中國(guó)基金報(bào)記者 馮堯

“小作文”這次來(lái)到寧德時(shí)代頭上。6月5日早間開(kāi)盤后，有市場(chǎng)消息傳出寧德時(shí)代不供應(yīng)特斯拉北美，這也令寧德時(shí)代股價(jià)一度跌逾5%。

據(jù)記者了解，這一消息指向特斯拉Model 3近期在美國(guó)享受的一則7500美元補(bǔ)貼。市場(chǎng)認(rèn)為，如果能拿全補(bǔ)，那就意味著特斯拉電池組件和關(guān)鍵材料都符合了美國(guó)IRA法案生產(chǎn)規(guī)定。市場(chǎng)猜測(cè)這或?qū)幍聲r(shí)代產(chǎn)生不利。

(相關(guān)資料圖)

不過(guò)，寧德時(shí)代隨后在投資者平臺(tái)上火速予以回應(yīng)，表示“不供應(yīng)特斯拉北美”這一消息不屬實(shí)，公司與客戶戰(zhàn)略合作關(guān)系沒(méi)有發(fā)生變化。同時(shí)公司回應(yīng)，公司電池并未被美國(guó)海關(guān)扣押。

寧德時(shí)代火速辟謠

今天早盤，寧德時(shí)代出現(xiàn)大幅殺跌的行情，早盤一度急挫超5%。整個(gè)新能車板塊也因此大幅殺跌。到底發(fā)生了什么？市場(chǎng)傳出的消息指向特斯拉在美國(guó)享受的一則補(bǔ)貼。

近日，特斯拉美國(guó)官網(wǎng)顯示，其每輛新的Model 3在美國(guó)都有資格獲得7500美元的稅收減免。而此前4月18日，美國(guó)財(cái)政部新規(guī)將特斯拉Model 3后輪驅(qū)動(dòng)版的優(yōu)惠額度減半，降至3750美元。

這與此前美國(guó)方面公布的IRA法案有關(guān)。早在3月31日，美國(guó)財(cái)政部、國(guó)稅局聯(lián)合發(fā)布IRA關(guān)鍵礦物比例和電池材料比例的具體指引。

該法案規(guī)定，在滿足整車制造和排除實(shí)體的前提下，滿足關(guān)鍵礦物和電池組件要求可各獲得3750美元稅收減免。在關(guān)鍵礦物方面，IRA法案要求電池中一定價(jià)值量占比（2023 /2024/2025/2026/2027及以后為40%/50%/60% /70%/80%）的關(guān)鍵礦物需來(lái)自于美國(guó)或美國(guó)自貿(mào)協(xié)定國(guó)家，關(guān)鍵礦物指鋰、鈷、石墨、鎳和錳及其組成材料。

而對(duì)于電池組件，電池中在北美制造或組裝的電池組件需大于一定占比（2023 /2024 /2025 /2026 /2027/2028/2029及以后為50% /60%/60%/70%/80%/90%/100%）。

特斯拉如果能拿全補(bǔ)貼，就意味著電池組件和關(guān)鍵材料都符合了IRA相關(guān)生產(chǎn)規(guī)定。市場(chǎng)認(rèn)為，對(duì)于寧德時(shí)代來(lái)說(shuō)可能是大利空，市場(chǎng)也猜測(cè)寧德時(shí)代不會(huì)供特斯拉北美。

不過(guò)，寧德時(shí)代回應(yīng)稱“不會(huì)供特斯拉北美”不屬實(shí)。該公司表示，公司與客戶戰(zhàn)略合作關(guān)系沒(méi)有發(fā)生變化，會(huì)持續(xù)深化和提升。同時(shí)，在投資者平臺(tái)上，同樣有投資者詢問(wèn)“公司電池是否被美國(guó)海關(guān)扣押”。寧德時(shí)代對(duì)此也表示，經(jīng)核查沒(méi)有相關(guān)情況。

廠商尋求“曲線”供應(yīng)

“目前，并不清楚特斯拉通過(guò)何種方式拿到全額補(bǔ)貼，但對(duì)于國(guó)內(nèi)電池廠而言，還是有辦法可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，”國(guó)內(nèi)某動(dòng)力電池廠商人士告訴記者。

該人士表示，IRA法案中規(guī)定的百分比也并非指的是每個(gè)關(guān)鍵礦業(yè)都要符合要求的百分比，而是符合要求的關(guān)鍵礦業(yè)加總和電池所有關(guān)鍵礦物加總的比例。“所以有個(gè)別關(guān)鍵礦物只能在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，也沒(méi)關(guān)系，但加總在一起要滿足比例要求，就是不能有很多?！?/p>

實(shí)際上，也有券商分析師猜測(cè)，此次更新大概率是特斯拉通過(guò)PACK方式拿到了全額補(bǔ)貼，根據(jù)特斯拉官網(wǎng)最新的Model3 RWD參數(shù)仍為272英里續(xù)航，5.8秒加速，與2023年5月及此前數(shù)月更新的一致。該分析師認(rèn)為，若如市場(chǎng)部分觀點(diǎn)所說(shuō)切換其他供應(yīng)商，則松下或者LG無(wú)鐵鋰產(chǎn)品關(guān)鍵參數(shù)必然會(huì)變化。

上述人士表示，IRA要求2023年美國(guó)電池制造占比達(dá)50%，其計(jì)算方法為減去關(guān)鍵原材料成本后的材料和電池價(jià)值增量（可理解成加工費(fèi)）。寧德時(shí)代出貨為電池模組，預(yù)計(jì)特斯拉進(jìn)口到美國(guó)后PACK過(guò)程的價(jià)值增量可以超過(guò)50%，從而拿到全額7500美元補(bǔ)貼。

不過(guò)，在業(yè)內(nèi)看來(lái)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，IRA對(duì)于行業(yè)而言大概率仍會(huì)產(chǎn)生一定影響。目前已經(jīng)有國(guó)內(nèi)企業(yè)為滿足關(guān)鍵礦物要求，在相關(guān)國(guó)家建廠。

例如，新發(fā)布的細(xì)則中前驅(qū)體被劃為關(guān)鍵礦物，其中目前已經(jīng)有在韓國(guó)進(jìn)行產(chǎn)能規(guī)劃產(chǎn)能案例，包括格林美與SK On和ECOPRO簽訂備忘錄，規(guī)劃韓國(guó)建廠生產(chǎn)超高鎳多元前驅(qū)體及配套的鎳鈷錳原料體系；中偉股份與浦項(xiàng)市政府合作規(guī)劃韓國(guó)建立鋰電正極材料前驅(qū)體和電池級(jí)硫酸鎳工廠。市場(chǎng)預(yù)計(jì)后續(xù)其他三元前驅(qū)體企業(yè)也將會(huì)在韓國(guó)進(jìn)行前驅(qū)體產(chǎn)能規(guī)劃布局。

不過(guò)，前述電池廠商人士還表示，在PACK環(huán)節(jié)可以通過(guò)授權(quán)的形式規(guī)避IRA要求，因?yàn)闂l款中未有任何細(xì)則規(guī)定技術(shù)的來(lái)源方，均是規(guī)定了制造方。

難以避免的本土化準(zhǔn)備

實(shí)際上，作為特斯拉國(guó)產(chǎn)化過(guò)程中最重要的供應(yīng)鏈企業(yè)，寧德時(shí)代是特斯拉最重要的動(dòng)力電池供應(yīng)商之一。

早在2020年1月，在特斯拉2019年四季度財(cái)報(bào)的電話會(huì)議中，馬斯克宣布寧德時(shí)代將成為其動(dòng)力電池供應(yīng)商。自此，寧德時(shí)代成為松下和LG化學(xué)之后，特斯拉的第三家動(dòng)力電池供應(yīng)商。

據(jù)SNE Research的數(shù)據(jù)，2022年，寧德時(shí)代以191.6GWh的總裝車量登頂2022年全球動(dòng)力電池裝車量第一名，市場(chǎng)份額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的37%，這也是寧德時(shí)代連續(xù)第六年登頂。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉連續(xù)第二年成為寧德時(shí)代的最大客戶。2022年，寧德時(shí)代來(lái)自特斯拉的鋰電池銷售收入為380億元，占總營(yíng)收的11.59%。

另一方面，憑借著和以寧德時(shí)代為代表的中國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈合作，特斯拉全球銷量快速走高。2019年，特斯拉全球交付量為36.8萬(wàn)輛。2020年就達(dá)到了49.9萬(wàn)輛，2022年更是高達(dá)131萬(wàn)輛。

今年3月，有消息稱特斯拉正尋求與寧德時(shí)代在美國(guó)合作建立一家電池工廠。據(jù)悉，這一工廠將會(huì)參考寧德時(shí)代與福特汽車的合作模式。根據(jù)此前消息，寧德時(shí)代與福特汽車已經(jīng)達(dá)成合作，由福特汽車出資，寧德時(shí)代提供技術(shù)與服務(wù)支持的電池工廠將于2026年投產(chǎn)。

值得注意的是，在馬斯克近期的訪華行程中，還與寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群有過(guò)會(huì)面。市場(chǎng)普遍猜測(cè)，商談的內(nèi)容可能會(huì)包括上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠的儲(chǔ)能電芯供應(yīng)、未來(lái)在北美合作建電池廠以及動(dòng)力電池供應(yīng)的事宜。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前來(lái)看，在電池環(huán)節(jié)，通過(guò)電池環(huán)節(jié)進(jìn)行技術(shù)授權(quán)的合作形式目前看可行性較高。從材料環(huán)節(jié)看，若想符合補(bǔ)貼要求，國(guó)內(nèi)企業(yè)需要對(duì)組件和關(guān)鍵礦物的本土化做好準(zhǔn)備。