淬火見真金。疫情整體好轉(zhuǎn)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，新基建全面啟動(dòng)，加上紫光集團(tuán)戰(zhàn)略布局的勢(shì)能釋放，紫光股份(000938.SZ)正逆勢(shì)迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)期。

這家ICT設(shè)備龍頭公司也是領(lǐng)先的全產(chǎn)業(yè)鏈云網(wǎng)設(shè)備及服務(wù)提供商，昨天(6月16日)披露的半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，經(jīng)歷了一季度受疫情影響的短暫業(yè)績(jī)下滑后，今年二季度，紫光股份已經(jīng)快速恢復(fù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)指標(biāo)全面向好。

紫光股份預(yù)計(jì)，2020年上半年?duì)I收區(qū)間為229億-251億，同期凈利區(qū)間為8.46億-9.15億。以此推算，今年二季度，紫光股份營(yíng)收約129億-151億，同比增長(zhǎng)21%-43%;凈利約5.94億-6.63億，同比大增25%-40%。

紫光股份在二季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，主要原因在于各產(chǎn)品線業(yè)務(wù)在疫情后恢復(fù)，在政務(wù)、電信、金融、交通、醫(yī)療等行業(yè)及智慧城市、云計(jì)算等領(lǐng)域的多個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目陸續(xù)交付。

值得一提的是，經(jīng)過(guò)黑天鵝事件考驗(yàn)，紫光股份的硬核實(shí)力得以集中體現(xiàn)。繼過(guò)去兩年業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升后，紫光股份最新季度的各項(xiàng)指標(biāo)都進(jìn)入了全面向好的階段。

受二季度業(yè)績(jī)推動(dòng)，紫光股份今年上半年預(yù)計(jì)扣非后凈利7.17億-7.76億，同比增幅20-30%，遠(yuǎn)高于同期預(yù)計(jì)凈利增幅(0%-8%)，也高于去年8%左右的凈利增幅。這意味著紫光股份的高增長(zhǎng)是實(shí)際業(yè)務(wù)的真實(shí)、優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)。

最近，《福布斯》最新發(fā)布的2020年度“全球上市公司2000強(qiáng)”榜單中，紫光股份以74億美元銷售額、77億美元總資產(chǎn)和121億美元市值，再次上榜，位列榜單第1663名，較上年排名大幅度上升219位。

5G+AI 紫光股份全面升級(jí)

紫光股份旗下新華三起家于高端路由器、交換機(jī)、服務(wù)器等產(chǎn)品——是國(guó)內(nèi)的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備龍頭，現(xiàn)經(jīng)過(guò)多年整合和協(xié)同發(fā)展、高效經(jīng)營(yíng)，加上5G、云計(jì)算和AI融合帶來(lái)的科技創(chuàng)新機(jī)遇，紫光股份和新華三已經(jīng)進(jìn)入加速增長(zhǎng)軌道。

2019年，新華三實(shí)現(xiàn)營(yíng)收322億、歸母凈利26億，為紫光股份貢獻(xiàn)了約60%的收入以及絕大部分利潤(rùn)。紫光股份的“數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)”主要由新華三提供，是毛利率超過(guò)30%的高毛利業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)的營(yíng)收增幅在2019年達(dá)到33%。

IDC報(bào)告顯示，新華三的產(chǎn)品和解決方案在信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域名列前茅。2019年，新華三在“超融合”市場(chǎng)占據(jù)21%的市場(chǎng)份額，在企業(yè)級(jí)WLAN中國(guó)市場(chǎng)份額第一，占據(jù)31.0%的市場(chǎng)份額，在企業(yè)網(wǎng)交換機(jī)、路由器、存儲(chǔ)、安全硬件等領(lǐng)域均處于領(lǐng)先位置。在政府、互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營(yíng)商、制造、金融等優(yōu)勢(shì)行業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。今年一季度受疫情影響，中國(guó)x86服務(wù)器市場(chǎng)和企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)市場(chǎng)銷售額均出現(xiàn)整體下滑，但新華三依然保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中，x86服務(wù)器銷售額和出貨量均位列中國(guó)市場(chǎng)三甲，企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)市場(chǎng)銷售額占比穩(wěn)居第二。

近年來(lái)，5G技術(shù)的持續(xù)發(fā)展，以及云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)的融合，帶來(lái)了龐大的市場(chǎng)新需求。紫光股份順應(yīng)客戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，通過(guò)新華三等子公司在上述技術(shù)領(lǐng)域提前布局，實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備到“云與智能”的全面升級(jí)，在市場(chǎng)中占據(jù)了領(lǐng)先身位。

從2019年起至今，紫光股份圍繞5G和AI不斷明確定位、升級(jí)戰(zhàn)略，先后提出“數(shù)字大腦”計(jì)劃、“AI in All”戰(zhàn)略，在云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品中全面植入AI技術(shù)，為客戶打造數(shù)字大腦核心引擎“云與智能平臺(tái)”。

此外，紫光股份還將與在母公司紫光集團(tuán)層面新成立的云與智能事業(yè)群協(xié)同共同作戰(zhàn)，拓展市場(chǎng)。該事業(yè)群整合了新華三、紫光云、紫光華智、紫光軟件等不同主體的業(yè)務(wù)，通過(guò)組織保障，以全棧智能、全域覆蓋和全場(chǎng)景應(yīng)用賦能行業(yè)客戶的數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型。

值得注意的是，紫光股份在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)正加速滲透，拓寬了高毛利、高增長(zhǎng)的空間。

隨著5G技術(shù)的逐漸成熟，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商集體面臨著重新組網(wǎng)需求，2020年開始進(jìn)入加速部署階段。最近兩年，憑借著深厚的技術(shù)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累，新華三在運(yùn)營(yíng)商5G網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)已經(jīng)不斷告捷。

2020年以來(lái)，紫光股份和新華三先后中標(biāo)中國(guó)聯(lián)通(4.910,0.01,0.20%)智能城域網(wǎng)集采，總體份額位列前三，還以70%份額入圍中國(guó)移動(dòng)2019-2020年高端路由器、高端交換機(jī)集采。而且根據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)紫光股份在運(yùn)營(yíng)商重大標(biāo)段中中標(biāo)份額逐漸提升。這也說(shuō)明，新華三的技術(shù)實(shí)力、自研產(chǎn)品已經(jīng)得到運(yùn)營(yíng)商等客戶的高度認(rèn)可，在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)已經(jīng)成為實(shí)力雄厚的綜合供應(yīng)商。

強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)紫光股份打開想象空間

5G、云計(jì)算和AI是“新基建”的基石。今年，新基建全面啟動(dòng)，作為云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施和行業(yè)智能應(yīng)用服務(wù)的領(lǐng)先者，紫光股份迎來(lái)了新的發(fā)展風(fēng)口。

紫光股份最新的業(yè)績(jī)已經(jīng)開始體現(xiàn)“新基建”的貢獻(xiàn)。目前，紫光股份還在持續(xù)提升在政務(wù)云、金融云、交通云、融媒云、電信云等領(lǐng)域的市場(chǎng)地位，并且在運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)和海外市場(chǎng)積極擴(kuò)張，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步推動(dòng)相關(guān)市場(chǎng)份額和業(yè)績(jī)的提升。

為進(jìn)一步增強(qiáng)實(shí)力，迎接“新基建”浪潮，紫光股份今年以來(lái)還加速推動(dòng)定增、引入戰(zhàn)略投資者。

前不久，紫光股份宣布了120億定增計(jì)劃，用于投入開發(fā)云計(jì)算平臺(tái)、5G芯片以及智能工廠等。120億的定增無(wú)疑是大手筆，可以推動(dòng)紫光股份在云計(jì)算和5G行業(yè)應(yīng)用的戰(zhàn)略布局，特別是5G芯片的加速，并將進(jìn)一步提升新華三和紫光股份的技術(shù)和產(chǎn)品實(shí)力。

為引入戰(zhàn)略投資者，紫光股份間接控股股東紫光集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓17%股權(quán)。戰(zhàn)略投資者進(jìn)入后，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的同時(shí)，將為紫光股份的戰(zhàn)略升級(jí)帶來(lái)更多資源。

6月初，紫光集團(tuán)已表示將引入重慶兩江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)作為戰(zhàn)略股東。中銀國(guó)際證券分析認(rèn)為，重慶兩江新區(qū)的地方資源優(yōu)勢(shì)，有助于加快拓展政務(wù)、云計(jì)算、智慧城市等業(yè)務(wù)，推動(dòng)上半年發(fā)布的升級(jí)版“數(shù)字大腦計(jì)劃2020”。

華西證券(10.520,0.03,0.29%)研報(bào)認(rèn)為，紫光股份旗下新華三承上啟下，紫光生態(tài)閉環(huán)作用凸顯，受益于紫光集團(tuán)多元資源：新華三憑借紫光股份作為“云網(wǎng)戰(zhàn)略”執(zhí)行者的核心地位，更好把握大紫光生態(tài)包括存儲(chǔ)芯片等在內(nèi)的關(guān)鍵器件資源，同時(shí)利用“數(shù)字大腦”計(jì)劃協(xié)助紫光云快速擴(kuò)張，從而帶動(dòng)設(shè)備需求增長(zhǎng)，形成紫光生態(tài)閉環(huán)。

就在發(fā)稿前不久，紫光股份發(fā)布了《關(guān)于控股股東承諾不通過(guò)證券交易系統(tǒng)減持公司股票的公告》，簡(jiǎn)單理解就是：紫光不再在二級(jí)市場(chǎng)減持紫光股份股票了。這說(shuō)明紫光從去年開始的“去杠桿、降負(fù)債、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)”舉措奏效，現(xiàn)在已經(jīng)妥善處理好各項(xiàng)債務(wù)問(wèn)題，穩(wěn)健的母公司有利于紫光股份發(fā)揮高價(jià)值。

作為紫光集團(tuán)從芯到云產(chǎn)業(yè)鏈中的核心企業(yè)之一，紫光股份還將依托紫光集團(tuán)的芯片企業(yè)能力，比如說(shuō)已經(jīng)成功研發(fā)128層閃存的長(zhǎng)江存儲(chǔ)，以獲得更好的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。此前，新華三就已經(jīng)宣布成功地將3DNAND芯片產(chǎn)品融入服務(wù)器產(chǎn)品之中，這可以進(jìn)一步加速其服務(wù)器的自主創(chuàng)新之路。

依托紫光集團(tuán)在芯片、云網(wǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局，迎接企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型及新基建的加速，紫光股份的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性更加確定，毫無(wú)疑問(wèn)將迎來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)周期。