近日，八馬茶業(yè)股份有限公司(簡稱“八馬茶業(yè)”)IPO申請獲得受理。不過，“茶葉第一股”究竟花落誰家，何時(shí)誕生，仍不明朗。

八馬茶業(yè)披露了新的招股書，擬在深交所主板上市。

茶葉生意被視為“暴利”，那么實(shí)際情況如何呢?八馬茶業(yè)招股書顯示，2019年、2020年、2021年及2022年1-3月，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為 53.31%、53.22%、53.72%和55.56%。分產(chǎn)品看，毛利率較高是烏龍茶、巖茶，2019年以來毛利率一直保持在60%以上。

不過，八馬茶業(yè)的凈利潤率并不那么豐厚。2019年、2020年、2021年及2022年1-3月，八馬茶業(yè)營收分別為10.23億元、12.66億元、17.44億元和4.51億元，凈利潤分別為9188.16萬元、1.16億元、1.63億元和4514.69萬元。凈利潤率分別為9%、9.2%、9.37%和10.02%。

在高毛利和低凈利之間，八馬茶業(yè)銷售費(fèi)用占營收比重，一直處在33%-35%區(qū)間。而較高的銷售費(fèi)用里，約四成來自直營店員工薪酬費(fèi)用，約三成來自市場推廣及廣告宣傳費(fèi)。

實(shí)際上，這反映出茶葉企業(yè)拓店和推廣端難點(diǎn)，在實(shí)際操作中需要大量時(shí)間和資金。業(yè)內(nèi)人士稱，目前國內(nèi)散茶消費(fèi)是主流。雖然不少地方名茶造就了一批區(qū)域品牌，但體量仍然有限。

據(jù)中國茶葉流通協(xié)會數(shù)據(jù)，2020年，我國茶園面積4747.69萬畝，干毛茶產(chǎn)量298.6萬噸，茶葉內(nèi)銷220.16萬噸，內(nèi)銷額2888.84億元。

另據(jù)企查查數(shù)據(jù)，截至今年4月，全國現(xiàn)存茶葉相關(guān)企業(yè)超過154萬家。

然而，守著近3000億市場，154萬家企業(yè)卻無一家上市。

萬聯(lián)證券西安營業(yè)部投顧屈放表示，早前深交所發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制設(shè)置的上市負(fù)面清單，茶葉位列其中;另外一些品牌茶葉廠商屬于制造業(yè)還是零售業(yè)尚待明確，這對相關(guān)企業(yè)IPO進(jìn)程也形成影響。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，茶企融資面臨困難，這與茶企本身缺少高成長和高收益差異化基礎(chǔ)、行業(yè)缺乏明顯的品牌附加價(jià)值等現(xiàn)狀有關(guān)。

實(shí)際上，茶葉企業(yè)的IPO之路波折不斷。除了轉(zhuǎn)投主板IPO的八馬茶業(yè)外，早前沖刺A股失利的瀾滄古茶改道港股上市，今年5月向港交所遞交了招股書;還有中國茶葉，2020年披露招股書擬登陸上交所主板至今，今年2月更新了招股書后未有進(jìn)一步披露。