11月3日，養(yǎng)殖業(yè)板塊盤中拉升走高，表現(xiàn)活躍。當(dāng)日，新希望和天康生物盤中漲停，大北農(nóng)、天邦股份逼近漲停，溫氏股份、牧原股份、東瑞股份、新五豐等漲幅超3%。雖然近期豬價(jià)反彈，但是機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，生豬供給量大于需求量的趨勢難以在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生改變，而在核心產(chǎn)能未發(fā)生根本變化下，生豬大周期拐點(diǎn)仍需時(shí)間。

生豬行情階段性反彈 但供需仍寬松

數(shù)據(jù)顯示，上周五全國外三元生豬出欄均價(jià)16.24元/公斤，環(huán)比上漲13.57%;全國15公斤外三元仔豬出欄均價(jià)24.47元/公斤，較節(jié)前上漲5.88%。目前南方大部分地區(qū)豬價(jià)回漲至16元/公斤以上，局部沿海地區(qū)豬價(jià)破17元/公斤。

中航證券指出，近期豬價(jià)反彈主要基于供需兩方面的因素：一是供給端，行業(yè)全面虧損下可能出現(xiàn)的產(chǎn)能調(diào)整預(yù)期，以及能繁母豬存欄連續(xù)3個(gè)月環(huán)比減少，都加大了市場對生豬價(jià)格拐點(diǎn)來臨的判斷預(yù)期，同時(shí)，國家出臺生豬產(chǎn)能調(diào)控方案，同時(shí)連續(xù)推出收儲計(jì)劃，也釋放出國家對豬價(jià)托底的政策支撐預(yù)期，對價(jià)格形成支撐。二是需求端，一方面正值四季度肉類傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，豬肉價(jià)格超跌后消費(fèi)需求的反彈，北方地區(qū)傳統(tǒng)消費(fèi)增加，南方則是低溫低價(jià)下帶動的臘肉增多，還有農(nóng)村消費(fèi)。

不過，中航證券表示，當(dāng)前生豬行情階段性有所反彈，但存欄仍處于高位，整體供需仍較為寬松。核心產(chǎn)能未發(fā)生根本變化下，生豬大周期拐點(diǎn)仍需時(shí)間。

中金認(rèn)為，市場普遍認(rèn)為三季度可能透支了一部分四季度生豬出欄量，利好遠(yuǎn)期豬價(jià)走高。對于四季度生豬價(jià)格，認(rèn)為生豬供給量大于需求量的趨勢難以在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生改變，預(yù)計(jì)四季度生豬價(jià)格區(qū)間或維持在14~16元/公斤。

在低豬價(jià)和高糧價(jià)下 豬企三季度虧損較大

記者注意到，在低豬價(jià)和高糧價(jià)下，養(yǎng)殖利潤承壓，養(yǎng)豬企業(yè)第三季度紛紛報(bào)出巨額虧損。

從近期已披露的三季報(bào)來看，豬企三季度收入普遍增長，但利潤虧損較大。據(jù)開源證券研報(bào)，其選取溫氏股份、牧原股份、新希望、正邦科技、天邦股份、天康生物、唐人神、傲農(nóng)生物、神農(nóng)集團(tuán)、東瑞股份、巨星農(nóng)牧為代表，2021Q1-Q3養(yǎng)豬企業(yè)實(shí)現(xiàn)收入2927.84億元，同比增長20.43%，歸母凈利潤虧損181.47億元，同比下降138.80%。

東興證券認(rèn)為，三季度豬企大幅虧損，行業(yè)寒冬下，把握精細(xì)化管理下的成本優(yōu)化和現(xiàn)金流充裕是度過行業(yè)低谷期的核心要素，建議關(guān)注成本控制具備明顯優(yōu)勢的養(yǎng)殖頭部企業(yè)。

進(jìn)入四季度，在豬肉價(jià)格回升的加持下，機(jī)構(gòu)多預(yù)計(jì)企業(yè)凈利情況有望改善。東興證券指出，三季報(bào)顯示各家公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)均出現(xiàn)較大虧損。同時(shí)包括牧原、溫氏等在內(nèi)的各家企業(yè)在降本增效方面也都陸續(xù)做了許多努力，成本優(yōu)化初見成效。隨著各家豬企出欄量增長分?jǐn)偣潭ǔ杀?管理優(yōu)化提高生產(chǎn)效率+種群結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，全年完全成本有望逐步改善。再疊加下半年需求旺季來臨對四季度豬價(jià)提振仍有較強(qiáng)支撐，企業(yè)階段性虧損有望得到一定修復(fù)。