熟悉我的朋友都知道，我很少會(huì)去逛基金評(píng)論區(qū)，原因很簡(jiǎn)單，就是沒啥營(yíng)養(yǎng)，就是一些情緒的宣泄。但是最近又多了不少“抄底的”同學(xué)在罵葛蘭，是什么樣的業(yè)績(jī)管理水平導(dǎo)致這樣人神共憤？

葛蘭顏值出眾，超高學(xué)歷，出道即被冠予“醫(yī)藥女神”，可就是這樣的女神，為什么會(huì)天天挨罵，到底是不是冤大種？真實(shí)的葛蘭管理水平到底如何？我們還是來客觀的分析。

(資料圖片僅供參考)

直接說結(jié)論，葛蘭被罵，還真不冤。最直觀的就是業(yè)績(jī)，基民把錢交給基金經(jīng)理打理，虧錢了或者不賺錢被罵是正常的。因?yàn)槟闶樟嘶竦墓芾碣M(fèi)。這是基民的邏輯。

那葛蘭近些年業(yè)績(jī)有多差，我們不妨用數(shù)據(jù)來說話：

這是近兩年的，管理的兩只基金，不管是醫(yī)療健康還是醫(yī)療創(chuàng)新，在同行業(yè)里面幾乎是墊底的。

這是最近一年的，同樣管理的兩只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，業(yè)績(jī)回撤有市場(chǎng)的原因，但跟同業(yè)相比，比如說管理風(fēng)格較為接近的工銀趙蓓，回撤幅度不小。

罵得最兇的還是今年以來的業(yè)績(jī)管理水平，在統(tǒng)計(jì)的385只醫(yī)藥主題基金里面，業(yè)績(jī)也是倒數(shù)的。

是醫(yī)藥板塊今年行情不好嗎？明顯不是，同樣是醫(yī)藥行業(yè)主題基金，排名靠前的今年以來也有20%以上的漲幅。沒有對(duì)比就沒有傷害，也難道基民會(huì)罵得這么兇。

說葛蘭被罵不冤還有個(gè)原因，就是同樣頂著明星基金經(jīng)理的光環(huán)，別的百億俱樂部基金經(jīng)理是在賺錢的，而唯獨(dú)葛蘭是在虧錢。

葛蘭是2016年就開始管理中歐醫(yī)療，也就是說用了7年多的時(shí)間，就虧損了60多個(gè)億。張坤跟蔡皇這兩年被罵得也不少，但人家還是實(shí)打?qū)崕突褓嶅X了。

都說基金是要長(zhǎng)期持有，7年是一個(gè)很特殊的數(shù)字，一輪完整的牛熊時(shí)間周期就是7年，結(jié)果7年楞是虧了這么多年，大家還相信基金長(zhǎng)期持有就能賺錢嗎？而且還是明星基金經(jīng)理交出來的成績(jī)單，會(huì)影響大家對(duì)于公募的信心。

出現(xiàn)這樣的結(jié)果，市場(chǎng)不好只是其中一個(gè)因素，但絕對(duì)不是背鍋俠。其實(shí)葛蘭如果稍有一些責(zé)任心，是完全可以考慮限制規(guī)模。

我們都知道這輪市場(chǎng)的分水嶺是在2021年春節(jié)，春節(jié)前一波九陽神功助推市場(chǎng)到達(dá)峰值，春節(jié)后抱團(tuán)股崩塌，基金凈值開啟暴跌模式，但在當(dāng)時(shí)醫(yī)藥還是異常堅(jiān)挺，一直持有到2021年6月份，在那時(shí)很多基民是血虧的，但葛蘭管理的基金還是大賺。

基金經(jīng)理不是普通行業(yè)，是承載著基民的各種希望，打不過我就選擇加入。就因?yàn)槟蔷湓?，專業(yè)的事情還是交給專業(yè)的人。當(dāng)時(shí)醫(yī)藥板塊的估值也達(dá)到最高峰，而且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)凸現(xiàn)，如果能多一分對(duì)市場(chǎng)先生的敬畏，考慮限制下規(guī)模，我相信今天罵聲也不會(huì)這么慘。

在這一點(diǎn)上面，曾經(jīng)的“一哥”張坤可以說是完勝葛蘭，對(duì)于市場(chǎng)先生張坤一直都是保持著敬畏之心。在市場(chǎng)最瘋狂的時(shí)候，他選擇的是按下暫停鍵。對(duì)于其管理的藍(lán)籌精選，一個(gè)月的時(shí)間進(jìn)行了兩次限購(gòu)，從單日5K到2K。

而對(duì)于管理的另一只基金，易方達(dá)中小盤（現(xiàn)在變更了投資范圍，改名了）則是直接關(guān)閉大門，并進(jìn)行了大筆分紅。

如果張坤沒有出于對(duì)市場(chǎng)的敬畏，那將會(huì)有更多的基民承受虧損的痛苦。用倒視鏡的角度來看，張坤當(dāng)時(shí)的做法真的是超前的，可謂業(yè)界良心。

我也留意到，基民罵得最兇的還是中歐公司。無底線的營(yíng)銷，野蠻式的增長(zhǎng)，短短兩年的時(shí)間，葛蘭的管理規(guī)模就翻了10倍，榮登千億俱樂部，加冕公募一姐。我印象很深，當(dāng)時(shí)不管是坐公車還是地鐵，甚至說去電影院，鋪天蓋地的都能看到中歐的營(yíng)銷，對(duì)于基民來說，他們哪里分辨得了這些信息的真?zhèn)巍?/p>

罵歸罵，現(xiàn)在大家最關(guān)心的還是，持有葛蘭的基金該怎么辦？

要不要贖回這個(gè)我沒法給具體建議，每個(gè)人的持倉(cāng)都不同，風(fēng)險(xiǎn)偏好也不同。

但如果現(xiàn)在的虧損已經(jīng)影響了你的心情，我會(huì)支持進(jìn)行一部分的贖回。我們做投資的目的是想讓生活過得更加美好，每天看到凈值跌落，跑去評(píng)論區(qū)當(dāng)噴子，就已經(jīng)違背初衷了，還真犯不著這樣。

如果葛蘭的基金只是占你持倉(cāng)很小的一個(gè)部分，現(xiàn)在也跌到這份上了，那也沒必要折騰了，就放著吧。

如果是倉(cāng)位不高，當(dāng)前的回撤也能接受，還能不能繼續(xù)加倉(cāng)。

對(duì)于醫(yī)藥板塊，從大的方面來說現(xiàn)在估值相比2021年上半年已經(jīng)是白菜價(jià)，也是近十年的低位，是便宜的。

從行業(yè)的表現(xiàn)來看，現(xiàn)在醫(yī)藥板塊分化比較明顯。前期漲幅過高的CRO已經(jīng)跌落神壇，幾乎就是2021年的創(chuàng)新藥。而一些低估值還有業(yè)績(jī)支撐的板塊，像中藥和藥房這些已經(jīng)開始嶄露頭角。隨著消費(fèi)場(chǎng)景的放開，之前被壓制三年的醫(yī)療服務(wù)相關(guān)的也開始復(fù)蘇，像醫(yī)美、牙齒還有眼睛的。

對(duì)于葛蘭來說，她管理的規(guī)模實(shí)在太大，就注定了她可挑選的公司是有限的，甚至可以說是明牌的，只能選擇行業(yè)龍頭，自然就會(huì)錯(cuò)過很多機(jī)會(huì)。實(shí)在沒必要頭鐵，繼續(xù)看好醫(yī)藥行業(yè)可以考慮進(jìn)行基金超級(jí)轉(zhuǎn)換。

最后就是不要太迷戀基金經(jīng)理自購(gòu)這件事，那僅僅只是營(yíng)銷，并不是意味著市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)底部?；鸾?jīng)理自購(gòu)的數(shù)據(jù)可以從基金的中報(bào)或者年報(bào)上面獲悉，也要注意夸大的宣傳。之前坊間一直在傳聞什么葛蘭申購(gòu)500W份，又贖回500W份，其實(shí)就是50W份上下了，講真這點(diǎn)錢對(duì)于幾百億的基金來說，真的不算什么，說明不了什么問題。

最后還是提醒大家在投資的時(shí)候還是要克制住內(nèi)心的欲望，適當(dāng)降低預(yù)期，對(duì)于外界的聲音不要盡信，睜大眼睛，清醒些。