央行下調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率首日，人民幣升值勢(shì)頭出現(xiàn)暫緩。10月12日，在岸人民幣對(duì)美元匯率開盤報(bào)6.7268，同時(shí)，離岸人民幣對(duì)美元開盤報(bào)6.70925。截至10月12日11時(shí)50分，在岸、離岸人民幣對(duì)美元分別報(bào)6.7193、6.7170，較上個(gè)交易日飆升之勢(shì)出現(xiàn)緩解。

前一個(gè)交易日中，在岸人民幣對(duì)美元匯率迅速飆升超過1000點(diǎn)，最高升破6.70關(guān)口，刷新去年4月以來新高;離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中也一度漲超6.70。

10月12日，央行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，2020年10月12日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.7126元，較上一交易日上調(diào)670點(diǎn)。

值得一提的是，此次也是央行出手調(diào)整外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率后外匯市場(chǎng)的首日表現(xiàn)。10月10日央行曾發(fā)布公告稱，自2020年10月12日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從20%下調(diào)為0。下一步，央行將繼續(xù)保持人民幣匯率彈性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

“此次央行下調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率，人民幣匯率開盤首日逆轉(zhuǎn)此前持續(xù)快速走強(qiáng)的勢(shì)頭，基本符合預(yù)期。”光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華告訴北京商報(bào)記者，節(jié)后(前一交易日)人民幣匯率單邊大幅升值，很大程度受市場(chǎng)一致性情緒驅(qū)動(dòng)，一方面，受離岸人民幣匯率升值引導(dǎo)，在節(jié)日期離岸人民幣對(duì)美元累計(jì)較大升值幅度;另一方面，受節(jié)后國(guó)內(nèi)股市迎來開門紅，外資回流人民幣資產(chǎn)，引發(fā)市場(chǎng)看多人民幣匯率預(yù)期共振。

周茂華認(rèn)為，央行通過調(diào)降外匯準(zhǔn)備金率這種市場(chǎng)化工具，降低金融機(jī)構(gòu)購(gòu)匯成本，影響企業(yè)遠(yuǎn)期購(gòu)匯行為，有助于避免企業(yè)遠(yuǎn)期售匯的順周期行為、“羊群效應(yīng)”，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，平抑外匯市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。央行調(diào)降外匯準(zhǔn)備金率相當(dāng)于“提醒”投資者，近期人民幣匯率劇烈波動(dòng)存在非理性傾向。

所謂外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，是央行為抑制外匯市場(chǎng)過度波動(dòng)，將銀行遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)納入宏觀審慎政策框架，對(duì)開展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)收取的一種準(zhǔn)備金。在中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬看來，外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率屬于逆周期調(diào)節(jié)工具，通過調(diào)整，防止人民幣過度升值或貶值，實(shí)現(xiàn)人民幣對(duì)美元匯率在合理均衡水平下的雙向波動(dòng)。

自2015年“8·11”匯改以來，外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金政策便經(jīng)歷過多次調(diào)整。最近一次是2018年8月，央行宣布從2018年8月6日開始將外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率調(diào)整為20%。

此次將外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率再度下調(diào)為零有何意義?溫彬稱，今年以來，人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)加大，總體呈現(xiàn)由貶轉(zhuǎn)升的走勢(shì)，特別是隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，近期人民幣對(duì)美元升值顯著，此時(shí)將外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率下調(diào)為零，一方面有助于人民幣對(duì)美元匯率繼續(xù)保持在合理均衡水平，另一方面也有助于銀行降低遠(yuǎn)期售匯成本，增加企業(yè)對(duì)此產(chǎn)品需求，以更好地利用衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。

展望下一階段人民幣匯率走勢(shì)，周茂華分析道，從接下來內(nèi)外環(huán)境看，人民幣匯率將回歸基本面，在合理均衡水平附近波動(dòng)。

一方面，國(guó)內(nèi)疫情防控與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“一枝獨(dú)秀”，國(guó)內(nèi)深化改革開放、經(jīng)濟(jì)潛力逐步釋放，宏觀風(fēng)險(xiǎn)整體可控等，外資整體呈現(xiàn)趨勢(shì)流入態(tài)勢(shì);歐美疫情反復(fù)、政治博弈、非常規(guī)政策等都對(duì)人民幣匯率構(gòu)成有力支撐。

另一方面，人民幣劇烈波動(dòng)后將逐步回歸基本面。一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于修復(fù)階段，工業(yè)品仍在降價(jià)，外貿(mào)未恢復(fù)至疫情前水平，外需面臨諸多挑戰(zhàn)，人民幣持續(xù)大幅快速升值不利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，貨幣政策將維持穩(wěn)健略偏松格局;另一方面，國(guó)際收支基本保持平衡，不支持人民幣匯率單邊趨勢(shì)大幅升值。

“同時(shí)，歐美疫情反彈、美國(guó)大選及新一輪紓困政策談判、英國(guó)脫歐、地緣局勢(shì)等不確定性因素仍多，歐洲經(jīng)濟(jì)整體弱于美國(guó)等不支持美元趨勢(shì)走弱;且5月27日至今，美元指數(shù)累積貶值6.0%，同期人民幣升值6.2%左右，基本到位。”周茂華稱。