周二(8月4日)現(xiàn)貨黃金于1980下方窄幅震蕩，現(xiàn)報(bào)1976.81美元，跌幅0.01%。

周一因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，這使得美元止跌反彈，同時(shí)美國(guó)兩黨圍繞新一輪援助計(jì)劃的磋商恢復(fù)，也提振了市場(chǎng)人氣，這都短時(shí)間對(duì)黃金構(gòu)成壓力，現(xiàn)貨黃金一度跌至1960美元附近。

但是黃金仍交投于歷史高位附近，因?yàn)榈屠屎腿虺掷m(xù)寬松是支撐金價(jià)的主要因素。有消息稱，美國(guó)財(cái)政部上調(diào)第三季借款預(yù)期，且將于周三公布有關(guān)細(xì)節(jié)，如果得以通過(guò)意味著美國(guó)的財(cái)政赤字壓力加大。

同時(shí)分析師指出，當(dāng)前資金持續(xù)流入黃金ETF，但是對(duì)于黃金期貨的凈多倉(cāng)跌至了6月初以來(lái)的最低水平，凸顯投機(jī)投資者興趣不足。即便如此黃金仍維持堅(jiān)挺，這意味著一旦投機(jī)投資者和基金經(jīng)理再度增持黃金多倉(cāng)，料推動(dòng)黃金出現(xiàn)突破性走勢(shì)。

此外，部分分析師認(rèn)為，黃金牛市的末期往往白銀創(chuàng)出新高，這是因?yàn)榘足y價(jià)格走高，凸顯工業(yè)需求回升以及經(jīng)濟(jì)回暖，但是就目前而言，白銀仍遠(yuǎn)未達(dá)到這一目標(biāo)。

總體而言，黃金近期存在回調(diào)的需求，但是全球低利率和不確定性將繼續(xù)支撐金價(jià)，關(guān)注黃金凈多倉(cāng)的變化以關(guān)注市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變，同時(shí)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)和白銀的走向。

日內(nèi)關(guān)注美國(guó)6月工廠訂單月率以繼續(xù)尋找美國(guó)經(jīng)濟(jì)受疫情影響的線索，同時(shí)關(guān)注北京時(shí)間周三美國(guó)財(cái)政部公布有關(guān)第三季借款預(yù)期上調(diào)的細(xì)節(jié)。

美元反彈部分施壓金價(jià)

周一金價(jià)下跌，盤中觸及紀(jì)錄高位后因美元走強(qiáng)而回落，投資者進(jìn)行部分獲利了結(jié)。

RJO Futures高級(jí)市場(chǎng)策略師Bob Haberkorn表示：“回調(diào)只是技術(shù)性的，因?yàn)槲覀內(nèi)绱私咏?000美元的水平，而且獲利了結(jié)，美元走強(qiáng)也導(dǎo)致金價(jià)走勢(shì)在此止步。”

周一美元兌一籃子貨幣上漲0.3%，因?yàn)榇饲懊涝|及逾兩年低位，且美國(guó)7月制造業(yè)活動(dòng)接近一年半高點(diǎn)，推動(dòng)美元走高，這使黃金對(duì)持有其他貨幣的投資者來(lái)說(shuō)更加昂貴。

不過(guò)澳新銀行分析師表示：“環(huán)境仍然非常有利，在可預(yù)見的未來(lái)，實(shí)際收益率為負(fù)值。我們因此將6-12個(gè)月的金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至每盎司2300美元。”

今年迄今，金價(jià)已飆升約30%，主要受到低利率和全球央行為緩解疫情經(jīng)濟(jì)打擊而推出的廣泛刺激措施支撐。

美歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)部分提振了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好也施壓金價(jià)

同時(shí)美國(guó)7月制造業(yè)活動(dòng)加速至近一年半以來(lái)最高水平，因訂單增加。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)表示，上月全國(guó)制造業(yè)活動(dòng)指數(shù)從6月的52.6躍升至54.2，為自2019年3月以來(lái)最高，且是連續(xù)第二個(gè)月上升。

而歐元區(qū)制造業(yè)則實(shí)現(xiàn)了一年半以來(lái)首次擴(kuò)張。中國(guó)的一項(xiàng)私營(yíng)部門數(shù)據(jù)顯示，7月份制造業(yè)活動(dòng)增長(zhǎng)速度達(dá)到2011年1月以來(lái)最快。Tradition Energy的市場(chǎng)研究副總裁Gene McGillian表示，如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)加強(qiáng)，那么將導(dǎo)致需求增加，進(jìn)而為市場(chǎng)提供支持。

受全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善以及美國(guó)疫情有所改善的影響，也部分緩解了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，因此也使得部分投資者出脫部分黃金多倉(cāng)。

日內(nèi)關(guān)注美國(guó)6月工廠訂單月率，目前市場(chǎng)預(yù)期是5，前值為8。

新一輪援助計(jì)劃的磋商恢復(fù)也部分施壓金價(jià)，但是在具體細(xì)節(jié)上美國(guó)兩黨仍分歧明顯

目前市場(chǎng)正在密切關(guān)注美國(guó)刺激方案的進(jìn)展。

周一圍繞新一輪援助計(jì)劃的磋商恢復(fù)，都提振了市場(chǎng)人氣。道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.89%，收于26664.4點(diǎn);標(biāo)普500指數(shù)上漲0.72%，收于3294.61點(diǎn);納斯達(dá)克指數(shù)上漲1.47%，至10902.80點(diǎn)，刷新了在7月20日創(chuàng)下的紀(jì)錄收盤高位。

美國(guó)民主黨國(guó)會(huì)領(lǐng)袖及白宮協(xié)商官員周一表示，他們就疫情救濟(jì)新法案的談判已取得進(jìn)展。美國(guó)參議院民主黨領(lǐng)袖舒默在周一談判后對(duì)記者說(shuō)：“我們?cè)谔囟ㄗh題方面取得一些進(jìn)展，雙方拉近了距離。”財(cái)長(zhǎng)努欽稱談判“稍有一些進(jìn)展”。

不過(guò)雙方談判癥結(jié)點(diǎn)仍是關(guān)于該如何處理每周600美元的額外失業(yè)救濟(jì)金。對(duì)此特朗普稱，鑒于國(guó)會(huì)有關(guān)新刺激法案的談判陷入僵局，他可能會(huì)自行采取抗疫救濟(jì)行動(dòng)，包括暫停薪酬稅、延長(zhǎng)補(bǔ)充失業(yè)救濟(jì)。

考慮到此前600美元額外的失業(yè)救助對(duì)于消費(fèi)支出增加起到了積極的影響，因此市場(chǎng)需密切關(guān)注相關(guān)進(jìn)程的進(jìn)展。

美國(guó)財(cái)政部上調(diào)第三季借款預(yù)期，假設(shè)有進(jìn)一步財(cái)政救助計(jì)劃出臺(tái)

美國(guó)財(cái)政部周一表示，計(jì)劃第三季借款9470億美元，因其預(yù)計(jì)政府仍需要大舉支出以降低新冠疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

國(guó)會(huì)已經(jīng)撥款大約3萬(wàn)億美元用于抗擊疫情。共和黨和民主黨目前在一項(xiàng)新的新冠紓困方案存在分歧。

美國(guó)財(cái)政部在一份聲明中稱，其預(yù)測(cè)“假設(shè)抗疫救助法案通過(guò)的情況下，有1萬(wàn)億美元的新增借款需求。”財(cái)政部高級(jí)官員對(duì)記者稱，考慮到救助法案規(guī)模的不確定性，這份預(yù)測(cè)只是暫時(shí)性的。

美國(guó)財(cái)政部表示，假設(shè)9月底現(xiàn)金余額為8000億美元，7-9月當(dāng)季的借款規(guī)模將比此前預(yù)估高出約2700億美元。

美國(guó)財(cái)政部在4-6月季度通過(guò)信貸市場(chǎng)借入2.753萬(wàn)億美元，創(chuàng)下任何一個(gè)季度的紀(jì)錄高位，也高于2009年創(chuàng)下的整個(gè)財(cái)年前紀(jì)錄高位1.8萬(wàn)億美元。第二季度結(jié)束時(shí)，財(cái)政部持有1.722萬(wàn)億美元現(xiàn)金。

美國(guó)財(cái)政部5月表示，預(yù)計(jì)將在7-9月期間發(fā)行6770億美元凈適銷債務(wù)(net marketable debt)。財(cái)政部表示，預(yù)計(jì)10-12月當(dāng)季將舉債1.216萬(wàn)億美元，假設(shè)12月底現(xiàn)金余額為8000億美元。

總體而言美國(guó)巨量的財(cái)政刺激措施加劇了美國(guó)的財(cái)政壓力，這打擊了市場(chǎng)對(duì)于美元的信心，這也是近期推動(dòng)金價(jià)持續(xù)走高的一個(gè)因素。

美國(guó)財(cái)政部季度再融資的更多細(xì)節(jié)將于北京時(shí)間周三20:30公布，市場(chǎng)需要保持關(guān)注。

投資者正在改變黃金的交易方式，關(guān)注黃金期貨持倉(cāng)的變化

據(jù)德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)說(shuō)，黃金市場(chǎng)的交易行為正在發(fā)生變化，投資者更喜歡實(shí)物而不是紙黃金，同時(shí)更多地投資于etf，而不是期貨。

近日交易商在Comex發(fā)布了有記錄以來(lái)最大的交割通知，宣布他們打算交割327萬(wàn)盎司黃金。德國(guó)商業(yè)銀行分析師Carsten Fritsch稱：“據(jù)交易商稱，上周四有102噸黃金交付給Comex到期黃金期貨合約持有人，這也符合投資者行為改變的情況。”數(shù)月來(lái)Comex的實(shí)物交貨一直在上升：2月份總共只有26噸，4月份是98噸，6月份多達(dá)171噸。

弗里奇指出，這種交易模式表明，與紙黃金相比，投資者更喜歡實(shí)物黃金。

這位分析師補(bǔ)充說(shuō)，盡管需要實(shí)物，但預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)短缺。運(yùn)往COMEX倉(cāng)庫(kù)的黃金仍多于凈交運(yùn)量。目前有超過(guò)1100噸的黃金被儲(chǔ)存在那里，所以即使投資者的需求仍然很高，也不會(huì)出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)金條短缺的情況。

據(jù)德國(guó)商業(yè)銀行稱，交易模式的另一個(gè)變化是，投資者對(duì)黃金ETF的偏好高于期貨合約。弗里奇表示：“投資者的偏好顯然已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變：他們不再投資于期貨合約，而是選擇將資金投入黃金ETF。”

這位分析師援引數(shù)據(jù)稱，7月份黃金ETF的持倉(cāng)量為155噸，是7月份全球黃金產(chǎn)量的一半。相比之下，與創(chuàng)紀(jì)錄的黃金價(jià)格相比，市場(chǎng)對(duì)黃金的投機(jī)興趣仍然很低。

最新報(bào)告顯示，投機(jī)投資者持有的黃金凈多頭頭寸甚至暴跌了16.5%，只有11.7萬(wàn)份合約。換句話說(shuō)，它們幾乎已經(jīng)跌回了6月初的低點(diǎn)。“考慮到黃金價(jià)格在報(bào)告周結(jié)束時(shí)已達(dá)到每盎司1980美元的歷史新高，這就更加引人注目了。”

與此同時(shí)，在一些獲利了結(jié)后，金價(jià)正準(zhǔn)備突破每盎司2000美元的水平。周一早些時(shí)候，金價(jià)創(chuàng)下新高，隨后小幅回落。但是即便如此，黃金觸及2000美元/盎司仍被認(rèn)為是不可避免的。

分析人士認(rèn)為，一旦市場(chǎng)對(duì)于黃金的投機(jī)興趣再度回升，黃金ETF和黃金期貨凈多倉(cāng)同時(shí)增加，預(yù)計(jì)將推動(dòng)黃金突破關(guān)鍵阻力位。

Horizons ETFs:黃金遠(yuǎn)未見頂，因?yàn)楫?dāng)前白銀仍遠(yuǎn)低于歷史低點(diǎn)

Horizons ETFs投資組合經(jīng)理尼克·皮夸德(Nick Piquard?)表示，黃金市場(chǎng)尚未見頂，仍有更多上漲潛力。

黃金市場(chǎng)見頂?shù)囊粋€(gè)主要跡象是白銀價(jià)格迎頭趕上，并觸及每盎司50美元的歷史高點(diǎn)。

Piquard稱：“白銀價(jià)格通常在黃金牛市接近尾聲時(shí)創(chuàng)出新高。” 他說(shuō)：“這是因?yàn)榘足y更多地是工業(yè)金屬，在經(jīng)濟(jì)中使用得更多。因此，當(dāng)白銀開始上漲時(shí)，就意味著經(jīng)濟(jì)可能正在回升。”到目前為止，銀價(jià)有所上漲，但仍遠(yuǎn)低于歷史高點(diǎn)。

Piquard說(shuō)：“黃金創(chuàng)造了歷史新高，我認(rèn)為白銀也需要達(dá)到歷史新高。那么，就可能有跡象表明經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn)。一旦我們看到銀價(jià)上漲，那么這可能是牛市上漲空間縮小的跡象。市場(chǎng)見頂?shù)牧硪粋€(gè)跡象是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)正在持續(xù)突破。美聯(lián)儲(chǔ)表示，他們只會(huì)在通脹恢復(fù)到超過(guò)2%的基準(zhǔn)水平后才會(huì)提高利率。這可能需要一些時(shí)間，一年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。”