7月22日，有香港媒體稱石家莊君樂寶乳業(yè)有限公司(簡(jiǎn)稱“君樂寶”)將考慮在中國(guó)內(nèi)地和香港上市。對(duì)此，君樂寶回應(yīng)稱，目前沒有上市計(jì)劃。

成立于1995年的君樂寶，近年來在奶粉和低溫酸奶市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張?？梢钥吹剑@個(gè)行業(yè)里，無論是外資品牌，還是國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，君樂寶的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都不在少數(shù)。那么，能否抓住消費(fèi)升級(jí)下的新風(fēng)口，打造公司的護(hù)城河，考驗(yàn)著君樂寶在戰(zhàn)略上走出的每一步。

1 “單飛”后獲12億戰(zhàn)投融資

自2019年11月從蒙牛體系中脫離，并引入高瓴資本、紅杉資本等作為戰(zhàn)投，君樂寶頻頻傳出上市消息。

2020年3月，君樂寶完成一筆12億元的戰(zhàn)略融資，投資方為高瓴資本、紅杉資本、中秦興龍投資和石家莊鵬皓創(chuàng)業(yè)投資基金。此舉也被解讀為君樂寶或?yàn)樯鲜袖伮贰?/p>

背靠明星資本之前，在由河北省奶業(yè)振興工作領(lǐng)導(dǎo)小組發(fā)布的《2019年河北省奶業(yè)振興工作方案》中，多次提及君樂寶乳業(yè)，表示要培育乳品加工領(lǐng)軍企業(yè)，“支持君樂寶乳業(yè)集團(tuán)主板上市，拓展融資渠道。”

資料顯示，君樂寶的業(yè)務(wù)范圍包括嬰幼兒奶粉、低溫液態(tài)奶、常溫液態(tài)奶、牧業(yè)四大板塊，在河北、河南、江蘇、吉林等地建有20個(gè)生產(chǎn)工廠、13個(gè)現(xiàn)代化大型牧場(chǎng)。此外，君樂寶還是華北地區(qū)最大的酸奶生產(chǎn)商。

2010年，蒙牛以4.7億元收購(gòu)君樂寶51%的股份，成為其第一大股東。蒙牛在年報(bào)中稱，“并購(gòu)君樂寶成為蒙牛的酸奶子品牌，豐富了該品類產(chǎn)品組合，進(jìn)一步提升了本集團(tuán)于酸奶市場(chǎng)份額。”2019年11月，蒙牛宣布出售所持有君樂寶51%的股權(quán)，接盤方為鵬?；鸷途芾恚膳闹刑赚F(xiàn)40.11億元。

脫離蒙牛子公司的身份后，君樂寶交出了2019年的業(yè)績(jī)答卷，銷售收入同比增長(zhǎng)25%，其中君樂寶奶粉產(chǎn)銷量為7.5萬噸，同比增長(zhǎng)62%。

對(duì)產(chǎn)能規(guī)劃的目標(biāo)，公司董事劉森淼表示：“2020年，君樂寶奶粉仍有2款顛覆性創(chuàng)新的產(chǎn)品將誕生，我們的目標(biāo)是全年產(chǎn)銷量突破10萬噸。”

然而目標(biāo)提出后，國(guó)內(nèi)乳業(yè)受到突如其來的疫情沖擊，這對(duì)君樂寶實(shí)現(xiàn)年度目標(biāo)無疑頗有挑戰(zhàn)。乳業(yè)分析師宋亮告訴《投資者網(wǎng)》：“今年年初，乳制品消費(fèi)大幅下滑，到了六七月份消費(fèi)開始快速回升。從全年來看，預(yù)計(jì)乳制品的消費(fèi)整體能恢復(fù)到2019年的8成左右。”

對(duì)于上述目標(biāo)的進(jìn)展以及公司業(yè)績(jī)等問題，《投資者網(wǎng)》聯(lián)系君樂寶品牌部門，但尚未收到回復(fù)。

2 龍頭夾擊下急需護(hù)城河

近年來，君樂寶集中向奶粉和低溫酸奶市場(chǎng)進(jìn)軍。在龍頭集中的乳制品行業(yè)，想要占領(lǐng)一席之地并非易事。

觀察整個(gè)乳制品行業(yè)，蒙牛、伊利、光明等老牌乳企已占領(lǐng)市場(chǎng)的第一梯隊(duì)。在奶粉、酸奶等細(xì)分領(lǐng)域，君樂寶還需要面對(duì)眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

奶粉是君樂寶近年來著力投入的產(chǎn)品，更成為公司的發(fā)展引擎。君樂寶稱，君樂寶奶粉產(chǎn)品自2014年上市以來，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)84.5%，高于同期行業(yè)8.1%的平均增速。

此外，君樂寶還提出奶粉業(yè)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)，即未來5年內(nèi)成為全球嬰幼兒奶粉領(lǐng)先品牌。

該目標(biāo)背后也透露出國(guó)產(chǎn)奶粉的發(fā)展?jié)摿?。根?jù)艾媒咨詢《2019年中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)研究與消費(fèi)者洞察報(bào)告》，2018年中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)銷售額為2221億元，同比增長(zhǎng)18.6%。預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)張至2955億元。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局也逐漸清晰。東莞證券研報(bào)稱，近五年，高端奶粉市場(chǎng)的增速明顯快于普通奶粉，市場(chǎng)占有率從2014年的22%上升至2018年的38%。其中在港股上市的飛鶴，2019年市場(chǎng)占有率達(dá)到13.3%，坐上國(guó)內(nèi)奶粉的頭把交椅。

值得注意的還有消費(fèi)群體的組成。艾媒咨詢報(bào)告稱，目前僅有19.7%中國(guó)消費(fèi)者更傾向于購(gòu)買國(guó)產(chǎn)奶粉，其中三四線城市消費(fèi)者對(duì)于國(guó)產(chǎn)奶粉信心更強(qiáng)，購(gòu)買意愿的比例分別為28.1%和28.9%。

食品行業(yè)分析師朱丹蓬告訴《投資者網(wǎng)》，相比行業(yè)龍頭，君樂寶的定位在中低端市場(chǎng)。“這兩年，整個(gè)一、二線市場(chǎng)趨于飽和，三到五線市場(chǎng)反而是一個(gè)增量市場(chǎng)。以目前君樂寶的核心渠道和市場(chǎng)來看，三到五線市場(chǎng)就是它的新市場(chǎng)和強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)。”

為了拓展企業(yè)發(fā)展的新賽道，提升業(yè)績(jī)，從酸奶起家的君樂寶，選擇在酸奶市場(chǎng)尋找增量。而在消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)之下，市場(chǎng)也迎來各乳制品企業(yè)的競(jìng)相角逐。

在消費(fèi)人群細(xì)分和新品不斷涌現(xiàn)之時(shí)，低溫酸奶成為繼常溫酸奶后的新風(fēng)口。天風(fēng)證券研報(bào)稱，目前國(guó)內(nèi)低溫酸奶產(chǎn)品品類單一，在蒙牛和伊利“雙寡頭”局面下，培育高端品牌和提高盈利能力成為關(guān)鍵。

君樂寶亦嘗試從中突圍。君樂寶稱，公司推出的一款芝士搭配酸奶的低溫酸奶產(chǎn)品，上市兩年銷售量為10億包，在芝士酸奶品類中市場(chǎng)占有率為84%。

而與行業(yè)巨頭相比，君樂寶覆蓋的品類和競(jìng)爭(zhēng)力仍顯不足。據(jù)2020年中國(guó)品牌力指數(shù)排行榜顯示，君樂寶的乳酸菌飲料和液態(tài)奶產(chǎn)品分別位于第6和第9，跟隨在蒙牛、伊利和光明等老牌乳企身后。此外，君樂寶旗下的一款酸奶產(chǎn)品未進(jìn)入前10。

對(duì)于今年下半年行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，宋亮分析稱：“一方面是價(jià)格的深入，可能會(huì)持續(xù)上漲，同時(shí)企業(yè)大面積的促銷行為也會(huì)減少，并進(jìn)一步推廣新品。此外，目前市場(chǎng)集中度還在進(jìn)一步提升，對(duì)于中國(guó)乳制品企業(yè)來說，生存上還是面臨很大壓力。”