上市四年后，拉夏貝爾真的要退市了。3月30日晚間，拉夏貝爾交了一份虧損8.21億元的年度財報，與虧損財報同時來的還有上交所下發(fā)的擬終止上市通知。根據(jù)相關規(guī)定，拉夏貝爾2021年期末凈資產(chǎn)為負值，觸及終止上市條件，上交所對拉夏貝爾作出終止上市的決定。對于后期發(fā)展，拉夏貝爾有著自己的規(guī)劃，比如推新品牌、探索網(wǎng)紅直播等新零售路徑等，但在這之前，拉夏貝爾需要解決巨額的債務。

虧損、退市

3月30日晚間，拉夏貝爾發(fā)布2021年財報稱，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收4.3億元，同比下滑76.36%，虧損8.21億元。歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-14.31億元。

對于虧損，拉夏貝爾在公告中披露稱，受疫情及公司現(xiàn)金流緊張等因素影響，公司繼續(xù)關閉線下虧損門店，由于已關閉門店的經(jīng)營虧損和一次性確認裝修攤銷及撤柜費用等影響，導致公司經(jīng)營性虧損約0.6億元。同時，由于債務利息、逾期罰息、訴訟費用等，導致的虧損約2.9億元。此外，存貨庫齡增加，相應計提存貨跌價損失約1.5億元及計提應收款項的信用減值損失約1.9億元。

拉夏貝爾財報披露的同時，上交所也第一時間對拉夏貝爾下發(fā)了《關于擬終止新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司股票上市的通知》的公告。公告顯示，拉夏貝爾2021年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，財務會計報告被出具保留意見的審計報告。根據(jù)本所《股票上市規(guī)則》第9.3.11條的規(guī)定，拉夏貝爾公司股票已經(jīng)觸及終止上市條件。根據(jù)《股票上市規(guī)則》第9.3.14條的規(guī)定，上交所對拉夏貝爾公司股票作出終止上市的決定。

拉夏貝爾在財報中稱，雖然公司A股股票面臨終止上市，但不會對H股上市地位產(chǎn)生直接影響，現(xiàn)階段公司仍保留有資本市場窗口。就退市情況、未來發(fā)展等問題，北京商報記者對拉夏貝爾進行采訪，截至發(fā)稿未收到回復。

拉夏貝爾成立于1998年，2014年10月在香港聯(lián)交所主板上市。2017年9月,順利登陸上交所。旗下?lián)碛蠰aChapelle、LaChapelleSPORT、Candies等女裝品牌。鼎盛時期，拉夏貝爾的品牌陣營從最初的3個拓展到了20多個，涵蓋女裝、男裝和童裝，并一度被譽為“中國版ZARA”。

時尚透明度創(chuàng)新中心-FTIC-創(chuàng)始人楊大筠表示，作為上市公司摘牌退市，一定程度上意味著品牌發(fā)展的結(jié)束。拉夏貝爾因為經(jīng)營不善，業(yè)務持續(xù)性惡化，再加上債務不斷擴大，資不抵債，如果再失去上市公司身份，拉夏貝爾的募資能力也隨之消失。

賣吊牌為生?

退市后，拉夏貝爾的下一站在哪?

2020年以來，拉夏貝爾將線上業(yè)務由“企劃設計-自主采購-平臺運營-線上銷售”的傳統(tǒng)模式調(diào)整為“品牌授權+運營服務”的新模式。在新模式下，拉夏貝爾采取輕資產(chǎn)的業(yè)務運營模式，根據(jù)不同品牌的定位、風格及調(diào)性，將各線上平臺的不同品類、類目分別授權給不同的供應商、經(jīng)銷商及代理運營商，其在公司授權的品牌、品類及渠道范圍內(nèi)，自主開展授權商品的設計、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售等業(yè)務。

財報數(shù)據(jù)顯示，2021年拉夏貝爾授權業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入6045萬元，占營收比例約為14%。

轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)模式的同時，租賃也成為其收入來源。拉夏貝爾在財報中披露稱，本報告期公司繼續(xù)加大物業(yè)資產(chǎn)的使用效率，將非自用部分對外出租;2021年度，公司實現(xiàn)租賃收入5192萬元，占本報告期收入比例約為12%。

鞋服行業(yè)獨立分析師程偉雄表示，退市后的拉夏貝爾，不論是賣吊牌還是租賃都不可持續(xù)。再加上拉夏品牌無論在影響力還是消費者認知層面都已經(jīng)大幅下降，此番退市之后若想東山再起有很大的難度。

“拉夏貝爾學南極電商賣吊牌，只是對外的說辭而已，解決不了拉夏貝爾的問題。”楊大筠說道。

負債累累

關于后期發(fā)展，拉夏貝爾披露稱，2022年將繼續(xù)提高存量店鋪的精細化管理水平，通過調(diào)整貨品及人員結(jié)構(gòu)，以單店為口徑推動遺留問題出清，提升線下經(jīng)營網(wǎng)點的店效、坪效及盈利水平。加強品牌梯隊化、年輕化、品質(zhì)化建設，完成品牌的全新蛻變。

財報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，拉夏貝爾共擁有300個線下經(jīng)營網(wǎng)點，其中直營零售網(wǎng)點數(shù)量為149個，加盟/聯(lián)營零售網(wǎng)點數(shù)量為151個。據(jù)了解，拉夏貝爾目前通過內(nèi)部孵化及外部合作方式推出了USHGEE及EYEHI兩個新品牌，儲備未來新的業(yè)務增長點。

此外，拉夏貝爾表示將通過整合線下零售網(wǎng)點與線上銷售渠道，積極探索拉夏會員云、微信營銷、社交電商、淘寶直播、網(wǎng)紅直播等新零售路徑。

在業(yè)內(nèi)人士看來，想要實現(xiàn)后續(xù)發(fā)展，如何解決巨額債務是拉夏貝爾需要面臨的首要問題。

針對債務問題，拉夏貝爾方面表示，將繼續(xù)籌劃債務問題解決方案，減輕業(yè)務發(fā)展負擔。有數(shù)據(jù)顯示，拉夏貝爾四位債權人中有兩家披露了債務金額，合計金額達到1219.65萬元。此外，截至1月27日，拉夏貝爾累計涉及未決訴訟案件涉案金額約為4.63億元，涉及已決訴訟案件尚未執(zhí)行金額約為19.7億元。因涉及較多訴訟案件，拉夏貝爾及下屬子公司共計145個銀行賬戶被凍結(jié)，凍結(jié)金額約為1.09億元;公司下屬17家子公司股權被凍結(jié)，被凍結(jié)股權的權益數(shù)額合計約為10.76億元，因涉及多項訴訟案件影響，導致拉夏貝爾4處不動產(chǎn)(截至2021年12月31日的賬面價值合計約為16.39億元)被輪候查封。

程偉雄表示，拉夏貝爾資不抵債，負債累累，很難有資本介入幫其還清債務。還不清債務對品牌的蛻變以及未來的發(fā)展都有著不小的影響。