剛剛過去的“五一”假期，各地景區(qū)呈現(xiàn)出前所未有的擁擠景象，這被視為中國經(jīng)濟(jì)開年以來火熱表現(xiàn)的縮影。

(資料圖)

但是在火熱的表現(xiàn)背后，隱憂依然存在，最主要的體現(xiàn)便是4月底國家統(tǒng)計(jì)局公布的4月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，在已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月位于榮枯線上方之后，4月再度回落到49.2％，低于臨界點(diǎn)。特別是新訂單指數(shù)為48.8％，比上月下降4.8個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)市場需求回落。

究竟該如何看待當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長的態(tài)勢？又該如何實(shí)現(xiàn)恢復(fù)和擴(kuò)大需求？針對這些問題，《中國新聞周刊》專訪了北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍。

蘇劍

當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)增速

尚未達(dá)到潛在增長率

中國新聞周刊：4月28日召開的中央政治局會議認(rèn)為，今年以來，經(jīng)濟(jì)增長好于預(yù)期。你認(rèn)為支撐開年經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期的主要因素是什么？

蘇劍：主要因素有兩個(gè)：一是消費(fèi)恢復(fù)比較快，1~3月社會消費(fèi)品零售總額同比增長5.8％，3月增速更是達(dá)到10.6％。二是去年出臺的一系列穩(wěn)增長政策，受制于疫情并未完全發(fā)揮效果，今年這些政策的效果逐步釋放。特別是財(cái)政政策支撐力度較大，主要體現(xiàn)在基建投資，一批項(xiàng)目在今年集中開工建設(shè)。一季度基建投資增速達(dá)到8.8％，延續(xù)去年年底以來的高增速。

中國新聞周刊：自2021年年底提出需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”以來，中央政治局會議首次做出“三重壓力”得到緩解的判斷。你認(rèn)為這樣相對樂觀的判斷會如何影響宏觀政策取向，會否從“靠前協(xié)同發(fā)力”的位置后撤？

蘇劍：今年一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)能夠支撐“三重壓力”得到緩解的判斷，但是目前經(jīng)濟(jì)仍在恢復(fù)過程中，仍然沒有恢復(fù)到正常軌道，因此相對樂觀的判斷只是基于恢復(fù)的速度快于預(yù)期?；谶@一判斷，未來宏觀政策擴(kuò)張的力度可能有所調(diào)整，但是在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)到正常軌道，特別是內(nèi)生動力沒有明顯形成之前，財(cái)政政策與貨幣政策偏向擴(kuò)張的方向不會改變。

中國新聞周刊：中央政治局會議對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)的判斷是“主要是恢復(fù)性的”，該如何理解這一定性？

蘇劍：判斷經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)是否屬于恢復(fù)性，首先需要確立基準(zhǔn)，也就是中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)下的潛在增長率，其次再用現(xiàn)狀與這一基準(zhǔn)進(jìn)行比較，是在基準(zhǔn)之上還是之下？是否正在趨近基準(zhǔn)？所謂報(bào)復(fù)性增長就是明顯超出基準(zhǔn)，而決策層做出恢復(fù)性增長的判斷顯然是當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)增速尚未達(dá)到潛在增長率。

目前作為基準(zhǔn)的潛在增長率仍在參考疫情前的水平，比如文化和旅游部會發(fā)布今年“五一”假期旅游收入相比2019年同期的增幅，僅為0.66％，顯著低于疫情前旅游收入增幅。因此“五一”假期旅游消費(fèi)并非報(bào)復(fù)性增長，而是典型的恢復(fù)性增長。

但目前難以確定經(jīng)歷三年疫情沖擊對中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率的影響。各種觀點(diǎn)莫衷一是，有觀點(diǎn)認(rèn)為仍然保持在5％以上，也有觀點(diǎn)認(rèn)為已經(jīng)下滑至5％以下。疫情三年，確實(shí)讓很多人調(diào)低了中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率，基于疫情對經(jīng)濟(jì)的影響是長期的，而非短期的，主要表現(xiàn)在對民營企業(yè)投資信心的沖擊，信心下降必然導(dǎo)致投資減少，而投資減少必然帶來生產(chǎn)能力增速下滑，最終自然影響潛在增長率。

擔(dān)憂通縮的根源在于內(nèi)生動力不足

中國新聞周刊：外界普遍認(rèn)為，“恢復(fù)性動力”和較低的基數(shù)仍將推動二季度實(shí)現(xiàn)較高的經(jīng)濟(jì)增速，但是對于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的可持續(xù)性存在一些疑問，你如何看待這一問題？

蘇劍：經(jīng)濟(jì)恢復(fù)可持續(xù)性面臨的壓力肯定會持續(xù)存在，根源在于當(dāng)前信心明顯不足，也就是“內(nèi)生動力還不強(qiáng)”。所謂內(nèi)生動力的主要體現(xiàn)便是消費(fèi)意愿，以及企業(yè)，特別是民營企業(yè)的投資意愿所帶來的需求增長。政府通過積極的財(cái)政政策擴(kuò)大投資所帶來的需求同樣是動力，但更多屬于外生動力，不可持續(xù)。

一季度民間投資僅增長0.6％，在內(nèi)生動力還不強(qiáng)的情況下，伴隨此前因疫情原因積壓的需求逐步釋放完畢，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的可持續(xù)性自然面臨壓力。當(dāng)然，積壓的需求更多是受疫情沖擊最嚴(yán)重的需求，即餐飲、旅游等接觸型服務(wù)業(yè)需求，尚未被完全釋放，比如“五一”假期旅游收入僅實(shí)現(xiàn)微增，但是出游人次大幅增長，很多景區(qū)的門票售空，意味著這類需求還沒有被釋放完畢。從這個(gè)角度來看，恢復(fù)性動力依然存在，尚未到明顯轉(zhuǎn)弱的那一步。

中國新聞周刊：目前消費(fèi)的恢復(fù)更多體現(xiàn)在餐飲、旅游等接觸型服務(wù)業(yè)之上，電子產(chǎn)品、汽車等耐用品消費(fèi)數(shù)據(jù)較為低迷，以致消費(fèi)恢復(fù)并未明顯傳導(dǎo)至宏觀經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域，4月統(tǒng)計(jì)局制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)再度落至榮枯線下方。你如何看待當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)過程中服務(wù)業(yè)與制造業(yè)出現(xiàn)的分化？

蘇劍：所有投資需求都是消費(fèi)需求衍生而來，制造業(yè)企業(yè)也不例外，正是因?yàn)槭袌鰧τ诋a(chǎn)品有需求，企業(yè)才會投資生產(chǎn)，因此制造業(yè)的恢復(fù)歸根結(jié)底也有賴于消費(fèi)需求的擴(kuò)張。

目前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的結(jié)構(gòu)性分化十分明顯。餐飲、旅游等接觸型服務(wù)業(yè)看似恢復(fù)較快，其實(shí)是因其啟動恢復(fù)較晚。如前所述，這部分消費(fèi)需求受疫情抑制最為明顯，因此在去年年底防疫政策調(diào)整后才逐步恢復(fù)。相比之前，一些耐用品消費(fèi)連帶其背后的制造業(yè)其實(shí)恢復(fù)起步較早，最典型的便是去年汽車消費(fèi)在中央、地方一系列刺激政策的加持下表現(xiàn)較好，甚至已經(jīng)透支部分未來的需求。因此，恢復(fù)啟動時(shí)點(diǎn)的落差也導(dǎo)致了當(dāng)下的結(jié)構(gòu)性分化。

公眾對未來的預(yù)期減弱，

自然影響當(dāng)下的消費(fèi)意愿

中國新聞周刊：你認(rèn)為接下來的宏觀政策中消費(fèi)刺激政策會否是一個(gè)重點(diǎn)？

蘇劍：消費(fèi)是總需求中最大的一部分，此前中央層面出臺的刺激消費(fèi)的政策并不多，但在中央政治局會議定調(diào)“恢復(fù)和擴(kuò)大需求是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的關(guān)鍵所在”后，預(yù)計(jì)會密集出臺消費(fèi)刺激政策，比如近期被頻頻提起的“新能源汽車下鄉(xiāng)”。但是刺激消費(fèi)的難度較大，如果短期內(nèi)穩(wěn)增長壓力較大，也不排除在財(cái)政、貨幣政策層面進(jìn)一步發(fā)力，甚至可能進(jìn)一步降息。

中國新聞周刊：你認(rèn)為當(dāng)前消費(fèi)低迷的根源是什么？

蘇劍：首先是人口數(shù)量與結(jié)構(gòu)的變化。2022年，中國人口出現(xiàn)負(fù)增長，而且人口老齡化加重，老年人的消費(fèi)意愿比較低。人口因素可能是長期影響中國消費(fèi)的最關(guān)鍵因素。其次是疫情三年的影響，近年法拍房數(shù)量迅速增長，從一個(gè)側(cè)面證明一些個(gè)人、家庭已經(jīng)瀕臨破產(chǎn)。最后是信心不足，公眾對未來的預(yù)期減弱，自然影響當(dāng)下的消費(fèi)意愿。一言以蔽之，一些人已經(jīng)沒有能力花錢，而有能力花錢的人又缺乏信心。

中國新聞周刊：其實(shí)很多人都在質(zhì)疑刺激消費(fèi)政策的有效性，認(rèn)為消費(fèi)無法被“刺激”，你剛才也提到刺激消費(fèi)難度較大，你認(rèn)為當(dāng)下刺激消費(fèi)有哪些路徑可以選擇？

蘇劍：首先，鼓勵(lì)生育政策將會扮演非常重要的角色，短期來看，嬰幼兒所能拉動的消費(fèi)甚至甚于成年人，長期來看，“老齡化、少子化”也逐步成為制約需求的主要因素，因此鼓勵(lì)生育政策可以一舉多得。其次，還是要在提高居民收入方面做文章，而收入提高的關(guān)鍵在于穩(wěn)增長，主要的發(fā)力點(diǎn)是穩(wěn)外貿(mào)和穩(wěn)投資，因此又回到前面的話題，其實(shí)企業(yè)的投資信心與居民的消費(fèi)信心在一定程度上互為因果。再次，從長期來看，居民的消費(fèi)信心與社保體系的完善程度等問題相關(guān)，但這并非短期內(nèi)可以解決的問題。刺激消費(fèi)，除去發(fā)放消費(fèi)券等更直接的刺激消費(fèi)政策之外，短期內(nèi)可能更多依靠鼓勵(lì)生育政策和一系列穩(wěn)增長政策的發(fā)力。

中國新聞周刊：談及居民消費(fèi)信心，其實(shí)在很大程度上與就業(yè)情況相聯(lián)系，從去年以來，就業(yè)，特別是年輕人就業(yè)問題一直承受壓力，今年以來雖有改善，但似乎不及預(yù)期，如何更有效地改善就業(yè)情況？

蘇劍：就業(yè)問題是短期因素與長期因素共同作用的結(jié)果，從長期因素來看，中國的勞動力結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生變化，最顯著的便是農(nóng)民工占比下降，大學(xué)生占比上升，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度慢于勞動力結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度，導(dǎo)致年輕人失業(yè)問題凸顯。從短期因素來看，疫情三年整體經(jīng)濟(jì)增速低于潛在增長率，導(dǎo)致招聘需求下滑。一季度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長，但對于就業(yè)改善效果尚未顯現(xiàn)，年輕人調(diào)查失業(yè)率依然近20％，可能需要一兩個(gè)月的傳導(dǎo)時(shí)間。不過，解決就業(yè)問題最根本的路徑還是依靠穩(wěn)增長，其他任何舉措的有效性都不及經(jīng)濟(jì)增長本身。

發(fā)于2023.5.15總第1091期《中國新聞周刊》雜志

雜志標(biāo)題：蘇劍：“五一”熱不是報(bào)復(fù)性增長，而是恢復(fù)性增長

記者：陳惟杉