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3月21日，瑞信發(fā)布《家族1000報(bào)告：家族價(jià)值觀和價(jià)值創(chuàng)造》（以下簡稱"報(bào)告"）發(fā)現(xiàn)，在各個(gè)地區(qū)，家族企業(yè)都能創(chuàng)造高于非家族企業(yè)的回報(bào)率。2006年迄今，投資家族企業(yè)的年化回報(bào)率要比非家族企業(yè)高出300個(gè)基點(diǎn)。相比之下，亞太地區(qū)(除日本以外)的家族企業(yè)，在此期間錄得每年平均330個(gè)基點(diǎn)的超額回報(bào)。

"家族企業(yè)是上市股票的重要組成部分，對家族企業(yè)的了解可以加深對股票投資機(jī)會(huì)的了解。在各個(gè)地區(qū)，家族企業(yè)的資本回報(bào)率都比非家族企業(yè)高出1.5%至2.0%，這表明家族企業(yè)能夠持續(xù)穩(wěn)定地創(chuàng)造卓越價(jià)值。"瑞信歐洲、中東和非洲地區(qū)首席投資總監(jiān)及全球經(jīng)濟(jì)與研究部主管Nannette Hechler-Fayd"herbe表示。

報(bào)告分析，雖然家族企業(yè)在研發(fā)投入方面更為保守，但有證據(jù)表明，相比非家族企業(yè)，家族企業(yè)能夠更有效地將創(chuàng)新理念轉(zhuǎn)化為能夠創(chuàng)造利潤的價(jià)值主張。

根據(jù)對《家族 1000》樣本企業(yè)的分析，家族企業(yè)的研發(fā)（R&D）支出要低于非家族企業(yè)。雖然在研發(fā)支出或"創(chuàng)新投入"方面更為保守，但家族企業(yè)的員工任職時(shí)間更長，社會(huì)關(guān)系資本更深厚，運(yùn)營效率更高，賦予了企業(yè)更強(qiáng)大的人力資本，因此在"創(chuàng)新產(chǎn)出"方面表現(xiàn)更優(yōu)秀 。

瑞信歐洲、中東和非洲證券研究部董事總經(jīng)理兼全球產(chǎn)品管理負(fù)責(zé)人Richard Kersley指出："有證據(jù)顯示，雖然家族企業(yè)在研發(fā)支出方面更為保守，但將創(chuàng)新投入轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新成果的能力要更強(qiáng)。展望未來，脫碳將成為獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展所沿循的一條共同主線，并且其重要性將會(huì)不斷增強(qiáng)。"

2022年，隨著債券收益率持續(xù)走高， "質(zhì)量風(fēng)格" （或 "質(zhì)量因子" ）遭受重創(chuàng)，家族企業(yè)投資回報(bào)率下滑近700個(gè)基點(diǎn)。瑞信研究院方面認(rèn)為，2021年股市在大型科技公司引領(lǐng)下高歌猛進(jìn)，2022年下跌只是快速上漲后的回調(diào)，是相對表現(xiàn)向長期趨勢水平的回歸。從目前來看，2023年似乎已經(jīng)恢復(fù)長期上升趨勢。

有意思的是，報(bào)告發(fā)現(xiàn)，家族初代成員所領(lǐng)導(dǎo)的企業(yè)表現(xiàn)要更出色，這時(shí)的企業(yè)正處于創(chuàng)業(yè)早期階段，因此增長也更快。

據(jù)介紹，瑞信利用"家族1000"數(shù)據(jù)集，樣本庫選取來自美洲、歐洲和亞太地區(qū)（亞太區(qū)）的1000家大型家族企業(yè)。在樣本庫選取的家族企業(yè)中，有151家來自中國內(nèi)地（總市值1.03萬億美元），另有66家來自中國香港地區(qū)（總市值3971.5億美元）。