中芯國(guó)際(00981)要回來了。

5月5日晚間，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體制造龍頭企業(yè)——中芯國(guó)際發(fā)布公告稱，正在計(jì)劃科創(chuàng)板上市相關(guān)事宜。

消息一出，5月6日中芯國(guó)際港股高開5.9%。截止6日11：31,其漲幅已經(jīng)達(dá)到10.62%。

回歸A股，欲投資建12寸產(chǎn)線

從發(fā)布的公告來看，它囊括了諸多IPO細(xì)則，中芯國(guó)際可謂是有備而來。

公告顯示，于4月30日，董事會(huì)通過決議案批準(zhǔn)建議進(jìn)行人民幣股份發(fā)行、授出特別授權(quán)及相關(guān)事宜，惟需取決并受限于市況、股東于股東特別大會(huì)批準(zhǔn)以及必要的監(jiān)管批準(zhǔn)。人民幣股份的上市地點(diǎn)為科創(chuàng)板。

換句話說，不同于此前回歸A股的傳聞，中芯國(guó)際的目標(biāo)是剛剛開創(chuàng)的科創(chuàng)板。

具體細(xì)則上，中芯國(guó)際首次發(fā)行的股份數(shù)目將不超過16.8562億股，占比不超過2019年12月31日已發(fā)行股份總數(shù)及本次將予發(fā)行的人民幣股份數(shù)目之和的25%。就不超過該初始發(fā)行的人民幣股份數(shù)目15%的超額配股權(quán)可被授出。人民幣股份將全為新股份，并不涉及現(xiàn)有股份的轉(zhuǎn)換。

中芯國(guó)際建議發(fā)行每股面值為0.004美元，與港股相同。假設(shè)有關(guān)人民幣股份的超額配股權(quán)未獲行使，核心關(guān)聯(lián)人士所持其香港股份的股權(quán)將由32.14%攤薄至24.22%，公眾持股量由67.86%攤薄至51.14%。

其中，科創(chuàng)板所募得的資金，有約40%用于投資“12英吋芯片SN1項(xiàng)目”，約20%用作先進(jìn)及成熟工藝研發(fā)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備資金，以及約40%用作補(bǔ)充流動(dòng)資金。

據(jù)了解，“12英寸SN1項(xiàng)目”是中芯國(guó)際旗下專注于14nm及以下先進(jìn)工藝的中芯南方工廠。中芯南方項(xiàng)目投資總額為102.40億美元，中芯國(guó)際合計(jì)間接持有其50.1%的權(quán)益。

有備而來的中芯國(guó)際，為何此刻回歸?

早在2004年，中芯國(guó)際就在美國(guó)和香港實(shí)現(xiàn)兩地上市。但是在2019年5月24日，中芯國(guó)際發(fā)布公告對(duì)外表示，出于一些考慮因素，公司選擇從紐交所退市，只允許柜臺(tái)交易。從那一刻開始，就有猜測(cè)指出中芯國(guó)際會(huì)在A股上市。

一年過去了，中芯國(guó)際終于要正式踏出這一步了。

為什么要回歸A股?

有業(yè)內(nèi)人分析指出，對(duì)標(biāo)“IST三巨頭”(英特爾(INTC.US)、三星、臺(tái)積電(TSM.US))每年超100億美元的資本開支，借助A股更寬容的融資環(huán)境，中芯國(guó)際募資上掣肘會(huì)少，資本反哺實(shí)業(yè)，對(duì)重資產(chǎn)高科技公司加速追趕十分有益。

然而選擇此刻上市，從時(shí)間點(diǎn)來看，它與相關(guān)政策的修訂有著緊密聯(lián)系。

4月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布實(shí)施《關(guān)于創(chuàng)新試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排的公告》，下調(diào)了上市紅籌企業(yè)回歸A股門檻。同日，中芯國(guó)際董事會(huì)審議通過境內(nèi)上市議案。

可以說，中芯國(guó)際一直在等這樣一個(gè)機(jī)會(huì)。

此前在紅籌企業(yè)境內(nèi)上市方面，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見》在選取標(biāo)準(zhǔn)方面設(shè)置了較高的門檻，其要求境外上市的紅籌企業(yè)市值不低于2000億元人民幣。按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，總市值不足800億港元的中芯國(guó)際是一直沒有機(jī)會(huì)的。

根據(jù)最新規(guī)定，除了上述標(biāo)準(zhǔn)，已境外上市紅籌企業(yè)的市值在200億元人民幣以上，且擁有自主研發(fā)、國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)，科技創(chuàng)新能力較強(qiáng)，同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，也可以在境內(nèi)上市。

按照這項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，中芯國(guó)際上市科創(chuàng)板幾乎將毫無懸念。

中國(guó)成晶圓代工增長(zhǎng)主要地區(qū)，中芯國(guó)際與科創(chuàng)板互惠互利

從未來發(fā)展來看，中芯國(guó)際選擇科創(chuàng)板IPO，是一項(xiàng)互惠互利之舉。

首先，科創(chuàng)板設(shè)有門檻，且其上半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)居多，如半導(dǎo)體設(shè)備龍頭廠商北方華創(chuàng)(002371.SZ)、蝕刻機(jī)設(shè)備龍頭廠商中微公司(688012.SH)等，在國(guó)產(chǎn)替代大環(huán)境下，各家走勢(shì)都相對(duì)穩(wěn)定，因此整體融資環(huán)境對(duì)它來說也更友好。

此外，受晶圓代工整體大環(huán)境影響和自身技術(shù)的發(fā)展，中芯國(guó)際的發(fā)展勢(shì)頭是不斷向好的。

IC Insights發(fā)布的最新關(guān)于集成電路產(chǎn)業(yè)分析預(yù)測(cè)報(bào)告稱，過去10年，隨著中國(guó)Fabless(無晶圓廠)公司(如海思)的崛起，中國(guó)對(duì)代工服務(wù)的需求也在上升。2019年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)市場(chǎng)是去年唯一純晶圓代工銷售額增長(zhǎng)的主要地區(qū)，而歐洲和日本的純晶圓代工市場(chǎng)在2019年均出現(xiàn)了兩位數(shù)的下滑。

尤其是最近華為開始將部分14nm訂單交由中芯國(guó)際來代工，對(duì)于這家本土巨頭來說，外部環(huán)境是非常利好的，未來營(yíng)收也將持續(xù)走高。

同時(shí)，制程越先進(jìn)，利潤(rùn)越高，從該公司發(fā)布的公告來看，在“12英吋芯片SN1項(xiàng)目”的投入多少透露了中芯國(guó)際在高端制程的決心，尤其考慮到梁孟松的領(lǐng)導(dǎo)，其走向高端制程也只是時(shí)間問題，而同樣，未來營(yíng)收走高也是必然趨勢(shì)。