近日，健身平臺Keep正式向港交所遞交了招股書。據(jù)招股書披露，2019年、2020年以及2021年前三季度，公司分別實現(xiàn)營收6.63億元、11.07億元以及11.59億元。截至2021年前三季度，Keep仍處于虧損。

同時，在招股書中keep透露了平臺的平均月活躍用戶數(shù)，以及其月度訂閱會員數(shù)量。業(yè)內(nèi)人士指出，Keep是一家多元化布局的運動健身品牌，多元化的布局也導致其面臨多方競爭。然而，Keep如何講好健身這個故事，是目前資本市場最為關心的問題。

自有品牌產(chǎn)品收入占比高 但賽道競爭者不少

Keep在招股書中介紹，目前是中國及全球最大的線上健身平臺。數(shù)據(jù)顯示，在2020年及2021年，平臺的平均月活躍用戶分別為2970萬和3430萬。

招股書披露，Keep目前的商業(yè)化模式主要包括會員訂閱及線上付費內(nèi)容、自有品牌產(chǎn)品及廣告和其他服務。在2019年、2020年以及2021年前三季度的收入占比中，自有品牌產(chǎn)品占比均超過50%。而Keep的自有品牌產(chǎn)品，包括智能健身設備、健身裝備、服飾和食品。公司表示，這三項業(yè)務相輔相成，形成一個協(xié)同的商業(yè)閉環(huán)，涵蓋用戶的整個健身生命周期。

從行業(yè)角度來看，受疫情影響，近年，年輕消費者對健身的意識逐步強烈，從而吸引眾多品牌進軍健身設備，當中不乏大型硬件公司。另一方面，線上健身課內(nèi)容，在抖音、快手、嗶哩嗶哩等視頻平臺上并不缺乏。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心生活服務電商分析師陳禮騰表示，Keep是一家多元化布局的運動健身品牌。多元化的布局也導致Keep面臨多方的競爭，在線上，有咕咚、愛動健身、怦怦健身等。在線下，有樂刻和超級猩猩等。在智能健身硬件領域，面臨蘋果、華為、小米等硬件巨頭的競爭。另一方面，fiture、yupp等創(chuàng)新型智能健身品牌的出現(xiàn)也給Keep帶來不小的競爭壓力。

如何增強平臺變現(xiàn)能力受關注

招股書顯示，2019年、2020年和2021年前三季度，收入分別為6.63億元、11.07億元以及11.59億元。不過，截至2021年前三季度，Keep仍處于虧損。數(shù)據(jù)披露，Keep在2019年、2020年以及2021年前三季度的經(jīng)調(diào)整虧損分別為3.66億元、1.06億元以及6.96億元。對此，Keep在招股書中表示，對于虧損，是由于公司優(yōu)先考慮戰(zhàn)略路徑的制定和商業(yè)模式的優(yōu)化，并非立即實現(xiàn)收支平衡。

同時提及，銷售及營銷開支占公司運營開支的最大部分。其中，2021年前三季度，其銷售及營銷開支占比達到70.6%。

另外，在風險因素中，Keep表示日后可能繼續(xù)產(chǎn)生虧損。

如何將用戶流量實現(xiàn)“變現(xiàn)”是互聯(lián)網(wǎng)公司一直考慮的問題。在招股書中，Keep稱，為增加收入和實現(xiàn)盈利，計劃進一步壯大用戶群并深化用戶參與度;利用多種增長路徑增強商業(yè)化能力，以及提高毛利率和經(jīng)營杠桿。

另外，2019年上市的美國在線健身巨頭Peloton，被行業(yè)看作是Keep的“對標”。截至3月1日收盤，Peloton的股價為27.620美元/股，市值91.59億美元。該公司股價在2021年1月曾一度超過160美元/股。