3月19日，受外圍市場大跌等情緒性因素影響，A股跌破2700點，盤中最低跌至2646.8。前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍接受《證券日報》記者采訪時表示，A股市場短期下跌，主要是受到恐慌情緒的影響。美股連續(xù)暴跌，并且多次熔斷，對投資者心理沖擊比較大。今年2月3日，節(jié)后第一個交易日，受疫情影響上證指數(shù)最低跌至2685，這次受美股大跌以及海外資產(chǎn)暴跌，A股再次下跌，相當于二次探底。

“從近幾年市場運行情況來看，2600是市場運行的一個底部區(qū)域，A股應(yīng)該可以在2600左右完成調(diào)整。”楊德龍如是說。

楊德龍表示，疫情在海外的擴散，成為刺破美股牛市泡沫的一根針。近日，美股市場出現(xiàn)了崩盤式下跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)在短短一個月之內(nèi)跌逾30%，跌破2萬點，并且出現(xiàn)了4次壟斷，這在美國歷史上都是非常罕見的。美股大跌對全球資本市場都造成很大的沖擊，特別是和美股關(guān)聯(lián)性比較高的歐洲股市、日韓股市等，都出現(xiàn)了斷崖式下跌，但是A股表現(xiàn)出一定的韌性，主要有四個原因：

第一，A股目前處于歷史底部，盈率只有10倍，目前上證指數(shù)處于近幾年市場運行底部。美國股市處于10年周期的頂部，A股處于10年周期的底部，所處位置不同，導致了兩個市場出現(xiàn)比較大的分化，美股自由落體式下跌，A股短期調(diào)整，但是沒有出現(xiàn)大幅下挫。

第二，A股和歐美股市的相關(guān)性不高。據(jù)測算，過去十年，A股和美股的相關(guān)系數(shù)只有0.6，遠低于成熟市場之間0.8以上的相關(guān)性。所以美股大跌，影響到投資者情緒，對A股短期走勢產(chǎn)生影響。同時，由于美股、歐股和石油同時大跌，導致外資出現(xiàn)流動性緊張，需要撤回資金來回國內(nèi)救火，包括從A股撤出。等到流動性恢復(fù)正常時，歐美股市開市企穩(wěn)，這些資金會流回A股。長期來看，外資流入A股趨勢不會改變。

第三，從國內(nèi)經(jīng)濟來看，受疫情影響，一季度國內(nèi)經(jīng)濟可能會下降，但是隨著復(fù)工率越來越高，二季度經(jīng)濟會逐步回升，三季度和四季度會恢復(fù)到正常增長水平。疫情對國內(nèi)經(jīng)濟的影響是短暫的，不會影響中國經(jīng)濟長期增長的趨勢，尤其是對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型影響不大。國內(nèi)提出的25萬億的新基建計劃，重點發(fā)展七大新興領(lǐng)域，有別于傳統(tǒng)的鐵公基項目，可以起到一箭雙雕的效果，既對沖了疫情對于經(jīng)濟的影響，同時又有利于推動經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)。

第四，未來十年，A股是最有吸引力的市場。過去十年，居民主要是把資產(chǎn)放到樓市，未來十年，居民儲蓄大概率會通過專業(yè)投資機構(gòu)投向股市。如基金，節(jié)后出現(xiàn)了20只爆款基金，實際上是居民儲蓄向股市轉(zhuǎn)移的一個重要跡象。今年年初，銀保監(jiān)會發(fā)文指出，要求銀行保險公司，多渠道促進居民儲蓄有效轉(zhuǎn)化為資本市場長期資金，進入到資本市場做價值投資長期投資。這是很明顯的一個政策信號。