今年以來(lái)，作為積極財(cái)政政策的重要抓手，地方債發(fā)行持續(xù)提速擴(kuò)容，今年前七個(gè)月專(zhuān)項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行超2.46萬(wàn)億元，創(chuàng)同期歷史新高，其中新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行超2.26萬(wàn)億元，超過(guò)去年全年水平并完成今年3.75萬(wàn)億元限額的60.4%。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，伴隨抗疫特別國(guó)債全部發(fā)行完畢，剩余約1.5萬(wàn)億元新增專(zhuān)項(xiàng)債即將迎來(lái)新一輪發(fā)行高峰。地方債資金將加快落地，預(yù)計(jì)下半年“兩新一重”領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債占比將進(jìn)一步提升，持續(xù)擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資并最大限度補(bǔ)短板，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

8月起地方債發(fā)行迎高峰

“適度加大政府債券發(fā)行力度，增加政府投資，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力”，這是今年積極財(cái)政政策更加積極有為的重要方面之一。今年我國(guó)安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券3.75萬(wàn)億元，比2019年增加1.6萬(wàn)億元，同時(shí)發(fā)行1萬(wàn)億元抗疫特別國(guó)債。

財(cái)政部日前發(fā)布《2020年上半年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》，披露了債券發(fā)行進(jìn)展。截至7月31日，地方政府已發(fā)行債券37586億元，其中一般債券12902億元、專(zhuān)項(xiàng)債券24684億元。其中，2020年新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券已發(fā)行22661億元，完成全年計(jì)劃37500億元的60.4%。截至7月31日，抗疫特別國(guó)債已累計(jì)發(fā)行10000億元，順利完成發(fā)行任務(wù)。

報(bào)告稱(chēng)，統(tǒng)籌把握新增專(zhuān)項(xiàng)債券與抗疫特別國(guó)債、一般債券發(fā)行節(jié)奏，妥善做好穩(wěn)投資穩(wěn)增長(zhǎng)和維護(hù)債券市場(chǎng)穩(wěn)定工作，確保專(zhuān)項(xiàng)債券有序穩(wěn)妥發(fā)行，力爭(zhēng)在10月底前發(fā)行完畢。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，伴隨抗疫特別國(guó)債全部發(fā)行完畢，剩余約1.5萬(wàn)億元新增專(zhuān)項(xiàng)債將迎來(lái)新一輪發(fā)行高峰。

中國(guó)國(guó)際期貨股份有限公司研究員湯林閩對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，6月、7月發(fā)行的地方債分別為2867億元和2722億元，相對(duì)于5月13025億元的發(fā)行規(guī)模幾乎處于相對(duì)停滯狀態(tài)。究其原因，主要是為抗疫特別國(guó)債的發(fā)行騰出空間，確保發(fā)債工作順利推進(jìn)。如今抗疫特別國(guó)債已經(jīng)發(fā)行完畢，地方債發(fā)行將回歸正常軌道。

他表示，當(dāng)前新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券已完成全年計(jì)劃的60.4%，剩余共計(jì)14839億元新增專(zhuān)項(xiàng)債要求“力爭(zhēng)在10月底前發(fā)行完畢”，月均發(fā)行量近5000億元，加上新增一般債券和再融資債券，接下來(lái)三個(gè)月，月均發(fā)行地方債規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)萬(wàn)億。

資金加速輸血“兩新一重”

如何管好用好全年3.75萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)債資金?財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆日前接受采訪(fǎng)時(shí)表示，強(qiáng)化“借、用、管、還”全鏈條、全方位管理，最大限度提高資金使用效益。

其中，在“借”的環(huán)節(jié)合理把握發(fā)行節(jié)奏，在“用”的環(huán)節(jié)優(yōu)化債券資金投向。堅(jiān)持專(zhuān)項(xiàng)債券必須用于有一定收益的公益性項(xiàng)目，融資規(guī)模與項(xiàng)目收益相平衡。嚴(yán)禁用于置換存量債務(wù)，嚴(yán)禁用于發(fā)放工資、單位運(yùn)行經(jīng)費(fèi)、發(fā)放養(yǎng)老金、支付利息等，嚴(yán)禁用于商業(yè)化運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、企業(yè)補(bǔ)貼等。在“管”的環(huán)節(jié)加快資金使用進(jìn)度。依托信息系統(tǒng)，對(duì)專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行使用實(shí)行穿透式、全過(guò)程監(jiān)控，層層壓實(shí)責(zé)任，督促加快專(zhuān)項(xiàng)債券資金使用進(jìn)度，盡快形成實(shí)物工作量。

近日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于加快地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行使用有關(guān)工作的通知》，對(duì)專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行、資金使用等方面做出進(jìn)一步規(guī)范和強(qiáng)調(diào)。在投向領(lǐng)域上，再次強(qiáng)調(diào)積極支持“兩新一重” 項(xiàng)目，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

中誠(chéng)信國(guó)際研究院報(bào)告指出，隨著一系列政策強(qiáng)調(diào)推進(jìn)新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，下半年“兩新”領(lǐng)域?qū)ｍ?xiàng)債占比或?qū)⑦M(jìn)一步提升，持續(xù)擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資并最大限度補(bǔ)齊短板，解決傳統(tǒng)基建項(xiàng)目需求階段性飽和問(wèn)題，并助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

湯林閩表示，當(dāng)前做好專(zhuān)項(xiàng)債建設(shè)項(xiàng)目推進(jìn)工作非常關(guān)鍵，一方面，要注重資金及時(shí)到位和項(xiàng)目按計(jì)劃開(kāi)工建設(shè)，不滯留或挪用資金，不拖延項(xiàng)目正常進(jìn)度;另一方面，要保證項(xiàng)目質(zhì)量，確保項(xiàng)目建成后能取得預(yù)期效益。做好專(zhuān)項(xiàng)債建設(shè)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，最重要的是按照政策側(cè)重和禁止的標(biāo)準(zhǔn)，全面、準(zhǔn)確、合理評(píng)估每一個(gè)備選項(xiàng)目，把好準(zhǔn)入關(guān)，并定期或不定期篩檢和抽查項(xiàng)目庫(kù)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和剔除不合適的項(xiàng)目，提高項(xiàng)目?jī)?chǔ)備質(zhì)量。

擴(kuò)大有效投資效應(yīng)更趨明顯

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日，已發(fā)行的2.24萬(wàn)億元新增專(zhuān)項(xiàng)債券，全部用于國(guó)務(wù)院確定的重大基礎(chǔ)設(shè)施和民生服務(wù)領(lǐng)域。其中，用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)，以及教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生服務(wù)領(lǐng)域1.86萬(wàn)億元，占比83%。各地約有2200億元專(zhuān)項(xiàng)債券用作鐵路、軌道交通、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域符合條件的重大項(xiàng)目資本金，有利于帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。

業(yè)內(nèi)指出，下一步，伴隨著地方債加快發(fā)行和資金投入使用，助力擴(kuò)大有效投資的效應(yīng)將會(huì)更加顯現(xiàn)。

對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授毛捷對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，今年大規(guī)模地方債發(fā)行，資金如何落實(shí)最為關(guān)鍵。既要有助于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，又要保證財(cái)政可持續(xù)，做好平衡很重要。“項(xiàng)目的儲(chǔ)備、發(fā)行、用債資金管理和償還，都?jí)涸诘胤秸^上。壓實(shí)地方政府的主體責(zé)任，誰(shuí)舉債誰(shuí)負(fù)責(zé)，不作為不行，亂作為也不行，對(duì)地方政府提出了更高要求。”在他看來(lái)，地方政府應(yīng)積極探索地方債和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的有機(jī)結(jié)合，尤其是交通基建、水利基建、公共衛(wèi)生、教育等具有公益性的項(xiàng)目，既能擴(kuò)大投資也有利于民生和就業(yè)的項(xiàng)目要多注重儲(chǔ)備、多重視推進(jìn)。

中誠(chéng)信國(guó)際研究院報(bào)告預(yù)計(jì)，年內(nèi)專(zhuān)項(xiàng)債仍將持續(xù)提質(zhì)增效，資金投向上將重點(diǎn)支持“兩新一重”領(lǐng)域建設(shè)以擴(kuò)大有效投資，并積極探索補(bǔ)充中小銀行資本金的新途徑，在專(zhuān)項(xiàng)債作資本金比例有望提升的背景下，全年理論上最多可撬動(dòng)近六萬(wàn)億元基建投資、拉動(dòng)名義GDP增速約4.5個(gè)百分點(diǎn)，但發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)作用的同時(shí)仍需把牢風(fēng)險(xiǎn)關(guān)，助力積極財(cái)政更有效。

“完成發(fā)行可以說(shuō)只是做好專(zhuān)項(xiàng)債相關(guān)工作‘萬(wàn)里長(zhǎng)征’的第一步，更重要的是專(zhuān)項(xiàng)債能否充分發(fā)揮應(yīng)有的效果。”湯林閩也指出，一方面要加快專(zhuān)項(xiàng)債資金使用進(jìn)度，促進(jìn)相關(guān)項(xiàng)目落地，另一方面要確保專(zhuān)項(xiàng)債資金投向合理，既要讓專(zhuān)項(xiàng)債資金側(cè)重投向政策重點(diǎn)項(xiàng)目，又要防止專(zhuān)項(xiàng)債資金流入政策禁止領(lǐng)域。下一步抓落實(shí)的關(guān)鍵在于確保專(zhuān)項(xiàng)債資金及時(shí)、落地和有效，積極支持“兩新一重”、公共衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)，更好助力做好“六穩(wěn)”、落實(shí)“六保”工作。