沈陽(yáng)富創(chuàng)精密設(shè)備股份有限公司(下稱“富創(chuàng)精密”)回復(fù)科創(chuàng)板IPO二輪問(wèn)詢。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

在二輪問(wèn)詢中，上交所主要關(guān)注富創(chuàng)精密在建工程、實(shí)際控制人、外協(xié)、制作費(fèi)用、模組產(chǎn)品等七個(gè)問(wèn)題。

關(guān)于實(shí)際控制人，上交所要求發(fā)行人說(shuō)明：(1)寧波祥浦及其自然人股東向沈陽(yáng)先進(jìn)提供借款的資金來(lái)源;(2)寧波祥浦先向沈陽(yáng)先進(jìn)借款后受讓沈陽(yáng)先進(jìn)回購(gòu)沈陽(yáng)創(chuàng)投、渾南創(chuàng)投股權(quán)的70%而非全部股權(quán)的原因;(3)沈陽(yáng)先進(jìn)向?qū)幉ㄏ槠謨斶€1,992.96萬(wàn)元的償還方式(一次性償還還是分期償還)，利息的具體計(jì)算方式，2022年3月1月各方延長(zhǎng)債務(wù)償還期限的背景與原因;(4)結(jié)合前述情況，說(shuō)明寧波祥浦與沈陽(yáng)先進(jìn)之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否實(shí)質(zhì)屬于“明股實(shí)債”，寧波祥浦是否存在替沈陽(yáng)先進(jìn)、發(fā)行人實(shí)際控制人鄭廣文代持股份的情形或其他利益安排，是否影響實(shí)際控制人所持發(fā)行人股份的權(quán)屬清晰;(5)寧波祥浦及其股東與發(fā)行人、第一大股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高、發(fā)行人主要客戶是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系;(6)沈陽(yáng)先進(jìn)是否具備還款能力及其依據(jù)，是否可能影響沈陽(yáng)先進(jìn)持有的發(fā)行人股權(quán)的穩(wěn)定性進(jìn)而影響發(fā)行人控制權(quán)清晰穩(wěn)定性。

富創(chuàng)精密回復(fù)稱，寧波祥浦及其自然人合伙人向沈陽(yáng)先進(jìn)提供借款的資金來(lái)源均來(lái)自于自有資金，上述自然人合伙人具有與之匹配的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

2017年10月，各方簽署《投資框架協(xié)議》，達(dá)成投資與借款等相關(guān)一攬子方案：(1)由沈陽(yáng)先進(jìn)回購(gòu)沈陽(yáng)創(chuàng)投、渾南創(chuàng)投和沈陽(yáng)萬(wàn)潤(rùn)持有的富創(chuàng)有限股權(quán);(2)寧波祥浦以回購(gòu)價(jià)格自沈陽(yáng)先進(jìn)處受讓其回購(gòu)的沈陽(yáng)創(chuàng)投、渾南創(chuàng)投所持富創(chuàng)有限股權(quán)的70%;(3)寧波祥浦為沈陽(yáng)先進(jìn)提供借款以使其獲得沈陽(yáng)創(chuàng)投、渾南創(chuàng)投所持富創(chuàng)有限股權(quán)的30%，增強(qiáng)鄭廣文對(duì)富創(chuàng)有限的控制;(4)富創(chuàng)有限引入戰(zhàn)略投資者，寧波祥浦參照戰(zhàn)略投資者增資價(jià)格受讓沈陽(yáng)先進(jìn)回購(gòu)的沈陽(yáng)萬(wàn)潤(rùn)所持富創(chuàng)有限股權(quán)。上述安排中，寧波祥浦未受讓沈陽(yáng)先進(jìn)回購(gòu)的沈陽(yáng)創(chuàng)投、渾南創(chuàng)投全部股權(quán)原因?yàn)椋?/p>

首先，寧波祥浦作為財(cái)務(wù)投資者，無(wú)意謀求第一大股東地位。若2017年12月寧波祥浦受讓沈陽(yáng)先進(jìn)回購(gòu)沈陽(yáng)創(chuàng)投、渾南創(chuàng)投的全部股權(quán)，且考慮后續(xù)2018年1月上海國(guó)投增資和寧波祥浦受讓沈陽(yáng)先進(jìn)回購(gòu)的沈陽(yáng)萬(wàn)潤(rùn)全部股權(quán)的情況，前述交易完成后寧波祥浦和沈陽(yáng)先進(jìn)的持股比例將分別為35.98%和24.44%，沈陽(yáng)先進(jìn)將失去富創(chuàng)有限第一大股東地位。

其次，考慮到后續(xù)公司還將繼續(xù)引進(jìn)其他投資人，鄭廣文有意加大其對(duì)富創(chuàng)有限的持股比例，希望投資人能提供一部分借款用于其鞏固控制權(quán)。寧波祥浦也認(rèn)為保持鄭廣文對(duì)公司的實(shí)際控制權(quán)有利于公司的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，向其控制的沈陽(yáng)先進(jìn)提供借款并收取利息也有利于降低寧波祥浦的投資風(fēng)險(xiǎn)，符合寧波祥浦財(cái)務(wù)投資的原則。

綜上，經(jīng)各方協(xié)商后，約定由寧波祥浦先向沈陽(yáng)先進(jìn)借款而后僅受讓沈陽(yáng)先進(jìn)所回購(gòu)沈陽(yáng)創(chuàng)投、渾南創(chuàng)投全部股權(quán)的70%。

“明股實(shí)債”也稱“名股實(shí)債”，即名義上為股權(quán)但實(shí)質(zhì)上為債權(quán)的投資行為。根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理規(guī)范第4號(hào)》，名股實(shí)債是指“投資回報(bào)不與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤，不是根據(jù)企業(yè)的投資收益或虧損進(jìn)行分配，而是向投資者提供保本保收益承諾，根據(jù)約定定期向投資者支付固定收益，并在滿足特定條件后由被投資企業(yè)贖回股權(quán)或者償還本息的投資方式，常見(jiàn)形式包括回購(gòu)、第三方收購(gòu)、對(duì)賭、定期分紅等”。

結(jié)合上述規(guī)定與寧波祥浦就與沈陽(yáng)先進(jìn)之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況，寧波祥浦與沈陽(yáng)先進(jìn)之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓不屬于“明股實(shí)債”，理由情況如下：

1、沈陽(yáng)先進(jìn)無(wú)需就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款而還本付息。寧波祥浦向沈陽(yáng)先進(jìn)提供的14,986.7395萬(wàn)元款項(xiàng)實(shí)質(zhì)上分為兩部分：(1)10,490.71765萬(wàn)元實(shí)質(zhì)上為受讓沈陽(yáng)先進(jìn)所持股權(quán)而應(yīng)支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)，該部分最終未實(shí)質(zhì)上形成債權(quán)債務(wù);(2)4,496.02185萬(wàn)元為向沈陽(yáng)先進(jìn)提供的借款。沈陽(yáng)先進(jìn)僅需就其4,496.02185萬(wàn)元借款而還本付息，10,490.71765萬(wàn)元為股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)不涉及還本付息義務(wù)。

2、寧波祥浦未就其所持股權(quán)收取固定收益。根據(jù)2017年12月各方就寧波祥浦受讓公司股權(quán)事宜簽署的《沈陽(yáng)富創(chuàng)精密設(shè)備有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》及《沈陽(yáng)富創(chuàng)精密設(shè)備有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》等協(xié)議，不存在發(fā)行人或沈陽(yáng)先進(jìn)需因?qū)幉ㄏ槠殖钟泄蓹?quán)而需定期向?qū)幉ㄏ槠种Ц豆潭ㄊ找娴募s定，也不存在寧波祥浦在任意條件下就其持有所持股權(quán)可按期收回本息或收取固定利潤(rùn)的約定。經(jīng)核查沈陽(yáng)先進(jìn)、鄭廣文個(gè)人及其控制企業(yè)的銀行流水，也不存在向?qū)幉ㄏ槠旨捌浜匣锶司凸蓹?quán)轉(zhuǎn)讓部分支付任何收益的情況。寧波祥浦與發(fā)行人、沈陽(yáng)先進(jìn)、鄭廣文之間就股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜的相關(guān)約定，不屬于以獲得固定收益為目的的債權(quán)投資，不具備“明股實(shí)債”特征。

3、寧波祥浦積極參與發(fā)行人的公司經(jīng)營(yíng)并有權(quán)參與經(jīng)營(yíng)成果分配。根據(jù)寧波祥浦投資時(shí)簽訂的相應(yīng)合同文件，約定了寧波祥浦享有的投資人權(quán)利，具體包括：優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)、優(yōu)先購(gòu)買權(quán)、共同出售權(quán)、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方持有富創(chuàng)有限的股權(quán)的轉(zhuǎn)讓限制、發(fā)生約定事項(xiàng)(包括發(fā)行人未在約定時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市等)時(shí)寧波祥浦要求實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方回購(gòu)股權(quán)的權(quán)利、領(lǐng)售權(quán)、鎖定期、反稀釋權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)等(特殊權(quán)利條款申報(bào)前已不可撤銷終止)。

經(jīng)查閱寧波祥浦投資后的公司歷次股東(大)會(huì)、董事會(huì)會(huì)議文件以及《公司章程》，并經(jīng)訪談寧波祥浦負(fù)責(zé)人，寧波祥浦投資后即委派黃智(發(fā)行人設(shè)立后提名李赪)擔(dān)任發(fā)行人董事，寧波祥浦及其提名的董事一直如期出席歷次股東(大)會(huì)、董事會(huì)，主動(dòng)了解公司的運(yùn)營(yíng)情況，并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)積極提出意見(jiàn)和建議，寧波祥浦也根據(jù)《公司章程》等文件約定享有分紅權(quán)等股東權(quán)利、能夠參與發(fā)行人經(jīng)營(yíng)成果的分配。寧波祥浦實(shí)質(zhì)性享有并行使股東權(quán)利且積極參與公司經(jīng)營(yíng)，與“明股實(shí)債”投資人通常不積極參與標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)、通常無(wú)權(quán)參與標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)成果分配的特征不同。

綜上，寧波祥浦與沈陽(yáng)先進(jìn)之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓不屬于“明股實(shí)債”。

寧波祥浦受讓沈陽(yáng)先進(jìn)持有的發(fā)行人股權(quán)及為沈陽(yáng)先進(jìn)提供借款資金來(lái)源為寧波祥浦合伙人的自有資金，相應(yīng)合伙人具有相匹配的資金實(shí)力(具體詳見(jiàn)本題回復(fù)之“一、寧波祥浦及其自然人股東向沈陽(yáng)先進(jìn)提供借款的資金來(lái)源”)，且與沈陽(yáng)先進(jìn)、實(shí)際控制人鄭廣文及其關(guān)聯(lián)方均無(wú)除投資發(fā)行人以外的關(guān)聯(lián)關(guān)系。根據(jù)寧波祥浦投資發(fā)行人時(shí)簽署的協(xié)議，不存在沈陽(yáng)先進(jìn)、實(shí)際控制人鄭廣文及其關(guān)聯(lián)方需就寧波祥浦所持股權(quán)而支付任何固定收益的約定。

寧波祥浦、沈陽(yáng)先進(jìn)、發(fā)行人實(shí)際控制人鄭廣文均已出具確認(rèn)文件，確認(rèn)“寧波祥浦不存在替沈陽(yáng)先進(jìn)、發(fā)行人實(shí)際控制人鄭廣文代持股份的情形或其他利益安排，不會(huì)影響實(shí)際控制人所持發(fā)行人股份的權(quán)屬清晰。”鄭廣文已出具承諾，沈陽(yáng)先進(jìn)所持芯源微股份解禁后，出售股份所得資金將優(yōu)先用于對(duì)寧波祥浦全部借款及相應(yīng)利息的償還。

寧波祥浦不存在替沈陽(yáng)先進(jìn)、發(fā)行人實(shí)際控制人鄭廣文代持股份的情形或其他利益安排，不會(huì)影響實(shí)際控制人所持發(fā)行人股份的權(quán)屬清晰。

寧波祥浦系黃智等合伙人為投資發(fā)行人而專門設(shè)立的合伙企業(yè)，不從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也不存在其他投資行為。

根據(jù)寧波祥浦及其合伙人、發(fā)行人第一大股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員出具的調(diào)查表以及對(duì)發(fā)行人主要客戶進(jìn)行的訪談?dòng)涗?，并?jīng)登錄國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)、企查查網(wǎng)站進(jìn)行公開信息檢索，寧波祥浦及其合伙人與發(fā)行人、第一大股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、發(fā)行人主要客戶均不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。

核查發(fā)行人1、發(fā)行人第一大股東、實(shí)際控制人鄭廣文、2017年當(dāng)年在發(fā)行人任職的董事(核查范圍包括鄭廣文、趙慶黨、高海彬，其中高海彬報(bào)告期內(nèi)離任)、監(jiān)事(核查范圍包括劉華、劉明、王丹陽(yáng)，其中劉華、王丹陽(yáng)報(bào)告期內(nèi)離任)、高級(jí)管理人員(鄭廣文、倪世文、陳悉遙)以及黃智(報(bào)告期內(nèi)曾任董事，現(xiàn)為寧波祥浦實(shí)際控制人)2017年的銀行流水，除上述沈陽(yáng)先進(jìn)與寧波祥浦存在借款、股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜外，各方(寧波祥浦委派的董事黃智除外)與寧波祥浦、寧波祥浦合伙人及其關(guān)聯(lián)方均不存在銀行流水往來(lái)。

核查發(fā)行人、第一大股東、實(shí)際控制人鄭廣文、發(fā)行人董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的2018至2021年的銀行流水，除沈陽(yáng)先進(jìn)與寧波祥浦存在償還本息事宜外，其他方(寧波祥浦委派/提名的董事黃智、李赪除外)均不存在與寧波祥浦、寧波祥浦合伙人及其關(guān)聯(lián)方的銀行流水往來(lái)。

上述納入銀行流水核查范圍的各方中，沈陽(yáng)先進(jìn)出具了除借款、股權(quán)轉(zhuǎn)讓及償還本息外，2017-2021年不存在與寧波祥浦及其關(guān)聯(lián)方的銀行流水往來(lái)的承諾。其余各方(寧波祥浦委派/提名的董事黃智、李赪除外)均出具了2017-2021年不存在與寧波祥浦及其關(guān)聯(lián)方的銀行流水往來(lái)的承諾。

根據(jù)寧波祥浦與沈陽(yáng)先進(jìn)、天廣投資、鄭廣文于2022年3月1日簽署的《借款補(bǔ)充協(xié)議(二)》，對(duì)沈陽(yáng)先進(jìn)未償還債務(wù)的本金償還期限展期至2022年12月31日。

根據(jù)芯源微于2022年3月9日公告的《沈陽(yáng)芯源微電子設(shè)備股份有限公司2021年年度報(bào)告》，沈陽(yáng)先進(jìn)持有芯源微1,433.24萬(wàn)股股份，將于2022年12月26日解除限售，早于前述借款到期日。以芯源微股票2022年3月31日前20、60、120日平均收盤價(jià)計(jì)算，沈陽(yáng)先進(jìn)所持芯源微股份市值分別為23.46億元、22.15億元、25.52億元，遠(yuǎn)高于沈陽(yáng)先進(jìn)對(duì)寧波祥浦的債務(wù)余額。

因此，沈陽(yáng)先進(jìn)具備足額還款能力，不會(huì)影響沈陽(yáng)先進(jìn)持有的發(fā)行人股權(quán)的穩(wěn)定性進(jìn)而影響發(fā)行人控制權(quán)清晰穩(wěn)定性。