4月9日，市場經歷超級星期四。

眾所周知，4月9日是境外復活節(jié)假期前最后一個交易日。在這一天里，不僅美國會公布4月4日當周的初請失業(yè)金報告，OPEC+也在當日召開緊急會議，再次協(xié)商深度減產問題。此外，當日美聯儲再次發(fā)力，宣布推出2.3萬億美元舉措支持地方政府和中小企業(yè)。

4月9日，OPEC+終于在減產問題上達成共識。在一份聲明中，OPEC+表示，自2020年5月1日起OPEC+將減產1000萬桶/日，為首輪減產，為期兩個月。同時OPEC+還確認自2020年7月起減產800萬桶/日至12月;自2021年1月起減產600萬桶/日至2022年4月。

這是OPEC成立以來，幅度最大的一次減產協(xié)議。目前尚不清楚此次減產協(xié)議是否以美國周五在G20會議上承諾減產為前提，不過據一位代表透露，OPEC+希望OPEC+以外的G20國家額外減產500萬桶/日。

G20能源部長將于北京時間周五20:00舉行在線會議，沙特阿拉伯為主席國，美國和其他國家有機會考慮并可能參與減產行動。

國際油價沖高回落，尾盤跳水，OPEC+減產會議談判進程令投資者有所失望。截至收盤，WTI原油主力合約跌9.29%，報22.76美元/桶，盤中一度上漲約13%，最高觸及28.36美元/桶;布倫特原油主力合約跌4.14%，報31.48美元/桶，盤中一度上漲超10%，最高觸及36.40美元/桶。

周四美股連續(xù)第二日收高。截至收盤，道指漲285.80點，漲幅1.22%，報23719.37點，納指漲0.77%，報8153.58點，標普500指數漲1.45%，報2789.82點。

OPEC+減產協(xié)議達成，油價上演超級“過山車”

國際油價沖高回落，尾盤跳水，OPEC+減產會議談判進程令投資者有所失望。截至收盤，WTI原油主力合約跌9.29%，報22.76美元/桶，盤中一度上漲約13%，最高觸及28.36美元/桶;布倫特原油主力合約跌4.14%，報31.48美元/桶，盤中一度上漲超10%，最高觸及36.40美元/桶。

4月9日，OPEC+終于在減產問題上達成共識。在一份聲明中，OPEC+表示，自2020年5月1日起OPEC+將減產1000萬桶/日，為首輪減產，為期兩個月。同時OPEC+還確認自2020年7月起減產800萬桶/日至12月;自2021年1月起減產600萬桶/日至2022年4月。

此前，一度有消息稱，沙特阿拉伯和俄羅斯已就大幅減產達成協(xié)議，減產幅度可能高達2000萬桶/日。

美國總統(tǒng)特朗普上周表示，他期待并希望沙特和俄羅斯削減石油產量1000萬桶—1500萬桶/日，占全球總供應量的10%—15%。特朗普沒有承諾美國公司采取任何行動。

東海期貨研究所資深能化分析師李婉瑩告訴期貨日報記者，會議結果基本符合市場預期，短期對內盤相關能化品種的影響中性。中期來看，OPEC國家的減產將階段性減輕供應壓力，考慮到美國部分獨立頁巖油企業(yè)已經出現鉆井關?，F象，預計后期非OPEC國家產量也將緩慢下降。然而在全球疫情拐點到來之前，1000萬桶/日的減產量難以充分對沖消費下滑2000萬桶/日帶來的負面影響。

“油價的第一階段的底部支撐已經出現，但未來進一步的上行空間取決于疫情何時得到充分控制。在無其他利好推動的前提下，預計未來一段時間布油將在30—40美元/桶的區(qū)間內運行。”李婉瑩認為。

國投安信期貨原油分析師李云旭表示，本次減產協(xié)議對原油市場的信心大于實質，按照近期全球原油需求同比下滑可能高達2000萬桶/日比對，減產很難扭轉疫情影響下全球油品的累庫局面，但供應壓力大幅減輕、累庫速度放緩為等待疫情好轉提供時間差十分重要。從另一個方面來說，3月的增產氛圍已經是供應端預期最為悲觀的時候，OPEC+對此后長期保持減產的預期管理大幅減弱了油價的下行壓力。

對于后市，李云旭認為，供大于求的背景下現貨及近月合約的疲軟將對油價與月差持續(xù)形成壓制，疫情對原油需求的打擊難以在短期內恢復，但供應端主動及被動減產對本已較低估值的油價將有所支撐，油價底部寬幅振蕩的概率偏大。此外也應注意到，美國活躍石油鉆機數近1個月來已下降100余臺且還在持續(xù) ，頁巖油新井貢獻暴跌疊加舊井衰減可能使二季度產量環(huán)比減少達到200萬桶/日以上，供應端大幅縮減的背景下，近期如果能看到需求預期有所改觀，油價向上的彈性可能有所放大。

海通期貨能源化工研發(fā)負責人楊安認為，只靠減產是不能改變目前需求坍塌造成的過剩局面的，因此，即使減產協(xié)議力度超出市場預期，其帶來的影響也只能是短期的，僅會在一定程度上提振市場，無法支持油價長期上行。

對此，李婉瑩表示認同。她認為，市場需重點關注美國方面的動向，減產的實際落地情況以及全球疫情的走向。具體來說，美國方面，眾所周知，頁巖油的生產成本較常規(guī)原油偏高，一般在35—55美元/桶，也正是因為如此，當Brent原油價格跌破30美元/桶后，美國方面就開始敦促OPEC減產。此次美國雖然并未直接參與OPEC+會議，但在會議前，該國曾對沙特等國釋放出強制減產等刺激信號。而會議后，美國很快對OPEC+減產協(xié)議表示歡迎。另外，還有消息稱，美國白宮社交媒體主任斯卡維諾表示，美國總統(tǒng)特朗普在會議后開始與俄羅斯總統(tǒng)普京、沙特王儲討論原油協(xié)議。

疊加低油價的持續(xù)，將會使得全球石油行業(yè)被動進行“供給側改革”，一些高成本如油砂，深海油項目將首先面臨被叫停風險;另外頁巖油方面參考前兩年的“價格戰(zhàn)”，預計也會遭到打擊。

實際上，最新EIA數據就曾顯示，本周美國的原油產量下滑60萬桶/日至1240萬桶/日，貝克休斯活躍鉆井數量也呈現大幅下跌。不少獨立的頁巖油生產企業(yè)受到沖擊明顯，甚至已有個別公司申請破產。在這樣的情況下，李婉瑩認為，盡管美國尚未表態(tài)減產，但在未來數月中，低油價環(huán)境將倒逼相關企業(yè)關停一部分成本高，出油率低的老舊鉆井。根據估算，假設該國的頁巖油鉆井關停一半左右，美國將有200—300萬桶/日的產出下降。當然，這一部分的產量無法立即顯現出來，仍舊需要1—3個月的時間，屆時還需要考慮油價的整體水平。“結合減產協(xié)議情況，我們認為油價的階段性底部已經形成。”李婉瑩說。

至于減產落地情況，在她看來，即便將美國可能貢獻的供應缺口考慮進去，對比全球2000—2500萬桶/日的原油消費下滑，二者仍舊存在一定差距。換言之，在后面一個月的全球抗“疫”重要時期中，供應端暫時缺乏進一步的利好提振。

實際上，李婉瑩認為，此次會議后，油價的上行動力取決于全球疫情拐點何時到來。而在觀察境外一些行業(yè)專家的模型后，她發(fā)現疫情拐點可能要等到二季度末，在這兩個月左右的時間里，不考慮地緣政治沖突等潛在的“黑天鵝”事件，油價重心上行較為乏力。因此建議投資者理性對待此次會議結果，謹慎關注疫情情況。

同時，她也表示，在當前的時間點，從囤油的持續(xù)性上來看，前段時間的深度contango曲線提振全球低位囤油需求，然而伴隨時間推移，曲線有所修復，且可用儲罐與浮庫數量越來越少，倉儲價格也不斷創(chuàng)新高。假設油價短期內迅速上行，則大型企業(yè)將重新考慮囤油布局。“因此，我們認為運費繼續(xù)上行空間不大，建議投資者逢高止盈。”李婉瑩說。

至于能化方面，考慮到最近一段時間減產預期帶來的油價上行，以及國內疫情好轉形成的利多，燃料油、PTA等能化品種紛紛重拾上行信心。然而，目前伴隨OPEC+會議的結束，李婉瑩認為油價帶來的利多支撐將呈現邊際遞減。因此，在利多出盡后，市場仍舊需要重點關注需求端受到的沖擊。

以聚酯產業(yè)鏈為例，紡服出口占據我國終端消費的重要比例，而對口的國家如美國等大多仍舊深陷疫情困境。根據CCF消息，當前外貿賴單狀況時有發(fā)生，新訂單也十分清淡，鑒于此，6月底前的外需大概率比較悲觀。因此，在成本炒作相對告一段落之后，她認為，各能化品種也將回歸自身供需基本面，建議投資者近期把握好倉位，可能會面臨短期的高波動風險。

美聯儲推出新一輪刺激舉措

周四美股連續(xù)第二日收高。截至收盤，道指漲285.80點，漲幅1.22%，報23719.37點，納指漲0.77%，報8153.58點，標普500指數漲1.45%，報2789.82點。

周四(4月9日)北京時間20時0分，美聯儲宣布新的舉措：將采取措施提供高達2.3萬億美元貸款。市政(債券)流動性措施可提供至多5000億美元的貸款。主體街(Main Street)貸款便利措施可提供至多6000億美元的貸款。

據了解，美聯儲的措施包括有關主要商業(yè)貸款計劃的細節(jié)，以及為支撐搖搖欲墜的美國經濟而采取的其他幾項舉措。此外，美聯儲還提供了更多有關其市場干預措施的細節(jié)，包括以投資級水平購買公司債券以及購買高收益?zhèn)?即垃圾債券)的計劃。

根據首次概述的條款，這些貸款將面向2019年雇員人數不超過1萬人、收入不超過25億美元的企業(yè)。本金和利息的支付將推遲一年。

美聯儲表示，這些計劃總計將達到2.3萬億美元，其中包括薪資保護計劃和其他旨在向小企業(yè)提供資金的措施，以及通過5000億美元的貸款計劃提振市政財政的措施。

“我們國家的當務之急必須是應對這場公共衛(wèi)生危機，為患者提供醫(yī)療服務，并限制病毒的進一步傳播。”美聯儲主席威爾在一份聲明中表示，“在經濟活動受到限制的時期，美聯儲的作用是提供盡可能多的緩解和穩(wěn)定，我們今天的行動將有助于確保最終的復蘇盡可能強勁。”

這些措施加強了美聯儲為保持市場運轉和支持經濟而采取的本已積極的舉措。由于防控冠狀病毒傳播，美國經濟已經被束縛住手腳。

“美聯儲的大膽舉措幫助抵消了就業(yè)市場上更可怕的消息。我想說的是，美聯儲今天采取的有力行動，突顯出美聯儲擁有無限的火力，這在一定程度上有助于維持本周市場的平靜。”Western Union Business Solutions駐華盛頓的高級市場分析師Joe Manimbo表示。

美聯儲主席鮑威爾周四表示，在美國經濟開始從新型冠狀病毒疫情造成的傷害中全面復蘇之前，美聯儲將繼續(xù)使用所有可用的工具，盡管他承認美聯儲權力有限。

與此同時，美國勞工部發(fā)布至4月4日當周初請失業(yè)金人數。報告稱，至4月4日當周初請失業(yè)金人數為660.6萬，預期500萬，前值664.8萬。

加上過去兩周的數據，過去三周美國的初請失業(yè)金人數超過了1600萬。若將這一數據與上一月份就業(yè)報告中的1.51億就業(yè)人口相比，不難發(fā)現，3月以來，在疫情的影響下，美國三周內失去了10%的勞動力。

對于今天的數據，有評論認為，過去三周，美國申請失業(yè)救濟金的人數已超過1500萬。而截至4月4日當周初請失業(yè)金人數約為660萬，較前一周上修后的687萬略有下降，但仍連續(xù)兩周錄得超過600萬，因美國依然采取嚴格的防控措施導致經濟陷入停滯。

紐約牛津經濟研究院首席美國經濟學家Gregory Daco稱，就業(yè)市場已進入創(chuàng)傷期，預計4月份失業(yè)率將飆升至14%。

此前有媒體報道表示，在這次疫情期間的失業(yè)情況中，出現了一個特殊的現象，即因為被解雇后可申領的失業(yè)救濟高于他們的工資，因此很多美國人主動選擇被解雇。對于這種明明可以拿工資，卻要主動辭職，去蹭國家財政補貼的方式，專家表示不會加重財政負擔，甚至有部分專家鼓勵這種蹭補貼的行為。之所以這么說，主要是有經濟學家表示，這段過程中先讓聯邦預算支付工資而不是讓企業(yè)承擔，這樣保證企業(yè)不會深陷債務，然后導致一場信貸危機。

受初請失業(yè)金人數結束三連升，美聯儲宣布新舉措等影響，美元持續(xù)遭遇拋售，最低跌至99.35。