今日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2020年7月20日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。記者梳理發(fā)現(xiàn)，1年期LPR和5年期以上LPR均與上月持平，并連續(xù)三個月未調(diào)整。

東方金誠首席宏觀分析師王青接受采訪時表示，二季度以來，LPR報價連續(xù)三個月保持不動，背后的主要原因是疫情高峰期過后，宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)入較快修復(fù)過程，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)加速，樓市、車市明顯回暖，二季度GDP同比如期轉(zhuǎn)正并略超市場預(yù)期。由此，包括超額流動性投放在內(nèi)的一些危機應(yīng)對措施逐步退出;MLF招標(biāo)利率連續(xù)三個保持穩(wěn)定，則顯示貨幣政策邊際寬松步伐暫緩。“近期LPR報價保持不動，也是這種貨幣政策節(jié)奏調(diào)整的一個具體體現(xiàn)。”

“近期央行開展逆回購和MLF操作時，政策利率均保持了穩(wěn)定，市場利率中樞逐漸回升至政策利率附近。根據(jù)以往經(jīng)驗，逆回購、尤其是MLF等政策利率不變，當(dāng)月LPR報價大概率保持穩(wěn)定。特別是在近期資金利率中樞上升，銀行邊際成本有所上行的情況下，預(yù)示著本月LPR報價將保持不變。”民生銀行首席研究員溫彬表示。

談及LPR報價對企業(yè)貸款成本的影響，王青認(rèn)為，當(dāng)前銀行新發(fā)放貸款已全面轉(zhuǎn)向LPR定價，因此LPR報價走向不可避免地會對企業(yè)實際貸款利率產(chǎn)生一定影響。不過近期監(jiān)管層已明確，今年金融系統(tǒng)要向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利1.5萬億，其中主要包括企業(yè)貸款利率下行在內(nèi)的利率下行讓利規(guī)模要達(dá)到9300億。由此，近期LPR保持穩(wěn)定，不會影響三季度企業(yè)貸款成本下行態(tài)勢。

“判斷下半年政策利率走向乃至整個貨幣政策方向，還需以宏觀經(jīng)濟形勢及政策目標(biāo)作為主要依據(jù)。”王青表示，下半年經(jīng)濟修復(fù)勢頭有可能從二季度的超預(yù)期轉(zhuǎn)向弱于預(yù)期，需要宏觀政策保持高度靈活性，適度加大對沖力度。未來在進一步挖掘“直達(dá)”工具潛力、加大金融系統(tǒng)讓利的同時，以寬貨幣推動寬信用仍是貨幣政策的重要傳導(dǎo)路徑。

溫彬認(rèn)為，下階段，經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展中仍面臨較多困難和挑戰(zhàn)，保住廣大中小微企業(yè)等市場主體、保就業(yè)、保民生等仍然是當(dāng)前工作的重中之重。傳統(tǒng)的降準(zhǔn)降息政策仍然有必要，下半年降準(zhǔn)和降息仍然存在一定概率，以此引導(dǎo)銀行壓降點差，帶動社會融資成本下降。另外，要進一步加大力度發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策作用，提高政策的直達(dá)性和精準(zhǔn)度，并配合加強資金流向監(jiān)管，規(guī)范治理資金空轉(zhuǎn)套利等行為，切實將寶貴的信貸資源用到所需領(lǐng)域，同時，提升金融風(fēng)險防控能力，為經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展提供穩(wěn)定的金融支持環(huán)境。(記者 羅知之)