但與國內(nèi)三大石油公司的業(yè)績相比，五大國際石油公司總體情況要好一些。究其原因，一方面是因為一季度新冠肺炎全球蔓延影響剛剛顯現(xiàn)，四月份以來才逐漸愈演愈烈，對國際公司一季度經(jīng)營業(yè)績的影響有限。而像中國石油等國內(nèi)公司，在中國GDP增速為-6.8%、同比下降13%的經(jīng)濟大背景下，油氣銷量從1月下旬就開始快速下降，成品油銷量2月份最高單日跌幅達八成左右。另一方面，由于國際大公司的國際化指數(shù)普遍在60%以上，國際化程度高有利于在全球范圍內(nèi)優(yōu)化配置資源、優(yōu)選投資項目，相對分散了經(jīng)營風(fēng)險，同時，其普遍將發(fā)展終端服務(wù)業(yè)務(wù)和新能源業(yè)務(wù)作為抵御低油價風(fēng)險和轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要舉措，企業(yè)整體抗風(fēng)險能力更強。這方面國際大石油公司特別是歐洲公司的優(yōu)勢比較明顯。像道達爾一季度LNG銷售業(yè)務(wù)增長30%，可再生能源發(fā)電能力超過6GW。更為重要的是，國際大公司應(yīng)對這輪低油價的手段更多、調(diào)整更快、力度更大。與中國石油等國有石油公司在體制機制、政策環(huán)境、責(zé)任保障等方面受到種種限制和影響不同，五大公司面對低油價的策略調(diào)整極為迅速、且無過多負擔(dān)。

從3月初油價大跌以來，國際大石油公司僅用10余天就迅速調(diào)整了今年的投資計劃，快速決策推遲或放棄了一批大型資本項目投資，更加集中與投資短周期、低風(fēng)險和高回報項目，并大幅削減了資本支出，同時紛紛下調(diào)上游產(chǎn)量目標(biāo)，特別是美國二疊紀盆地等高成本頁巖油產(chǎn)量，以降低油價暴跌造成的損失。與此同時，國際大公司大刀闊斧推出一系列降成本、?，F(xiàn)金流舉措，重點是降低運營成本、暫停股票回購、加快發(fā)債和大幅裁員。僅從裁員來看，道達爾已明確表示2020年停止新員工招聘，埃克森美孚已裁減第三方用工1800人，雪佛龍4月份開始新一輪裁員，按上一輪2016年低油價以來累計裁員10%左右的比例預(yù)測，本輪低油價期間，擁有近40萬員工的五家國際大石油公司裁員總數(shù)可能不會少于3萬人。反觀國內(nèi)石油公司，按照國家“六穩(wěn)”“六保”要求，僅中國石油今年春季就增加招聘了3000名大學(xué)畢業(yè)生。實際上，從國有石油公司應(yīng)對低油價的動作看，像中國石油推進提質(zhì)增效專項行動，開展戰(zhàn)嚴冬、轉(zhuǎn)觀念、勇?lián)?dāng)、上臺階主題教育活動，減投資、控項目、降成本、防風(fēng)險、提效益等一系列舉措迅速出臺，其干凈利落程度與國際大公司相比并不遜色，只是手上可打的牌相對略顯單一。

懷念意氣風(fēng)發(fā)的2019年

與2019年的業(yè)績相比，一季度的業(yè)績表現(xiàn)確實驗證了石油行業(yè)正步入“至暗時刻”的殘酷現(xiàn)實。2019年，在國際油價中位震蕩運行、供需相對寬松的大背景下，國際大石油公司表現(xiàn)穩(wěn)定，業(yè)內(nèi)普遍存在已基本走出2016年開始的那一輪油價下跌陰影的樂觀情緒，展現(xiàn)出“勝似閑庭信步”的行業(yè)自信。五大石油公司上游油氣產(chǎn)量連續(xù)第六年保持增長、平均同比增長3.5%，實際資本支出呈現(xiàn)小幅增長，其中上游投資同比增長3.6%，下游投資同比大增25.3%;但受煉廠開工率下降、終端業(yè)務(wù)剝離等因素影響，下游原油加工量及油品銷售量出現(xiàn)雙下降;效益表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯下滑態(tài)勢，其營業(yè)收入和凈利潤同比分別下降了8.8%和40.3%，其中上游、下游利潤近年來首次同步大幅下滑，國際油價下跌的帶來的“硬傷”已經(jīng)顯現(xiàn)。反觀國內(nèi)大石油公司，業(yè)績表現(xiàn)較為出色，與國際大公司相比，在主要經(jīng)營指標(biāo)對標(biāo)中顯得毫不遜色，繼續(xù)演繹著油價高時整體表現(xiàn)優(yōu)于國際可比公司、油價低時整體表現(xiàn)低于國際可比公司的歷史循環(huán)。以中國石油為例，與五大國際石油公司相比，中國石油的原油產(chǎn)量、天然氣產(chǎn)量和油氣當(dāng)量產(chǎn)量均排名第一，營業(yè)收入總額和資本性支出與五家公司相比最大，資本負債率和自有現(xiàn)金流處于較好水平，利潤總額和凈利潤處于中等水平;只是凈資產(chǎn)收益率處于較低水平，一定程度反映了國有石油企業(yè)“大而不強”、資產(chǎn)創(chuàng)效能力較弱等現(xiàn)實問題。凡是過往，皆為序章，2019年的努力畢竟為石油公司應(yīng)對這一輪低油價儲備了底氣和彈藥。

迎戰(zhàn)嚴峻挑戰(zhàn)的二季度

如果穿越石油行業(yè)“至暗時刻”像通過一座大橋，恐怕一季度還只是引橋階段，真正的考驗還在二季度。新冠肺炎全球擴散態(tài)勢仍在繼續(xù)且未見拐點，全球感染人數(shù)超過375萬人且持續(xù)攀升，業(yè)內(nèi)知名咨詢機構(gòu)普遍預(yù)測，全年需求低點和油價低點預(yù)計都在二季度。從4月份情況看，BRENT均價只有26.62美元/桶、環(huán)比下降21%。可以預(yù)見，盡管國內(nèi)外大石油公司都已為應(yīng)對低油價而進入了“生存模式”，但整體業(yè)績繼續(xù)下滑幾成定局，特別是國有石油公司二季度凈利潤虧損將繼續(xù)加大，生產(chǎn)經(jīng)營和資本市場面臨的壓力更加凸顯。從全年情況預(yù)計，國際大石油公司油氣產(chǎn)量連續(xù)六年增長的態(tài)勢今年將終結(jié)，原油加工量和油品銷售量雙降態(tài)勢仍將繼續(xù)，營業(yè)收入和凈利潤下降速度將繼續(xù)加快，整體情況與去年同期相比將更加嚴峻。