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投資要點(diǎn)：

行情回顧：2023年6月5日-6月9日，中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)指數(shù)整體下跌0.26%，漲跌幅在所有中信一級行業(yè)指數(shù)中居第十六位，跑贏同期滬深300指數(shù)約0.39個百分點(diǎn)。行業(yè)細(xì)分板塊中，綜合服務(wù)、旅游休閑、酒店餐飲、教育板塊漲跌幅分別為-1.07%、-1.69%、3.29%、1.15%，旅游休閑板塊與酒店餐飲板塊走勢分化，主要系中國中免跌幅較大影響板塊走勢。行業(yè)取得正收益的上市公司有44家，漲幅前五分別是勤上股份、西安飲食、長白山、九華旅游、峨眉山A，分別上升27.39%、14.85%、11.27%、10.24%、9.57%。取得負(fù)收益的有7家，其中跌幅前五的上市公司分別是米奧會展、美吉姆、中公教育、中國中免、科銳國際，漲跌幅分別為-1.31%、-2.20%、-4.36%、-4.89%、-7.12%。截至2023年6月9日，中信消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)整體PE（TTM，整體法）約51.20倍，環(huán)比繼續(xù)回落，接近行業(yè)2016年以來的平均估值50.37倍。旅游休閑、酒店餐飲、教育、綜合服務(wù)板塊PE（TTM）分別為59.10倍、119.02倍、31.54倍、28.74倍。

行業(yè)重點(diǎn)新聞公告：（1）全國首個旅游景區(qū)AI導(dǎo)游“小丹”在貴州丹寨萬達(dá)小鎮(zhèn)上線。（2）去哪兒及飛豬報告顯示，從搜索量和提前預(yù)訂量來看，端午仍將延續(xù)五一勢頭，跨省游訂單占比已高達(dá)近90%，但機(jī)票價格低于五一假期。（3）深圳免稅集團(tuán)中標(biāo)深圳17家陸路口岸進(jìn)、出境免稅店經(jīng)營權(quán)。（4）宋城演藝佛山項(xiàng)目將于國慶假期開業(yè)。

行業(yè)觀點(diǎn)：維持對行業(yè)“超配”的投資評級。端午小長假臨近，飛豬等平臺預(yù)訂數(shù)據(jù)顯示端午假期出游熱度延續(xù)，暑期旺季、亞運(yùn)會、十一黃金周等接踵而至，下半年出行需求釋放有望提速，基本面持續(xù)改善為確定性事件，節(jié)假日催化下預(yù)期有望先行，建議關(guān)注左側(cè)布局機(jī)會。近期國際航線逐漸復(fù)航增班，2023年下半年出入境旅游供給將逐步修復(fù)，帶動出入境旅游需求釋放。建議關(guān)注業(yè)績彈性較大的旅游景區(qū)、餐飲宴會、酒店等板塊。

風(fēng)險提示：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動導(dǎo)致居民收入水平下降，從而降低旅游消費(fèi)意愿及能力；（2）行業(yè)政策放松及幫扶不及預(yù)期，可能對板塊估值造成較大影響；（3）出行復(fù)蘇不及預(yù)期等。（4）自然災(zāi)害阻斷旅游出行等。