區(qū)主席斯蒂芬·羅奇(StephenRoach)警告稱，明年對(duì)美元來說將是殘酷的。

羅奇表示，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的幾率越來越大。此外，“美國的經(jīng)常賬戶赤字是衡量我們與世界其他地區(qū)國際不平衡的最廣泛指標(biāo)，該指標(biāo)在第二季度創(chuàng)紀(jì)錄惡化”。

羅奇6月底警告稱，美元對(duì)其他主要貨幣的匯率可能會(huì)下跌35%。他當(dāng)時(shí)認(rèn)為，這可能在接下來一兩年內(nèi)發(fā)生。而現(xiàn)在，他認(rèn)為這將在今年年底前發(fā)生。

野村認(rèn)為，如果民主黨同時(shí)控制眾議院和參議院，我們可以期待將重點(diǎn)放在基礎(chǔ)設(shè)施上的政策。如果共和黨人繼續(xù)控制參議院，我們將會(huì)看到更多的財(cái)政緊縮。無論誰獲勝，下一屆美國政府利用弱勢美元提振經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)都很高。在美國總統(tǒng)大選前后，隨著疫苗獲得批準(zhǔn)，美國長期收益率開始大幅上升，美元可能會(huì)停止走軟。但野村認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)真的有可能加息之前，美元貶值至少會(huì)持續(xù)到2022年下半年。

德意志銀行表示，美元只是暫時(shí)走強(qiáng)，因?yàn)橛杏涗浺詠碜畹偷呢?fù)實(shí)際利率以及和平時(shí)期規(guī)模最大的赤字，這兩個(gè)因素的共同影響導(dǎo)致美元很容易下跌。今年余下時(shí)間美國大選和新冠疫苗開發(fā)競賽兩大重要事件會(huì)提高美元下跌的風(fēng)險(xiǎn)，“如果11月民主黨大獲全勝，美元最脆弱，因?yàn)槊裰鼽h可能推出更多的經(jīng)濟(jì)刺激，導(dǎo)致赤字?jǐn)U大。疫苗方面的進(jìn)展將提振對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，并支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而削弱美元”。（記者  李曦子）