隨著私募排排網(wǎng)最新發(fā)布的2020年上半年私募基金榜單數(shù)據(jù)，私募基金上半年成績也是浮出水面，16040只成立滿六個月的私募基金上半年平均收益13.28%，大幅跑贏大盤指數(shù)。

上半年醫(yī)藥、科技、食品飲料等行業(yè)“造富”效應(yīng)明顯，不僅板塊漲幅居前，翻倍牛股跌出，聚焦黃金賽道的私募在上半年也斬獲可觀的超額收益。根據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，上半年有1664只私募基金產(chǎn)品收益超過30%，其中有1337只來自股票策略產(chǎn)，但在同策略基金中，收益超過30%的基金占比最高的則是宏觀策略，在成立滿六個月的293只宏觀策略基金中，就有48只基金上半年收益超過30%，占比16.38%。

上半年私募業(yè)績靚麗，林園投資數(shù)量居首

截至6月底，納入私募排排網(wǎng)統(tǒng)計排名的16040只對沖基金，上半年平均收益率為13.28%，在同期滬深300指數(shù)上漲1.64%的情況下，私募基金收益大幅跑贏大盤。上半年表現(xiàn)最佳的毫無疑問是股票策略，平均收益為14.46%;復(fù)合策略、宏觀策略、管理期貨策略上半年平均收益也均超過10%。

上半年八成以上私募取得正收益，占比81.54%;正收益私募中有11415只產(chǎn)品收益居于0-30%間，這也意味著上半年大多數(shù)私募收益水平也在此區(qū)間。在跑贏同期大盤指數(shù)的情況下，僅有小部分私募跑贏創(chuàng)業(yè)板指，收益超過30%的私募產(chǎn)品占比為10.37%。

近百只私募產(chǎn)品上半年收益翻倍，據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計，有98只私募基金上半年收益超過100%，但超高收益私募仍是少數(shù)，占比僅為0.61%。上半年依舊有108只產(chǎn)品跌幅超過50%，在納入統(tǒng)計的私募中占比為0.67%。

由于采用復(fù)制策略，上半年不少私募旗下多只產(chǎn)品均取得同步上漲。在上半年收益超過30%的1664只私募基金由779家私募管理人貢獻，其中林園投資上半年收益超過30%的基金數(shù)量居于私募之首;汐泰投資亦有20只產(chǎn)品在上半年錄得30%以上的收益;此外中睿合銀、趣時資產(chǎn)、石鋒資產(chǎn)、壁虎資本、云溪基金、賽亞資本等12家私募管理人旗下也均有10只或以上產(chǎn)品收益超過30%，在行情震蕩的上半年給投資人帶來不錯的收益回報。

上半年A股以滬深300為代表的主板表現(xiàn)平平，以成長股為主的創(chuàng)業(yè)板則牛冠全球，在此背景下，私募間的收益也出現(xiàn)較大分化。擁抱成長，選擇醫(yī)藥、食品飲料、科技等賽道，在上半年獲得的回報較多;布局金融地產(chǎn)等藍(lán)籌股的私募則漲幅平平。

牛市繼續(xù)奔騰，下半年成長還是藍(lán)籌?

進入7月份以來，以科技、醫(yī)藥為代表的新經(jīng)濟，與以銀行、地產(chǎn)為代表的傳統(tǒng)經(jīng)濟股票走勢分化嚴(yán)重，市場也開始討論A股市場下半年是否會發(fā)生風(fēng)格切換。

石鋒資產(chǎn)認(rèn)為，從長期來看，必須清醒認(rèn)識到優(yōu)質(zhì)的成長股才是未來投資的方向，估值低的股票病不能獲得長期的成長價值。因此，公司一方面會堅定自己的風(fēng)格，另外一方面也要調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，為下半年的成長股行情歸來做好充分準(zhǔn)備。

茂典資產(chǎn)表示，科技、醫(yī)藥、消費等熱門行業(yè)現(xiàn)在是整體上行。未來行業(yè)內(nèi)部大概率會出現(xiàn)分化，一部分被證偽的騙子公司可能會跌回原形。但實體產(chǎn)業(yè)的大趨勢并不同于概念泡沫，另一部分確實是具備核心技術(shù)的公司由于符合新經(jīng)濟基本面向上的大趨勢，僅僅因為短期的高估并不會導(dǎo)致崩盤，這類公司更有可能是階段性的回調(diào)，以時間換空間來消化估值。低估值的銀行地產(chǎn)等行業(yè)已經(jīng)充分反映了行業(yè)的悲觀預(yù)期，考慮到這些行業(yè)都是指數(shù)的主要權(quán)重股，所以指數(shù)大幅下跌的可能性較小，不排除未來短期的風(fēng)格切換可能會帶來行業(yè)內(nèi)部分優(yōu)秀公司的估值修復(fù)。

黑極資產(chǎn)的投資體系和方法論主要建立在資產(chǎn)估值比較基礎(chǔ)上，至于后市，黑極資產(chǎn)認(rèn)為長期看人口結(jié)構(gòu)老齡化、科技改變生活、產(chǎn)業(yè)內(nèi)分化集中等趨勢超越宏觀周期，值得長期關(guān)注和下注。從資產(chǎn)估值看，股票市場相比其他大類資產(chǎn)有著明顯優(yōu)勢，新經(jīng)濟領(lǐng)域能看到與估值匹配的高速成長，特別部分藍(lán)籌股、有瑕疵港股、不同商業(yè)模式估值分化等均是歷史極端情況。不過極端情況總是不穩(wěn)定的，往往會成為重大機會來臨的窗口，宏觀穩(wěn)定、見底或改善大概率會成為提升風(fēng)險資產(chǎn)估值水平的契機。

卓鑄資產(chǎn)對未來的市場判斷比較樂觀的，從長期來看，我國經(jīng)濟從主要依靠基建地產(chǎn)、出口驅(qū)動向內(nèi)需消費和科技驅(qū)動轉(zhuǎn)型的過程中，中長期看好可受益于中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級過程的產(chǎn)業(yè)，一方面是中國非常具有競爭優(yōu)勢的新興產(chǎn)業(yè)和高端制造業(yè)，另一方面是國內(nèi)需求持續(xù)增長的產(chǎn)業(yè)，如醫(yī)療器械、醫(yī)藥和部分消費領(lǐng)域的機會。