在曾經(jīng)充滿著江湖氣的資本市場上，“超級牛散”們曾創(chuàng)造了一個個神話，又屢屢跌下神壇，最終不免導(dǎo)致鐵窗之下的結(jié)局。

近期，上海市一中院公布的一則典型案例，為超級牛散唐漢博和“唐家班”的傳奇故事劃上了一個終止符。早在2017年，在最后一次證監(jiān)會處罰后，唐漢博悄然失去蹤跡。2018年8月，上海經(jīng)偵通報，成功破獲唐某等人通過虛假報撤單的手法操縱證券市場的案件。

3月30日，上海市一中院通報，全國首例“虛假申報型”操縱證券市場犯罪案件一審公開宣判，三名唐姓犯罪嫌疑人因操縱市場罪被判刑，其中其主要作用的唐某甲被處有期徒刑三年六個月，并處罰金2450萬元;其余兩人分別被判一年八個月、一年(緩刑)。

在此次宣判之前，“唐家班”早因與監(jiān)管上演“竊聽風(fēng)云”被重罰12億元聞名遐邇，作為“首例滬股通股票操縱案”的主角，其操縱市場的手法也被作為典型案例用于教育市場。在判決落地后，一代牛散也就此謝幕。

首犯獲刑三年六個月

疫情雖然尚未完全結(jié)束，但各項(xiàng)復(fù)產(chǎn)復(fù)工工作早已開始，公檢法部門也不例外。

3月30日上午，上海市第一中級人民法院通過在線方式一審公開宣判全國首例“虛假申報型”操縱證券市場犯罪案件，以操縱證券市場罪分別對唐某甲判處有期徒刑三年六個月，并處罰金2450萬元;對唐某乙判處有期徒刑一年八個月，并處罰金150萬元;對唐某丙判處有期徒刑一年，緩刑一年，并處罰金10萬元。

上海市第一中級人民法院經(jīng)審理查明：2012年5月至2013年1月間，被告人唐某甲伙同唐某乙、唐某丙，不以成交為目的，對“華資實(shí)業(yè)”“京投銀泰”“銀基發(fā)展”等股票頻繁申報、撤單或大額申報、撤單，影響股票交易價格與交易量，并在多個交易日內(nèi)的撤回申報量分別達(dá)到當(dāng)日該股票總申報量的50%以上，撤回申報金額在1000萬元以上。

關(guān)聯(lián)時間內(nèi)，唐某甲、唐某乙控制賬戶組通過實(shí)施與虛假申報相反的交易行為，違法所得共計2580余萬元。其中，唐某甲控制賬戶組違法所得2440萬余元，唐某乙控制賬戶組違法所得140萬余元。唐某丙在明知唐某甲存在操縱證券市場行為的情況下，仍接受唐某甲的安排多次從事涉案股票交易。

基于此，上海市一中院審理后認(rèn)為，三名被告人的行為均已構(gòu)成操縱證券市場罪。其中，唐某甲在犯罪中其主要作用，唐某乙、唐某丙起次要、輔助作用。在綜合考慮自首、立功、退繳違法所得等情節(jié)后，法院最終做出前述判決。

在此次判決之前，這一起操縱市場案就已成為滬上經(jīng)偵系統(tǒng)的經(jīng)典案例。2018年8月，上海經(jīng)偵通報，成功破獲唐某等人通過虛假報撤單的手法操縱證券市場的案件。

彼時，上海經(jīng)偵表示，證監(jiān)會對唐某進(jìn)行處罰后，將唐某等人違法犯罪線索移送至公安機(jī)關(guān)。上海市公安局經(jīng)偵總隊(duì)在證監(jiān)稽查部門和滬深兩地交易所的配合下，在蛛絲馬跡中發(fā)現(xiàn)了共同操縱的一致行動人，確定該團(tuán)伙的犯罪手法。

具體來看，犯罪分子通過控制大量證券賬戶先行建倉，再以不同賬戶以大幅高于現(xiàn)價委托買入的手段，使該股形成受市場追捧的假象后立即撤單，誘騙投資者為其高位接盤。經(jīng)查：有多個交易日，唐某等人控制賬戶組在成交前撤回買入量的比例超過當(dāng)日該股市場總委托量的50%以上，其行為已嚴(yán)重影響該股交易價格及交易量，觸犯操縱市場罪的相關(guān)規(guī)定。

一代牛散股市浮沉10余年

回顧過去幾年，在監(jiān)管部門的重拳出擊下，自神壇上隕落的傳奇牛散為數(shù)不少，其頭頭是道的投資經(jīng)驗(yàn)也最終被確認(rèn)為操縱市場的各類手法。通過資料梳理，本案中的唐某甲實(shí)際就是“超級牛散”唐漢博。

唐漢博正是一眾牛散中的佼佼者之一，其在2017年收獲的12億天價罰單，知名度和金額僅次于徐翔和鮮言。唐漢博作為首例“滬港通跨境操縱案”的主角，其手法和特點(diǎn)也被市場所熟知。

公開信息顯示，唐漢博是一名“70后”，曾有多年機(jī)構(gòu)從業(yè)經(jīng)歷，先后擔(dān)任過聯(lián)合證券有限責(zé)任公司基金經(jīng)理助理、深圳寶盈基金管理公司行業(yè)研究員、深圳國誠投資咨詢公司研發(fā)總監(jiān)等職務(wù)。

而從其交易團(tuán)隊(duì)來看，除了自己大肆操縱市場外，唐漢博的“唐家班”包括大量親友，如胞弟、表叔、校友等人。其中，胞弟唐園子、表叔袁海林都是核心成員，唐園子曾在華泰聯(lián)合證券、中銀國際證券有過從業(yè)經(jīng)歷。

據(jù)證監(jiān)會稽查人員介紹，“他的很多操盤手都是他比較親密的，相互之間比較信任的親友，所以在我們前期的調(diào)查過程中，他如果有違法行為的話，他的親友會出來說這個事情是我做的，就是極力想撇開和他的關(guān)系。”

自2010年以來，唐漢博及其親友曾多次被證監(jiān)會進(jìn)行行政處罰，具體來看：

2012年6月，唐園子因利用9個賬戶超比例持有“海鷗衛(wèi)浴”股票未進(jìn)行報告和公告，被證監(jiān)會處以警告及30萬元罰款。2014年5月，唐漢博操縱“華資實(shí)業(yè)”股票被處以“沒一罰五”的頂格罰款，罰沒款金額達(dá)到3896.43萬元。2015年9月，因唐漢博控制使用“袁海林”等12個賬戶操縱“銀基發(fā)展”股票，證監(jiān)會再次對唐某博作出處罰，同樣是“沒一罰五”，罰沒金額達(dá)到1517.34萬元。2015年11月，袁海林等使用十余個賬戶操縱“蘇寧云商”、“藍(lán)光發(fā)展”股票，巨虧2.7億元，但仍因其操縱市場行為，仍被證監(jiān)會予以頂格處罰300萬元。

首單滬港通跨境操縱案

屢罰還屢戰(zhàn)，這背后顯然是巨大的利益誘惑。而在進(jìn)入監(jiān)管部門的視線之后，唐漢博注定無法全身而退。

2017年3月，唐漢博接到了他投資生涯中最大一筆罰單：因控制賬戶跨境操縱“小商品城”，唐漢博再次遭遇“沒一罰五”，合計罰沒2.51億元。此外，該案還牽出唐漢博及其“親友團(tuán)”涉嫌操縱同花順、杰賽科技、廣發(fā)證券、新希望、博云新材等5只股票的另一宗操縱案。證監(jiān)會對兩案作出合并處罰，罰沒款合計超過12億元。

彼時，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，唐漢博等涉案人員近年因操縱市場多次受到行政處罰，然而當(dāng)事人并未迷途知返，反而屢教不改，愈演愈烈，轉(zhuǎn)而采取更為隱蔽、惡劣的違法手段，對抗和規(guī)避調(diào)查，繼續(xù)危害證券市場、操縱股價，嚴(yán)重地擾亂了市場秩序，極大地?fù)p害了投資者的合法權(quán)益。對這類行徑，證監(jiān)會絕不姑息。

從操縱手法來看，唐漢博團(tuán)伙的操縱行為具有明顯的共同特征：

一是大量交替使用以團(tuán)伙成員、公司員工名義開立的賬戶;

二是操作下單地點(diǎn)遍布各大城市;

三是使用多臺電腦，企圖逃避監(jiān)控;

四是慣用連續(xù)交易、盤中拉抬、對倒、虛假申報、大額封漲停等多種手法操縱股票。

據(jù)證監(jiān)會稽查人員向媒體介紹，唐漢博“自買自賣”的手法是為了鎖定前期價格上漲的趨勢，形成一種夾板的趨勢，拉高到一定的股價高度之后，很可能有前期的一些獲利盤會回吐。

到了股票拋售階段，為了避免大量拋出無人接盤，唐漢博先用明顯高出市場價的買單作誘餌，以略低的大買單托盤，制造需求旺盛的假象，吸引跟風(fēng)買入做高價格，再逐步撤掉買單，迅速賣掉手中股票。通過這種方式，僅2016年4月15日一天，賣出成交金額就達(dá)4.3億左右。

在經(jīng)過多次調(diào)查處罰后，唐漢博為規(guī)避執(zhí)法，住到香港，但即便如此，該團(tuán)伙還是以唐漢博為首，他通過電話遙控指揮資金調(diào)撥、賬戶開立等，唐園子、袁海林等類似操盤手，均聽從唐漢博的指令進(jìn)行股票操作。

在“小商品城”操縱案件中，唐漢博等人曾辯稱，該案全部證據(jù)來自香港證監(jiān)會，對證據(jù)本身取證的合法性、有效性存在疑問;并認(rèn)為違法行為發(fā)生地在香港，中國證監(jiān)會沒有管轄權(quán)。事實(shí)上，早在2014年10月，中國證監(jiān)會與香港證監(jiān)會就已簽署《備忘錄》，建立全方位合作機(jī)制。這一起操縱市場案的查處，也正是雙方緊密合作的結(jié)果。

而最后這一次處罰之后，證監(jiān)會將唐漢博等人違法犯罪線索移送至公安機(jī)關(guān)。在近兩年后，唐漢博等人也終于接受了法律的制裁。