2020年僅僅過(guò)去一個(gè)季度，但全球都發(fā)生了不少事情。對(duì)于日本軟銀集團(tuán)來(lái)說(shuō)，2020年似乎也不好過(guò)。

軟銀與共享辦公企業(yè)WeWork之間的恩恩怨怨還沒(méi)徹底結(jié)束。據(jù)海外媒體報(bào)道，盡管WeWork部分董事會(huì)成員威脅將對(duì)軟銀毀約行為提起訴訟，但軟銀仍計(jì)劃在30億美元要約收購(gòu)WeWork股權(quán)資產(chǎn)的交易截止時(shí)間之后，徹底放棄這一交易。

軟銀也無(wú)奈?

軟銀曾計(jì)劃按照每股19.19美元的價(jià)格收購(gòu)價(jià)值高達(dá)30億美元的WeWork股票，其中包括公司的聯(lián)合創(chuàng)始人、前任首席執(zhí)行官亞當(dāng)諾伊曼手中高達(dá)9.7億美元的股份。當(dāng)時(shí)就有消息指出，軟銀集團(tuán)對(duì)收購(gòu)要約文件需要進(jìn)行技術(shù)性修訂，因而收購(gòu)要約被略微推遲。

按照軟銀和WeWork此前簽署的協(xié)議，軟銀同意了一份95億美元的拯救WeWork計(jì)劃。包括從公司股東手中購(gòu)買價(jià)值約30億美元的股份。另外，軟銀還向該公司提供了65億美元的債務(wù)和股權(quán)融資。當(dāng)時(shí)，軟銀還計(jì)劃對(duì)WeWork的合資企業(yè)進(jìn)行換股，即軟銀旗下愿景基金除日本合資企業(yè)之外的區(qū)域性合資企業(yè)所持有的所有權(quán)益，將以每股11.6美元的價(jià)格換取WeWork股份。在所有的交易完成之后，軟銀將獲得WeWork大約80%的股權(quán)，換股計(jì)劃本應(yīng)在今年4月1日完成。

事實(shí)上，3月17日，軟銀就曾致信WeWork股東，稱可能無(wú)法完成收購(gòu)要約，理由是美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)和司法部對(duì)公司進(jìn)行調(diào)查。由投資機(jī)構(gòu)Benchmark Capital的兩名董事Bruce Dunlevie和Lew Frankfort組成的WeWork董事會(huì)特別委員會(huì)在一份電郵聲明中稱：“特別委員會(huì)獲WeWork的控股股東軟銀告知，后者將不會(huì)完成其2019年10月同意的要約收購(gòu);特別委員會(huì)對(duì)此事感到驚訝和失望，并仍致力于達(dá)成一項(xiàng)最符合WeWork及其少數(shù)股東(包括WeWork員工和前員工)利益的決議。”特別委員會(huì)稱，將評(píng)估所有的法律選擇，包括不排除會(huì)對(duì)軟銀提出訴訟。

如果軟銀放棄30億美元對(duì)WeWork的要約收購(gòu)，對(duì)WeWork來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一次重大的打擊。因?yàn)?，只有在軟銀完成收購(gòu)之后，WeWork才能從軟銀這里獲得11億美元的債務(wù)融資。

新冠肺炎疫情在海外的蔓延讓全球范圍內(nèi)許多公司開(kāi)啟了居家辦公模式，這也讓以中短期辦公室出租為基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的WeWork備受沖擊，此時(shí)該公司或許比從前更需要軟銀的“輸血”。與此同時(shí)，受新冠肺炎疫情影響，全球資本市場(chǎng)陷入震蕩。如此背景下，諸多投資機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)整自身策略以應(yīng)對(duì)沖擊。

此時(shí)，日本軟銀集團(tuán)也開(kāi)始拋售資產(chǎn)尋求自保。據(jù)悉，軟銀集團(tuán)宣布董事會(huì)已批準(zhǔn)出售變現(xiàn)資產(chǎn)，在未來(lái)一年內(nèi)籌集至多4.5萬(wàn)億日元(約410億美元)的資金，并授權(quán)回購(gòu)2萬(wàn)億日元(約180億美元)的普通股，其余資金將用于債務(wù)贖回、債券回購(gòu)和增加現(xiàn)金儲(chǔ)備。

有分析人士指出，受WeWork被調(diào)查事件及目前的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，軟銀可能會(huì)進(jìn)一步壓低WeWork價(jià)格，或者等待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后再進(jìn)行投資，甚至不排除完全放棄交易的可能。高盛和摩根斯坦利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家均表示，一場(chǎng)全球經(jīng)濟(jì)衰退正在發(fā)生。如此情況下，軟銀也不得不更加慎重。

孫正義也“傾聽(tīng)”意見(jiàn)

去年9月，WeWork IPO失敗，估值從過(guò)去的480億美元暴跌至80億美元，公司陷入危機(jī)、全球大幅度裁員。而究其IPO失敗的原因，主要在于其糟糕的財(cái)務(wù)狀況——WeWork經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流長(zhǎng)期嚴(yán)重失血且未來(lái)難以改善。越來(lái)越多問(wèn)題的出現(xiàn)，使得市場(chǎng)開(kāi)始質(zhì)疑一路為這只獨(dú)角獸保駕護(hù)航的軟銀集團(tuán)，以及孫正義的眼光。

就在4月2日，海外市場(chǎng)又傳來(lái)消息，得到軟銀投資的美版“阿里小貸”Kabbage在過(guò)去一周已停止向小企業(yè)發(fā)放貸款，Kabbage高管已大幅減薪，且大批員工停薪留職。據(jù)悉，Kabbage在2017年從軟銀手中募集到2.5億美元資金。

其實(shí)，這家網(wǎng)貸平臺(tái)多年來(lái)一直標(biāo)榜自己的經(jīng)營(yíng)方式與銀行完全不同，但隨著新冠肺炎疫情肆虐美國(guó)各城市，他們轉(zhuǎn)向了銀行在十多年前金融危機(jī)期間使用的策略：在經(jīng)濟(jì)萎縮時(shí)減少放貸。有向Kabbage借款的企業(yè)表示，Kabbage確實(shí)沒(méi)有給他們發(fā)送通知，只有在登錄賬戶之后才知道自己的信用額度已被暫停。對(duì)于那些原本指望靠著Kabbage的貸款來(lái)度過(guò)未來(lái)的艱難時(shí)期的小企業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是當(dāng)頭棒喝。

除此之外，軟銀作為大股東的印度酒店創(chuàng)業(yè)公司OYO此前也陷入裁員風(fēng)波，這些創(chuàng)業(yè)公司的持續(xù)虧損與運(yùn)營(yíng)投入的擴(kuò)大成為軟銀集團(tuán)及旗下愿景基金的負(fù)累。“為沒(méi)有實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)提供慷慨資金的日子已經(jīng)結(jié)束了。”摩根士丹利對(duì)于WeWork的評(píng)論具有深刻內(nèi)涵。

在一些分析人士看來(lái)，孫正義正收回自己激進(jìn)的“賭徒”投資策略，同時(shí)通過(guò)出售資產(chǎn)、回購(gòu)股票等多形式為此前的“激進(jìn)”買單。值得注意的是，對(duì)于股東提出的改變治理模式，軟銀似乎已在行動(dòng)。3月初，孫正義即坦言，將來(lái)在投資行為上會(huì)更加小心謹(jǐn)慎，并表示此前他沒(méi)有充分重視投資人和獨(dú)立董事的意見(jiàn)，承諾將來(lái)會(huì)更多地傾聽(tīng)意見(jiàn)。