第二季度凈利28億，上半年交易總額增50%

貝殼找房2017年、2018年和2019年收入分別為255億、286億與460億。更新的招股書顯示，貝殼找房2020年上半年達(dá)成1.33萬(wàn)億元的平臺(tái)成交總額(GTV，Gross Transaction Value)，相比上年同期的8900億元增長(zhǎng)49.4%。

貝殼找房2020年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入272.6億元，相比上年同期的196.1億元增長(zhǎng)39%;凈利潤(rùn)為16.1億元，相比上年同期的5.6億元增長(zhǎng)188.6%。

隨著疫情后復(fù)產(chǎn)復(fù)工，貝殼找房的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了大幅反彈。

其中，貝殼找房2020年第二季度營(yíng)收為201.4億元，較上年同期的114.5億元增長(zhǎng)76%，較上一季度的71.19億元增長(zhǎng)183%。貝殼找房2020年第二季度凈利潤(rùn)為28.39億元，較上年同期的3.9億元增長(zhǎng)626%，上一季度為虧損12.3億元。

受疫情影響，貝殼找房2020年上半年存量房交易收入125.6億元，相比上年同期的126.4億元基本持平;新房交易受影響較小，實(shí)現(xiàn)收入139.8億，相比上年同期的64.8億增長(zhǎng)115.7%;其他新興業(yè)務(wù)收入7.3億，相比上年同期的4.9億元增長(zhǎng)49%。

2019年末貝殼找房流動(dòng)資金總額(流動(dòng)資金包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金及短期投資)為335億元，2020年6月末增加至399億元，相比年初增加63.7億元。

運(yùn)營(yíng)支出占收入百分比下降。不包括股票薪酬費(fèi)用的運(yùn)營(yíng)支出占收入的百分比，從2018年的26.9%降至2019年的21.9%，2020年上半年降至19.8%。其中，貝殼找房2020年上半年銷售支出占收入的百分比從上年同期的7.8%下降為5.0%;管理支出占收入的百分比從上年同期的12.5%下降為11.2%。

調(diào)整后EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤(rùn))繼續(xù)增長(zhǎng)。貝殼找房2020年上半年經(jīng)調(diào)整后EBITDA為25.9億元，比上年同期的17.8億增長(zhǎng)45.7%。值得一提的是貝殼第二季度經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)為29.5億元。

貝殼找房美國(guó)上市背后的真相

除上述數(shù)據(jù)外，招股書中還曝光了貝殼找房此前與投資機(jī)構(gòu)簽署的上市對(duì)賭協(xié)議。

招股書顯示，貝殼找房針對(duì)2018年12月28之前的B、C輪與投資方簽署了對(duì)賭贖回協(xié)議，不過(guò)IPO對(duì)賭時(shí)間從此前約定的2021年更新為2023年12月28日。

由于貝殼找房上市主體已經(jīng)打包了鏈家旗下的資產(chǎn)，所以鏈家與投資人的對(duì)賭也鏡像平移到了貝殼找房主體身上。

據(jù)貝殼找房的官網(wǎng)介紹，其由鏈家網(wǎng)升級(jí)而來(lái)(成立于2017年)，要做的是為三億家庭提供包括二手房、新房、租賃、裝修和社區(qū)服務(wù)等全方位居住服務(wù)。

目前，大家可能熟悉的還是貝殼找房的主營(yíng)業(yè)務(wù)新房和二手房的中介代理服務(wù)，租賃、裝修、社區(qū)服務(wù)更多是它未來(lái)的計(jì)劃。

當(dāng)然，貝殼找房的創(chuàng)始人和董事長(zhǎng)左暉，也是自如的創(chuàng)始人和董事長(zhǎng)。據(jù)招股書披露，左暉個(gè)人持有貝殼547,348,915股A類普通股和885,301,280股B類普通股，占股46.8%，CEO彭永東持股比例為3.6%，此外，騰訊為貝殼第二大股東，持股12.3%;軟銀愿景基金持股10.2%，華興資本集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO包凡持股占比3.8%。

此次招股說(shuō)明書披露，其核心資產(chǎn)為貝殼找房、鏈家、貝殼金融等，并不包括自如。

貝殼吸引了騰訊、紅杉中國(guó)、高瓴、軟銀、百度、鼎暉、華興、經(jīng)緯中國(guó)、復(fù)星銳正、源碼、碧桂園創(chuàng)投等頭部機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)加持，估值飆升至赴美中概股第一。

來(lái)自投資機(jī)構(gòu)的人士認(rèn)為，“貝殼因?qū)€協(xié)議即將到期急于上市的推斷不屬實(shí)。按GTV計(jì)算，貝殼商業(yè)體量?jī)H次于阿里巴巴，排中國(guó)第二。(貝殼)選擇在上升期上市，對(duì)公司和投資人都是明智選擇，融資還能幫助貝殼延續(xù)2020年比較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，拉大對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距。”

貝殼只是開(kāi)始

貝殼找房董事長(zhǎng)左暉一直強(qiáng)調(diào)，貝殼依靠的是線下服務(wù)的能力和線上資訊的平臺(tái)有機(jī)結(jié)合。這其實(shí)是以往那些純互聯(lián)網(wǎng)化的房地產(chǎn)電商平臺(tái)所忽視最多的地方。

畢竟從馬老師說(shuō)出那句名言“用互聯(lián)網(wǎng)改造一切”之后，很多熱血澎湃的年輕人投入創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，都想著用互聯(lián)網(wǎng)的思維顛覆一切傳統(tǒng)行業(yè)。

但真正意義上的互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的顛覆，其實(shí)要有先決條件的。一個(gè)行業(yè)如果信息透明度高，模板化能力強(qiáng)，這樣的行業(yè)極易被互聯(lián)網(wǎng)的思維所顛覆。但如果遇到一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化程度極低的行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)的思維就在這個(gè)領(lǐng)域會(huì)顯得步履維艱。

這是一個(gè)非常不標(biāo)準(zhǔn)化的行業(yè)，需要線下大規(guī)模的服務(wù)輔助。畢竟，從看房、交易到過(guò)戶，近20個(gè)非常繁瑣的環(huán)節(jié)絕大多數(shù)都必須在線下依靠人力溝通完成。

在這樣的過(guò)程中，不注重線下服務(wù)的品質(zhì)，反而一味突出線上電商平臺(tái)資訊整合和互聯(lián)互通的屬性，最終能造成的只可能是將這一個(gè)所謂的電商平臺(tái)變成了一個(gè)信息的集散地。

依托常年經(jīng)營(yíng)中介業(yè)務(wù)的鏈家崛起的貝殼找房，其實(shí)天然帶有線上線下業(yè)務(wù)一體化的基因。鏈家已經(jīng)為貝殼搭建起一個(gè)環(huán)繞全國(guó)的中介服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，而且是全覆蓋無(wú)死角。

另一個(gè)決定了貝殼成功的關(guān)鍵在于，它推動(dòng)了這一個(gè)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)體系建立。

由于鏈家本身就有一個(gè)線下服務(wù)的體系，而且左暉是先建的鏈家、后建的貝殼，再加上2008年的時(shí)候左暉就在推動(dòng)鏈家的信息化改造和數(shù)據(jù)的統(tǒng)一，使得貝殼最終有能力成為這個(gè)行業(yè)體系化和標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)的推動(dòng)者。

因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)化電商平臺(tái)最核心的競(jìng)爭(zhēng)力，其實(shí)就是產(chǎn)品和服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化。

二手房市場(chǎng)本身是一個(gè)非標(biāo)的市場(chǎng)，每一個(gè)房子的價(jià)格、布局、位置以及房主的信息等都不一樣，真正想按傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)電商產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的思路去做，絕對(duì)是死路一條。

貝殼找到了一個(gè)取巧的路，它在做鏈家自己的中介服務(wù)人員服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化，之后這套體系成熟了，就推廣到所有入駐貝殼的中介公司中。就是用這一套有點(diǎn)取巧的機(jī)制，通過(guò)服務(wù)的領(lǐng)域貝殼完成了對(duì)二手房中介市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化。

雖然現(xiàn)在很多人在分析為什么貝殼能成功，但其實(shí)這一套為行業(yè)制定標(biāo)準(zhǔn)的行為才是它真正的護(hù)城河。

當(dāng)前貝殼找房真正的榜樣應(yīng)該是美團(tuán)，畢竟強(qiáng)悍的線下運(yùn)營(yíng)能力以及“線下、線上”協(xié)調(diào)能力，才是美團(tuán)市值逆勢(shì)力攀升到1.1萬(wàn)億港元的根本原因。

而這些能力，貝殼找房也一樣具備，但路還很長(zhǎng)。

正如貝殼CEO彭永東說(shuō)的那樣：“從行為動(dòng)作，到理念想法，我們要重置行業(yè)是最難的”。

但其實(shí)作為大居住生態(tài)的典型代表，貝殼也只是一個(gè)開(kāi)始。